高端化和出海會是綠源電動的新增量嗎？

“方便停車，可載人、使用成本低”等優(yōu)點(diǎn)將兩輪電動車推向了“國民出行工具”的位置。

來自中國自行車協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示：2022年我國兩輪電動車銷量超過了6070萬臺，幾乎是2017年3050萬臺的2倍。

如此龐大的市場，容納有接近100家兩輪電動車制造商，這其中不僅有雅迪、愛瑪、綠源等知名的全國性品牌，還有許多不知名的地方性品牌。

這些玩家魚龍混雜，使得消費(fèi)者在選購電動車時(shí)往往無從下手，畢竟從外表看這些電動車樣式大同小異，性能配置也十分接近。為此，行業(yè)曾出現(xiàn)過一些“投機(jī)亂象”，比如曾被媒體廣泛報(bào)道過的虛標(biāo)續(xù)航、偷換電池等現(xiàn)象。

不過，這些行為很少發(fā)生在老牌車企身上，因?yàn)樗鼈兘?jīng)過多年的市場征戰(zhàn)，深知品牌聲譽(yù)對企業(yè)價(jià)值的重要性。

這也是許多成熟消費(fèi)者在選購車輛時(shí)往往會詢問品牌方：“你們家做了多少年了”的緣由。

而面對這一拷問，最有發(fā)言權(quán)的無疑是行業(yè)中的老牌玩家，比如綠源。

這家創(chuàng)立于1997年的車企，至今已有25年的歷史，它在中國兩輪電動車“從無到有”的過程中立下了許多汗馬功勞。

比如公司于1998年主辦并參與了全國“電動自行車通用技術(shù)條件”標(biāo)準(zhǔn)的制定起草工作，進(jìn)而推動次年行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《電動自行車通用技術(shù)條件》的出臺，拉開國內(nèi)電動車規(guī)范和良性發(fā)展的序幕。

再比如，2002年，綠源引進(jìn)摩托車外觀設(shè)計(jì)理念，行業(yè)首家推出豪華款車型，引發(fā)了一場產(chǎn)業(yè)外觀革命。

……

二十多年的耕耘，使綠源成為行業(yè)內(nèi)少數(shù)具備“一體化產(chǎn)業(yè)鏈”能力的玩家。

截至今年4月底，公司在浙江、山東、廣西建有三大戰(zhàn)略性生產(chǎn)基地，產(chǎn)能覆蓋南方、北方、西南等全國主要兩輪電動車消費(fèi)市場。這些工廠為綠源生產(chǎn)著100%的電機(jī)與超過75%的車架。

圖：綠源廣西貴港智能工廠于2021年建成啟動

此外，截止今年 4 月，綠源在全國擁有1314家經(jīng)銷商以及11400家線下門店，這些線下分銷渠道貢獻(xiàn)了綠源近九成的總收入，它們像毛細(xì)血管一樣滲透進(jìn)全國大大小小的城市中。

先發(fā)優(yōu)勢與產(chǎn)銷一體化模式，讓綠源以4.2%的市占率躋身全國前五大兩輪電動車品牌之列。

而在市場集中度越來越高的當(dāng)下，綠源的地位有望得到進(jìn)一步提升。

02

 一部車騎10年需要具備什么底氣？

盡管從市占率上看，綠源并不占絕對優(yōu)勢，但在節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)看來，綠源對我國綠色出行市場的貢獻(xiàn)不僅僅局限在市占率上。

更在于它“強(qiáng)化版的綠色出行理念”——致力于改變“兩輪電動車易耗品的屬性”上。一臺車被用上3-5年遭廢棄，在綠源看來這是一種極不環(huán)保的行為，有悖于公司從事兩輪電動車業(yè)務(wù)的初心。

如何改變兩輪電動車易耗品的屬性？

綠源在2020年給出了答案，公司用行業(yè)首創(chuàng)的液冷技術(shù)將兩輪電動車的電機(jī)使用壽命從過去的3年延伸到了10年。

憑此，綠源打出“一部車騎10年”的口號，直接推動國內(nèi)電動自行車邁入耐用消費(fèi)品行列。

而事實(shí)上，在讓兩輪電動車變?yōu)槟陀闷返穆飞?，綠源除了發(fā)力新電機(jī)之外，還在“抗扎輪胎、耐用剎車、精準(zhǔn)顯示、安全防盜”等方面進(jìn)行了多方位創(chuàng)新。

比如綠源針對消費(fèi)者擔(dān)心的電動車輪胎容易被扎破方面患，研發(fā)出“鋼絲輪胎”，——在真空輪胎簾布層上增加一層鋼絲防扎網(wǎng)，提高輪胎的抗刺穿能力。此后公司又研發(fā)出“石墨烯增程鋼絲胎”，即在鋼絲輪胎中加入石墨烯材料，并配合優(yōu)質(zhì)的橡膠材質(zhì)胎冠，能夠進(jìn)一步提升鋼絲輪胎的耐磨性與穩(wěn)定性。

再比如綠源針對兩輪電動車剎車易磨損的隱患研發(fā)出“陶瓷剎車”，其蹄塊采用陶瓷材質(zhì)，相較于傳統(tǒng)剎車的摩擦數(shù)值較高，且能夠縮短制動距離，在高溫下的性能更穩(wěn)定，更具安全性。2021年，公司推出的“柔性防滑剎車”，在縮短制動距離，防止車輪抱死方面進(jìn)行了再升級，其相對于行業(yè)主流的金屬剎車片，制動距離縮短了約30%，且綜合使用壽命延長了約500%。 

