菜鳥沒有“阿里依賴癥”

作者|光塵、葉子 來源|奇偶派(ID：jioupai)

這幾天，各大電商平臺雙11大促正式開啟，除了平臺間的低價(jià)比拼，各大物流企業(yè)間速度比拼也成為了焦點(diǎn)。作為天貓雙11官方物流服務(wù)商，菜鳥卯足了勁——國內(nèi)“半日達(dá)”甚至“分鐘達(dá)”、港澳“次日達(dá)”、跨境“五日達(dá)” ，主打一個“快”字。

一直以來，菜鳥都是阿里巴巴集團(tuán)重要的物流基礎(chǔ)設(shè)施，但隨著菜鳥向港交所”遞表“、成為阿里巴巴集團(tuán)旗下首個正式進(jìn)入IPO流程的業(yè)務(wù)集團(tuán)，菜鳥當(dāng)前在行業(yè)中的優(yōu)勢和實(shí)力，未來和阿里集團(tuán)關(guān)系走向及想象力，也一度引發(fā)市場熱議。

三成收入來自阿里集團(tuán)的菜鳥，獨(dú)立面對市場的能力究竟如何？通過強(qiáng)控關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)來運(yùn)營全球智慧物流網(wǎng)絡(luò)的菜鳥，能否在國際化市場中占據(jù)競爭優(yōu)勢？

帶著這些問題，我們細(xì)看了菜鳥招股書，發(fā)現(xiàn)了菜鳥與其他物流企業(yè)之間的顯著差異，也發(fā)現(xiàn)了依靠阿里但不依賴阿里、輕重結(jié)合運(yùn)營物流網(wǎng)絡(luò)的菜鳥，在現(xiàn)階段乃至未來的獨(dú)特價(jià)值。

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阿里電商和菜鳥物流，誰也離不開誰

關(guān)于菜鳥客戶集中度是否有失去平衡以及對阿里依賴過多的問題，其實(shí)從菜鳥向聯(lián)交所遞交的招股說明書與同業(yè)的對比之中，便可窺知一二。

招股書中顯示，作為菜鳥最大的客戶，2021年、2022年及2023年財(cái)政年度以及截至2023年6月30日止三個月，來自阿里巴巴集團(tuán)的收入占比為29.2%、30.8%、28.2%及29.7%，基本穩(wěn)定在三成左右，就算統(tǒng)計(jì)由前五大客戶（加之來自阿阿里巴巴平臺商家端）得來的營收，也只是剛剛超過三成。

實(shí)際上，對于物流行業(yè)來說，客戶集中度較高是很普遍的現(xiàn)象，因?yàn)槲锪鞴就枰c大型電商平臺合作以獲取穩(wěn)定的訂單來源。就拿剛剛完成港交所上市的極兔來說，據(jù)其招股書披露，極兔的前五大客戶營收占比最多時達(dá)到了驚人的45%，而僅拼多多一個平臺，便曾創(chuàng)下營收占比35.4%的紀(jì)錄。

而在極兔之外，連續(xù)數(shù)個季度貫徹“向外找客戶”理念的京東物流，在收購?fù)瓿赡繕?biāo)群體為外部客戶的德邦物流，來自外部客戶的收入迅猛提升后，相關(guān)外部收入才繼續(xù)保證在七成的水平線上，達(dá)到和菜鳥同樣的“獨(dú)立度”。

再回來看阿里電商和菜鳥物流的關(guān)系。

作為阿里巴巴電商生態(tài)的重要物流伙伴，菜鳥擁有其他快遞公司沒有的、獨(dú)特的電商和科技基因；而在與集團(tuán)其他業(yè)務(wù)緊密配合中，在雙十一與各種購物節(jié)的磨煉下，菜鳥自身的物流能力與服務(wù)質(zhì)量也達(dá)到了業(yè)內(nèi)一流水平。

實(shí)際上，阿里集團(tuán)作為開放性的平臺，物流業(yè)務(wù)一直都是面向市場開放的，但一些重磅電商物流創(chuàng)新服務(wù)類似天貓超市“半日達(dá)”、速賣通choice物流全托管等服務(wù)，目前也都是菜鳥在承接。

更確切地說，或許當(dāng)下這個階段，淘天、AIDC選擇和菜鳥一起、共同基于客戶需求去優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)體驗(yàn)，這是雙方最好的選擇。而從戰(zhàn)略角度來看，阿里作為全球規(guī)模最大、也是最復(fù)雜的商業(yè)生態(tài)之一，與其生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，為菜鳥帶來了長期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)基本盤。

