國美超市，黃光裕的最后一戰(zhàn)

圖源：攝圖網(wǎng)

作者|徐霽 來源|斑馬消費(fèi)(ID：banmaxiaofei)

風(fēng)口浪尖上的國美，終于迎來了好消息。許久不露面的黃光裕，憋了一個(gè)“國美超市”大招，計(jì)劃3年開店1萬家。

2008年，當(dāng)時(shí)的中國首富黃光裕，因經(jīng)濟(jì)犯罪被判入獄14年。中國家電零售業(yè)連鎖模式的創(chuàng)始人，暫別江湖。

2021年重出江湖后，不服氣的黃光裕，帶領(lǐng)國美全面轉(zhuǎn)型，推出真快樂、打扮家等一系列新業(yè)務(wù)，試圖以一劑猛藥，讓國美在18個(gè)月恢復(fù)原有市場地位。

然而，一頓折騰之后，原本還能維持住局面的國美系，不僅耗盡了現(xiàn)金流，還痛失大部分門店，近乎從家電零售江湖中出局。

現(xiàn)在的問題是，當(dāng)量販零售行業(yè)逐步進(jìn)入后半程，國美超市這種類似于品牌授權(quán)的商業(yè)模式，能否幫國美重整舊山河？

國美超市

國美又上熱搜了?？偹悴皇且?yàn)榍沸奖涣R和公司被傳“人去樓空”，而是國美超市。

起初，大家并未注意這家超市。

今年7月15日，現(xiàn)認(rèn)證為“國美超市品牌合作中心”的官方抖音賬號，發(fā)布了“國美超市-全國加盟連鎖內(nèi)訓(xùn)會(huì)”的視頻。之后，大量國美超市相關(guān)的認(rèn)證抖音號，發(fā)布“國美絕地反擊”、“國美重倉實(shí)體”、“國美超市開業(yè)人潮洶涌”等內(nèi)容。

其官方公眾號10月13日更名為“國美超市超級店”，21日開始為自己搖旗吶喊，10月26日正式認(rèn)證為“國美超市”。

真真假假的消息滿天飛，大家難以判斷，這個(gè)超市，到底是不是那個(gè)國美的；超市這種老業(yè)態(tài)，能將現(xiàn)在的國美拉出困局？

直到國美超市放了個(gè)衛(wèi)星，號稱要在3年內(nèi)開出1萬家門店，成功引來了市場的關(guān)注，甚至引發(fā)國美系上市公司股價(jià)大漲。

11月17日，國美零售股價(jià)大漲80.65%至0.056港元/股；ST美訊漲停，報(bào)收3.36元/股；拉近網(wǎng)娛股價(jià)上漲10%；中關(guān)村、國美金融科技也不同程度飄紅。

當(dāng)晚，國美系核心上市公司國美零售發(fā)布公告稱，國美超市并非由公司運(yùn)營，而是由主要股東黃光裕及其關(guān)聯(lián)方與第三方合作經(jīng)營。公司也表示，不排除未來探索零售新項(xiàng)目的可能性。

國美超市（廣東）有限公司成立于2023年7月25日，所屬行業(yè)為零售業(yè)，經(jīng)營范圍包括服裝服飾、食品、日用雜品、母嬰用品、化妝品、家用電器等產(chǎn)品的銷售。

公司有三名股東，北京騰毅持股35%，廣州寇侈優(yōu)選持股33%，北京美昊持股32%。其中，北京騰毅和北京美昊均為國美資本旗下公司。

國美超市官方微信公眾號介紹，國美超市是一家專注于消費(fèi)惠民和美好生活的潮玩時(shí)尚元宇宙超級店和全域新零售直播連鎖體驗(yàn)店——這種風(fēng)格，像極了國美零售在真快樂時(shí)代的對外表述。

不過，就已有門店的陳列和其在短視頻平臺(tái)發(fā)布的信息來看，國美超市的貨品還是以零食為主，模式類似于當(dāng)下流行的量販零食店。

綜合各方消息，目前國美超市的運(yùn)作模式，并非加盟店，而更接近于品牌授權(quán)。超市經(jīng)營者向運(yùn)營公司支付品牌使用費(fèi)，40平以下1.5萬元兩年，40-80平以下3萬元兩年，80-120平以下的5萬元兩年。

截至11月18日，國美超市已經(jīng)有3家門店開業(yè)，另外還有7家正在裝修待開業(yè)。

近兩年，量販零食借助“消費(fèi)降級”趨勢，吸引大批加盟商跑步帶資入場，誕生了零食很忙、趙一鳴、零食有鳴等頭部品牌。

“后起之秀”國美超市，以如此松散的合作模式，如何實(shí)現(xiàn)3年萬店的豪言？

初代首富

當(dāng)下，量販零食的核心用戶們，可能并不知道，國美這個(gè)金字招牌，意味著什么？

1987年，潮汕青年黃光裕，在北京珠市口開了一家不足100平米的小店，經(jīng)營各類家用電器。創(chuàng)立之初，他便定下了經(jīng)營原則：只做零售，不做中間商，走薄利多銷的道路。

就是這一次蝴蝶翅膀的扇動(dòng)，助推了中國零售業(yè)30多年的風(fēng)起云涌，很多次改變了潮水的方向。

1990年，黃光裕在家電流通業(yè)內(nèi)首創(chuàng)包銷制，直接與廠家合作。從1993年開始，國美統(tǒng)一門店名稱、統(tǒng)一商品展示方式、統(tǒng)一售后服務(wù)、統(tǒng)一宣傳，建立起低成本、可復(fù)制的發(fā)展模式，形成中國家電零售連鎖模式的雛形。

