巴菲特血虧，轉(zhuǎn)向狂買美債！

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

作者|南意 來源|ETF進化論(ID：gh_256f08854842)

逆風(fēng)來了，股神也得避其鋒芒，躲進避險資產(chǎn)美債里緩緩。

1

伯克希爾Q3業(yè)績超預(yù)期

投資者密切關(guān)注伯克希爾哈撒韋公司，因為其業(yè)績往往能全面反映出美國經(jīng)濟的趨勢。

美東時間周六早上，股神巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司公布三季報。

財報顯示，伯克希爾第三季度營收932.1億美元，高于市場預(yù)期891.82億美元，顯著強于去年同期的769.3億美元。

這得益于保險業(yè)務(wù)的大放異彩。其中，三季度保險承銷運營利潤24.2億美元，環(huán)比增長94%，去年同期虧損10.7億美元；保險投資運營利潤24.7億美元，環(huán)比增長4.3%。

美國的高利率、車禍的減少和大西洋颶風(fēng)季節(jié)的平靜提振了Geico汽車保險公司和再保險公司的業(yè)務(wù)。

據(jù)伯克希爾披露，其保險投資的利息收入在三個月內(nèi)攀升至17億美元，在過去12個月中將總額提高到51億美元，超過了伯克希爾在過去三年中從其現(xiàn)金儲備中獲得的總利息。

保險業(yè)務(wù)的改善將伯克希爾營業(yè)利潤推高至創(chuàng)紀錄水平，巴菲特最看重的盈利指標——運營利潤為107億美元，同比增長40.6%，遠超市場預(yù)期的89.5億美元。

但伯克希爾相關(guān)消費業(yè)務(wù)頹靡反映出美國消費出現(xiàn)了謹慎的跡象，由于通脹擔(dān)憂、借貸成本上升和政治不穩(wěn)定，消費者信心一直在下降。

伯克希爾旗下的BNSF鐵路運輸三季度利潤為12.2億美元，同比下降15.3%，主要原因是貨運量下降和非燃料運營成本上升。公用事業(yè)和能源三季度收益為4.98億美元，同比銳減68%。

由于美國抵押貸款利率較高，住房購買量下降也損害了伯克希爾旗下的房地產(chǎn)經(jīng)紀和建筑產(chǎn)品部門，如Clayton Homes。另外Forest River 房車和Fruit of the Loom服裝的銷售也面臨壓力。

愛德華·瓊斯(Edward Jones)分析師吉姆·沙納漢(Jim Shanahan)表示，伯克希爾總體業(yè)績“相當(dāng)不錯”，超出了他的預(yù)期，盡管消費業(yè)務(wù)新的“疲軟”可能會持續(xù)幾個季度。

盡管Q3營業(yè)利潤增長了41%，伯克希爾凈虧損增加了四倍多，達到127.7億美元，之前一個季度凈利潤為359.1億美元，年內(nèi)首度季報虧損。

這主要是因為伯克希爾Q3在股市投資產(chǎn)生巨額賬面虧損。

2

伯克希爾Q3股票投資巨虧

除了業(yè)績，全球基金經(jīng)理都在緊盯著關(guān)注巴菲特的投資轉(zhuǎn)變，以此尋找這位享譽全球股神的最新投資思路。

縱觀伯克希爾第三季度的資本配置可以得出一個結(jié)論：巴菲特繼續(xù)青睞美國短債投資，減緩對股票的投資。

從伯克希爾2023年三季度的現(xiàn)金流量表便能看出，在過去的9個月里，巴菲特只投資了約91億美元的股票，同時出售了價值327.86億美元的股票，已經(jīng)連續(xù)四個季度賣賣賣。

去年同期，伯克希爾股權(quán)投資總額為660億美元，而賣出的股票僅為170億美元，凈購買額為489億美元。

這是因為伯克希爾股權(quán)證券持倉的投資收益在第三季度出現(xiàn)了241億美元的巨額投資虧損。

主要是由于其持有的蘋果股價在該季度下跌了11.7%。伯克希爾擁有1568億美元的蘋果股份。

截至9月30日，伯克希爾約78%的股權(quán)投資公允價值集中在5家公司，分別是蘋果、美國運通、美國銀行、可口可樂和雪佛龍公司。

同時，伯克希爾過去九個月對美國國債的投資躍升至1785億美元，而2022年同期為1390億美元。

由此，該公司的現(xiàn)金儲備在本季度激增近100億美元，達到創(chuàng)紀錄的1572億美元。

與2022年相比，伯克希爾今年前9個月利息收入增加了35億美元，這些增長主要是由于短期利率的提高。

巴菲特本人早在今年五月的股東大會就稱：“現(xiàn)金不是垃圾。”

未來，伯克希爾要繼續(xù)持有大量的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、美國國債和其他期限相對較短的投資項目。伯克希爾在季報中給出理由：保持充足的流動性是最重要的，我們堅持在短期投資方面，安全性高于收益率。

伯克希爾還表示，它對股票估值和市場環(huán)境仍然持謹慎態(tài)度。伯克希爾三季度出售的股票比購買的股票還多53億美元，并將股票回購規(guī)模縮小，三季度僅回購了約11億美元，上半年回購規(guī)模是59億美元。

3

全球投資風(fēng)向急轉(zhuǎn)彎？

觀察伯克希爾三季度的投資配置可以得知：巴菲特回避股票，青睞固定收益證券投資。

而全球資產(chǎn)市場過去一周似乎也迎來命運的拐點。

美聯(lián)儲11月二度暫停加息，英歐央行也暫停加息，最吊詭的是，日本央行在美聯(lián)儲11月議息會議前僅微調(diào)YCC政策，但美聯(lián)儲會議召開后，市場卻突然瘋傳日本央行計劃于明年退出寬松貨幣政策。

難道日本央行已經(jīng)確定美聯(lián)儲不會再加息？

最新爆冷非農(nóng)數(shù)據(jù)徹底掀起資本狂歡盛宴，美股上攻、美債收益率跳水，美元指數(shù)創(chuàng)六周新低、日股現(xiàn)見頂跡象……

由于通脹消退和美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向鴿派，華爾街市場已經(jīng)在押注美債收益率可能在未來12-24個月內(nèi)下降。

截至周五，美國國債收益率創(chuàng)自2020年疫情爆發(fā)以來最大的三天跌幅，美國30年期國債收益率在幾天內(nèi)暴跌了近40個基點。

美國長債的三年長熊即將迎來拐點？

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：ETF進化論(ID：gh_256f08854842)，作者：南意