可以說，在與淘天集團(tuán)、國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)以及其他阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)企業(yè)的緊密合作中，菜鳥也實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)健增長和服務(wù)能力的升級。而在戰(zhàn)略角度之外，落實(shí)到具體的業(yè)務(wù)中來，電商快遞作為占快遞業(yè)比重超80%的賽道，是典型的具備規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征的行業(yè)，規(guī)模效應(yīng)可以顯著地降低快遞成本。

其實(shí)，像順豐這樣的物流巨頭，反倒一直都覬覦電商市場，屢戰(zhàn)屢敗又屢敗屢戰(zhàn)，希冀能夠借助物流市場份額與業(yè)務(wù)相關(guān)性切入電商市場。

順豐對電商件的執(zhí)念，可以追溯至十年之前。早在2013年10月，順豐就曾高調(diào)宣布以“標(biāo)準(zhǔn)件6折”的價(jià)格殺入電商快遞，但彼時的順豐在以經(jīng)濟(jì)性第一的電商件競爭中快速敗下陣來，僅僅維持了不到一年，便因利潤大幅下滑而選擇草草收場。

而在之后的2020年9月，順豐又一次在電商件市場“出招”，打造了一個專注于電商的快遞網(wǎng)絡(luò)——豐網(wǎng)。不過，由于沒有穩(wěn)定的商流來源，相關(guān)配送成本也一直居高不下，反倒讓豐網(wǎng)成為了順豐的“包袱”。

在豐網(wǎng)等業(yè)務(wù)的拖累之下，2021年順豐迎來了上市以來毛利率降幅最大的一次，降至12.37%，與2017年順豐上市時高達(dá)20%多的毛利率相比相去甚遠(yuǎn)。也正是在巨大的壓力之下，順豐將其“賣身”于極兔。

可以說，相比于其他沒有電商背景的物流企業(yè)，菜鳥與淘天等頭部電商平臺保持長期且緊密的合作，在當(dāng)前整體降本增效的形勢下，其業(yè)績的穩(wěn)定性與成長性更應(yīng)該被市場看好。

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背靠阿里，但不依賴阿里

依靠但不依賴。增長獨(dú)立面對市場的能力，并不意味著與阿里集團(tuán)合作的減少，阿里仍然是菜鳥穩(wěn)步增長的最大助力之一。在熟悉的阿里系電商“舒適區(qū)”外，菜鳥也走在獨(dú)立向外尋求增量的路上。

招股書顯示，雖然菜鳥的業(yè)務(wù)起源于電商，但隨著在線和線下購物的日益融合，菜鳥運(yùn)用電商物流能力開發(fā)的全渠道解決方案，不僅能支持阿里巴巴生態(tài)體系內(nèi)的交易，也涵蓋了各種其他數(shù)字及線下渠道的交易訂單。

當(dāng)前，菜鳥大量的收入是直接與平臺上的商家合作的。只有當(dāng)菜鳥的產(chǎn)品有市場競爭力，商家才會選擇，而在服務(wù)于阿里生態(tài)的業(yè)務(wù)、服務(wù)于平臺商家的同時，菜鳥也逐漸脫離了一個簡單的物流服務(wù)上的角色，轉(zhuǎn)而成為平臺及商家共同創(chuàng)新的伙伴。

目前，菜鳥與京東在國內(nèi)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌稣谶M(jìn)行著極為激烈的競爭。菜鳥通過優(yōu)選倉配半日達(dá)、智選倉配次日達(dá)等標(biāo)準(zhǔn)化供應(yīng)鏈解決方案、大件物流等行業(yè)解決方案以及全方位線上、線下全渠道的服務(wù)能力，不僅為天貓超市提供更好的服務(wù)，還在與更多阿里之外的商家和客戶建立更深入、廣泛的合作關(guān)系。

比如，今年以來，菜鳥與淘天攜手推出了戰(zhàn)略性的”半日達(dá)“服務(wù)，共同致力于通過倉配供應(yīng)鏈模式升級實(shí)現(xiàn)國內(nèi)物流提速，目前已經(jīng)覆蓋全國20城；而在“最難啃的”大件物流上，天貓同樣選擇和菜鳥聯(lián)手，這主要是源自于菜鳥大件物流在配送速度、商品破損率等關(guān)鍵指標(biāo)上一直保持領(lǐng)先地位。

在快消領(lǐng)域，菜鳥已經(jīng)和全球50大快消品牌中的一半以上，建立了長期的合作關(guān)系。這種與客戶建立的長期、深入的關(guān)系，恰恰是其他單純局限于運(yùn)輸、配送類的快遞公司很難觸達(dá)的，也是菜鳥獨(dú)特的優(yōu)勢所在。