圖：綠源陶瓷剎車組件

這些關(guān)鍵的技術(shù)突破，均來自公司飽和式的研發(fā)投入。

招股書顯示2020年-2022年，綠源的研發(fā)費(fèi)用分別為0.84億元、0.96億元、1.51億元，占營收的平均比例超過3.13%。且截至3月底，綠源合計(jì)擁有437項(xiàng)專利，其中46項(xiàng)為發(fā)明專利。

有人曾擔(dān)心綠源的這一做法會讓兩輪電動車質(zhì)量太好，壽命太長，品牌們沒生意可做怎么辦？

綠源創(chuàng)始人倪捷認(rèn)為：“解決了電機(jī)壽命問題，讓它的維修率變得很低，才會有很多擴(kuò)展的社會價(jià)值，比如說未來充換電樁的發(fā)展，比如說城市各種公用設(shè)施的發(fā)展。”

他稱：這樣的競爭生態(tài)更利于行業(yè)發(fā)展，也避免了社會寶貴資源的浪費(fèi)。

03

 “高端化和出海”是綠源們的良藥嗎？

過去三年中，綠源走出了陡峭的業(yè)績增長曲線。

綠源招股書顯示，2020年-2022年，公司總營收從23.78億元飆升至47.83億元，歸母凈利潤從0.40億元飆升至1.18億元，兩者的年復(fù)合增速分別為41.82%與71.2%。 

拋去公司自身經(jīng)營上的阿爾法之外，一個(gè)不可忽視的外力是“新國標(biāo)催生的新增需求紅利”。

事實(shí)上，自2019年4月份新國標(biāo)實(shí)施后，兩輪電動車品牌進(jìn)入了集體狂歡。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示：2020年-2022年，我國兩輪電動車行業(yè)的銷量接連突破4000萬臺、5000萬臺與6000萬臺，最終體量是新國標(biāo)推出前的接近2倍。

但對整個(gè)行業(yè)不幸的是，新國標(biāo)的紅利已經(jīng)接近尾聲了。

節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)根據(jù)各地過渡期截止時(shí)間梳理，多數(shù)省份集中在2022-2024年，其中截止期設(shè)置在2022年的省份占國內(nèi)兩輪電動車前十大省份總保有量的42%。即便是最樂觀的預(yù)期，2024年-2025年，新國標(biāo)對兩輪電動車行業(yè)的增量效應(yīng)也如同強(qiáng)弩之末，無關(guān)痛癢。

兩輪電動車品牌新日就在今年半年報(bào)中提到：“受宏觀形勢影響，本行業(yè)景氣程度不及預(yù)期，加之新國標(biāo)地區(qū)性換購的推進(jìn)力度較弱，導(dǎo)致產(chǎn)品整體需求在上半年出現(xiàn)回落”。

失去這一推力，兩輪電動車的年銷量有可能會出現(xiàn)滑坡式的銳減。

市場的萎縮已經(jīng)率先反映到相關(guān)企業(yè)的報(bào)表端。今年二季度，愛瑪與新日兩家上市車企的營收均出現(xiàn)了同比下滑，其中愛瑪二季度收入同比下滑-1.5%，新日下滑超過37%。

兩輪電動車行業(yè)的到底有沒有“產(chǎn)能過剩”的說法？

根據(jù)目前各大廠商的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，2023年全國主要車企的產(chǎn)能將達(dá)到5700萬臺，2024年進(jìn)一步提升至超過6900萬臺，而券商測算新國標(biāo)結(jié)束后，我國每年的兩輪電動車銷量將在5000萬臺左右。

這就意味著到2024年，至少有1000萬臺產(chǎn)能出現(xiàn)過剩。在招股書中，節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)綠源主要應(yīng)對產(chǎn)能過剩的路徑有兩條。

其一：持續(xù)高端化升級

比如2020年-2022年，綠源將電動自行車與電動摩托車的單臺平均售價(jià)分別從1168元與1724元增加至1309元與1745元。

其二：出海

2022年上半年，公司海外收入一度占到總營收的4%。未來，綠源計(jì)劃利用廣西工廠的區(qū)域優(yōu)勢，不僅要深耕泰國、印尼等東南亞市場，還會進(jìn)軍市場規(guī)模更大的北美和歐洲市場。

一位兩輪電動車行業(yè)協(xié)會的專家告訴節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)：“東盟、印度、歐洲及美國電動兩輪車市場存在眾多小型制造商，競爭非常分散，現(xiàn)階段并無突出的領(lǐng)導(dǎo)品牌，這給了本土品牌全球化的機(jī)會。”

節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為：對于整個(gè)兩輪電動車市場而言，任何一家品牌既要保持存量市場的地位，又要繼續(xù)開拓新增量，還要維持一定利潤。想要完成這一課題，誰都不敢輕松。

最后的話

一位深耕零售行業(yè)多年的投資人對節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)表示：當(dāng)前兩輪電動車的市場行情并不樂觀，一方面是渠道處于去庫存階段，另一方面是需求收縮明顯。行業(yè)中的玩家要想勝出，最后拼的還是創(chuàng)新、渠道和品牌等綜合能力。

雅迪、綠源、愛瑪、新日電動車們到底誰能笑到最后？

時(shí)間會給我們答案。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)(ID：jiedian2018)，作者：節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)