以在190多個國家運(yùn)營400個品牌的聯(lián)合利華為例，早在菜鳥成立的2013年，菜鳥就開始通過物流服務(wù)支持其在中國的銷售增長。截至目前，雙方合作已經(jīng)從天貓旗艦店擴(kuò)展至覆蓋其在天貓內(nèi)、外的端到端國內(nèi)及跨境供應(yīng)鏈服務(wù)，包括綠色包裝解決方案及數(shù)字供應(yīng)鏈合作、進(jìn)口物流等。

尤其是從2023年起，聯(lián)合利華看中了菜鳥在自動化倉儲、綠色可持續(xù)發(fā)展如碳足跡管理系統(tǒng)及低碳運(yùn)輸方案上的優(yōu)勢，并加大了投入力度。

可以預(yù)見的是，像雀巢、寶潔、聯(lián)合利華、百威這樣的全球巨頭，對物流服務(wù)的要求更全球化，同樣對于ESG和數(shù)字供應(yīng)鏈的要求，也會更高。這也是菜鳥在招股書中反復(fù)強(qiáng)調(diào)的“不止于電商”的全渠道能力。

這樣來看，羽翼漸豐的菜鳥，即便上市之后，阿里集團(tuán)旗下淘天、海外數(shù)字商業(yè)等核心電商與之的羈絆也不會隨著“1+6+N”的分拆而減弱，反而會更顯緊密。

原因有幾點(diǎn)：首先，即便是分拆上市后，阿里依然是菜鳥最大股東，且占比超過50%以上，仍然保持了最直接的利益相關(guān)；另外，據(jù)招股書顯示，為了適應(yīng)上市后的新形勢，阿里巴巴也對菜鳥的控股結(jié)構(gòu)進(jìn)行了重組，將持有的5%菜鳥股權(quán)轉(zhuǎn)讓予全資附屬公司阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)實(shí)體，建立直接的股權(quán)關(guān)系，進(jìn)一步鞏固雙方合作。

而在董事會組建方面，招股書也披露，菜鳥董事會共有8人組成，包括兩名執(zhí)行董事、三名非執(zhí)行董事及三名獨(dú)立非執(zhí)行董事。其中，阿里巴巴兩大業(yè)務(wù)集團(tuán)——淘天集團(tuán)CEO戴珊、國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)CEO蔣凡也將擔(dān)任菜鳥的非執(zhí)行董事。

這個雙11，菜鳥不僅與淘天繼續(xù)“打仗親兄弟”，半日達(dá)、送貨上門服務(wù)在大促期間不下線，還聯(lián)合國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)，在中國港澳地區(qū)提供”次日達(dá)“，在歐洲和東南亞多個國家，提供“跨境5日達(dá)”。 

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“輕重”之辯背后，商業(yè)競爭力才是核心

此次與菜鳥同期謀求赴港上市的，還有極兔和順豐。

 作為重資產(chǎn)模式的代表，順豐在成長初期便投入了大量資金用于物流基礎(chǔ)設(shè)施、飛機(jī)和車輛等固定資產(chǎn)，以確保服務(wù)質(zhì)量和速度。這種策略也使得順豐在發(fā)展初期便快速占領(lǐng)了中高端市場，并試圖逐漸通過品牌效應(yīng)滲透入低端市場。

然而，當(dāng)電商逐漸興起，時效件邁入存量市場，缺乏商流的順豐，缺點(diǎn)漸漸顯現(xiàn)。2023年上半年，順豐業(yè)績表現(xiàn)開始波動，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，其營業(yè)收入同比下降4.38%，為1243.66億元，這是順豐自上市以來首次在半年報(bào)中出現(xiàn)營收下滑的情況。

而在國際化方面，2023年，順豐的跨境物流訂單僅僅只有6800萬。由于缺乏穩(wěn)定的商流，順豐布局全球化的方式主要依靠持續(xù)的資本支出投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，自營全貨機(jī)、布局航空貨運(yùn)，但未來訂單能否支撐其高滿載率還未可知。同時，必須面對UPS、DHL等已經(jīng)成熟的國際快遞巨頭競爭的順豐，其全球物流網(wǎng)絡(luò)覆蓋上的短板也凸顯出來。

與之相比，年跨境包裹量超15億件的菜鳥，已經(jīng)是全球最大的跨境電商物流企業(yè)。

之所以菜鳥能取得跨境物流第一的位置，一方面是由于多年來伴隨阿里巴巴電商出海，搭建了一張具備端到端能力的全球智慧物流網(wǎng)絡(luò)；另一方面也是因?yàn)橄啾葒鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)快遞這個紅海市場，跨境電商的規(guī)模更大、集中度更低，菜鳥憑借自身的創(chuàng)新解決方案讓跨境電商得以和海外本地零售一拼高下，也由此獲得迅速發(fā)展。

值得注意的是，菜鳥的全球物流網(wǎng)絡(luò)是輕重結(jié)合的運(yùn)營模式，即只強(qiáng)控戰(zhàn)略節(jié)點(diǎn)，并和物流伙伴緊密合作。

這樣一來，一方面，這讓菜鳥的物流網(wǎng)絡(luò)得以快速拓展。相比順豐國際物流主要聚焦于國內(nèi)攬收段不同，菜鳥的物流網(wǎng)絡(luò)目前已覆蓋全球200多個國家和地區(qū)，覆蓋密度在全球都是數(shù)一數(shù)二的；另一方面，輕重結(jié)合的模式既確保了網(wǎng)絡(luò)各個環(huán)節(jié)之間的運(yùn)營彈性，又確保了跨境物流鏈路中的端到端能力，使之能更高效利用貨物容量，確保飛機(jī)充分裝載，從而削減成本，這才能保證國際快遞服務(wù)在全球市場的商業(yè)競爭力。

最典型的便是菜鳥推出的“全球十日達(dá)”和“全球五日達(dá)”國際快遞產(chǎn)品，它讓跨境包裹從中國至海外主要國家間的時效從過去30-60天縮短至10天甚至更短，所花費(fèi)的價(jià)格只需國際快遞巨頭的1/8甚至1/10。

輕重結(jié)合的模式不僅讓菜鳥在跨境快遞服務(wù)上占據(jù)了優(yōu)勢，在國內(nèi)供應(yīng)鏈、國內(nèi)品質(zhì)快遞等服務(wù)上也同樣如此，這與同樣在港股上市的京東物流的全自營自建模式存在根本性差異。

相比之下，菜鳥在國內(nèi)將倉儲、配送靈活得進(jìn)行整合搭配，將自營倉、自營配、第三方倉配等資源均納入到自己倉配一體的供應(yīng)鏈服務(wù)中來，讓商家根據(jù)實(shí)際需求自由選擇。在這種情況下，同樣擁有電商基因的菜鳥，則憑借著在輕資產(chǎn)方面的重視，擁有更加靈活的身段，去獲得端到端的物流能力，也能通過更加數(shù)字化的手段長袖善舞。

從招股書看，菜鳥的員工數(shù)僅有約1.4萬人，且近20%是技術(shù)人員，這在傳統(tǒng)物流企業(yè)中是少見的。與順豐、京東等重資產(chǎn)公司相比，輕重資產(chǎn)結(jié)合也有助于降低菜鳥的資本投入和風(fēng)險(xiǎn)，而菜鳥在招股書中也提到，正在探索資產(chǎn)證券化機(jī)會，并計(jì)劃以投資信托或REITs的形式分拆若干物流物業(yè)。

這里需要特別指明的是，輕重結(jié)合運(yùn)營并不代表不重視基礎(chǔ)設(shè)施布局。事實(shí)上，無論國內(nèi)還是國際，菜鳥擁有的基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模并不遜色，全球1100多個總面積約1650萬平方米的倉庫，380多個分揀中心，其中跨境物流專用倉庫360多個、300萬平方米，更是居全球第一。

一方面，菜鳥通過智能合單、干線合作和調(diào)度，配合強(qiáng)大的路徑優(yōu)化算法等技術(shù)，能確保網(wǎng)絡(luò)的每個環(huán)節(jié)及時調(diào)整。相比之下，UPS、fedex的干線網(wǎng)絡(luò)是為了高客單價(jià)的商務(wù)件設(shè)計(jì)的，想要調(diào)整網(wǎng)絡(luò)來符合跨境電商，一定是虧本的，也很難適應(yīng)。后者也正是順豐那種重資產(chǎn)模式不被看好的原因。

另一方面，菜鳥穩(wěn)定的商流訂單和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)了每周包機(jī)、包板的高滿載率，通過規(guī)模效應(yīng)，降低了跨境物流的單件運(yùn)輸成本，才能做到一杯咖啡的成本實(shí)現(xiàn)確定性的10天左右的運(yùn)輸時效，即“5美元10日達(dá)”。而這是像聯(lián)邦快遞這樣的傳統(tǒng)快遞巨頭做不到的。即便是以在收寄和分揀等環(huán)節(jié)鋪開使用自動化技術(shù)聞名的極兔，在缺少“最后一公里”的配送網(wǎng)絡(luò)的現(xiàn)實(shí)下，也很難與之比擬。

顯然，當(dāng)下再用簡單的輕資產(chǎn)、重資產(chǎn)來區(qū)分物流投入和競爭優(yōu)勢有些過于老舊，如今的菜鳥正走在輕重結(jié)合運(yùn)營的路上。而這種戰(zhàn)略使得菜鳥能夠在激烈的市場競爭中保持競爭優(yōu)勢。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：奇偶派(ID：jioupai)，作者：光塵、葉子 編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：奇偶派(ID：jioupai)，作者：光塵、葉子