那個(gè)時(shí)候，超市這一新物種剛剛在中國誕生，還不知道怎么搞連鎖經(jīng)營，家樂福、沃爾瑪進(jìn)入中國市場，也要等到兩三年之后。

1999年，國美開啟全國化戰(zhàn)略，年中在天津雙店齊發(fā)，年底登陸上海灘，后陸續(xù)落子西安、廣州、深圳、武漢、杭州。

黃光裕喜好高舉高打，堅(jiān)持把每家門店都開到1000平米以上；價(jià)格上與競爭對手貼身肉搏，以薄利多銷的策略迅速攻占市場。

到2003年夏天，國美門店數(shù)量就超過100家，當(dāng)年銷售額108.96億元，躍居中國家電零售第一。

從北京走向全國的國美，從南京開啟全國化的蘇寧，對其他地區(qū)性的家電零售品牌展開降維打擊。

之后，“家電零售雙雄”在開店、收購、供應(yīng)鏈等領(lǐng)域，始終爭鋒相對。黃光裕的國美，在大多數(shù)時(shí)候占據(jù)上風(fēng)。

先后收購二線家電連鎖中的佼佼者永樂電器和大中電器，讓國美穩(wěn)穩(wěn)坐上了家電連鎖零售老大的寶座。

中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國連鎖百強(qiáng)》榜單，國美曾連續(xù)十年折桂，直到2015年才被蘇寧易購（002024.SZ）超越。

以實(shí)業(yè)完成資本的原始積累后，黃光裕開始涉足投資和房地產(chǎn)，并逐步控制多家上市公司，組成國美系。

胡潤從1999年開始發(fā)布中國富豪榜，2004年-2005年，黃光裕連續(xù)兩年問鼎中國首富。當(dāng)時(shí)，他才只有35歲。此后，雖然排名有所下滑，但財(cái)富規(guī)模不斷增長，2008年以430億元重新奪回首富寶座。

不過，神話很快就崩塌了。2008年底，因涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪，黃光裕被查；兩年之后，他因犯非法經(jīng)營罪、內(nèi)幕交易罪、單位行賄罪，被判有期徒刑十四年，并處罰金人民幣6億元，沒收個(gè)人財(cái)產(chǎn)人民幣2億元。

黃光裕身陷囹圄之后，其妻杜鵑守擂，國美進(jìn)入長達(dá)十幾年的蟄伏期。

適得其反

那些年，黃光裕在里面踩縫紉機(jī)，但江湖一直有他的傳說。

幾乎每隔一段時(shí)間，他出獄的傳言就要帶動(dòng)一輪國美系上市公司股價(jià)的暴漲。終于，2020年6月底，黃光裕獲準(zhǔn)假釋，提前出獄。那段時(shí)間，國美零售股價(jià)翻倍，高點(diǎn)達(dá)到1.72港元/股。等到2021年2月他正式刑滿、重出江湖，股價(jià)又在這個(gè)基礎(chǔ)上上漲了五成。

十二年間，白云蒼狗來又去，零售江湖，風(fēng)云變幻幾輪回。

國美最主要的競爭對手，早已從蘇寧，變成了京東、阿里巴巴和拼多多。

防守期的國美，迫于壓力，已經(jīng)在走出家電大賣場那并不舒適的勢力圈，2017年確立“家·生活”戰(zhàn)略，小幅變革，謹(jǐn)慎多元化——這么看來，黃光裕最應(yīng)該感謝的人，是杜鵑。

重獲自由后，黃光裕相當(dāng)不甘心。2021年4月初，國美零售全球投資人電話會(huì)議，黃光裕歸來后的第一次公開會(huì)議。他表示，國美供應(yīng)鏈的優(yōu)勢仍在；同時(shí)，公司將從電器拓展至全品類，并以線上對線下賦能。

國美零售大舉進(jìn)攻，將國美APP更名為真快樂，線上平臺(tái)聯(lián)合線下門店開展店播業(yè)務(wù)，大力布局配套及衍生業(yè)務(wù)，包括打扮家、折上折、安迅物流等，還有國美酒窖、鍋美優(yōu)食等。

2021年2月，黃光裕放言，“力爭用18個(gè)月的時(shí)間，使國美恢復(fù)原有的市場地位”。

彼時(shí)，線下零售的價(jià)值體系被沖散，電商業(yè)務(wù)也進(jìn)入了發(fā)展的瓶頸期，黃光裕得這劑猛藥，看起來效果不錯(cuò)。公司用戶量飆升，GMV大增，連賬面的虧損都開始收窄。更直觀的是股價(jià)，當(dāng)時(shí)國美零售市值超過1200億港元。

一鼓作氣、再而衰、三而竭。從2021年的高光時(shí)刻，到2022年的偃旗息鼓，轉(zhuǎn)換比翻書還快。

其實(shí)，真快樂最核心的店播模式，并不應(yīng)該被行業(yè)忽視；黃光裕集群式的業(yè)務(wù)布局，更是很多零售行業(yè)新勢力夢寐以求的配置。

然而，黃光裕治下的國美，將更多的精力放到了商業(yè)模式的設(shè)計(jì)上，而這個(gè)已經(jīng)掉隊(duì)的老板帶領(lǐng)下的老團(tuán)隊(duì)，忽略了執(zhí)行落地。最終，導(dǎo)致這個(gè)頗具實(shí)驗(yàn)意味的商業(yè)模式，成為一個(gè)風(fēng)一吹就倒塌的空中閣樓。

至此，國美的業(yè)務(wù)全線后撤，不復(fù)當(dāng)年、也不復(fù)前幾年。2021年前后，國美門店數(shù)量仍有三四千家，如今只有小幾百家；2021年底國美零售員工3.2萬人，一年半之后只剩下3609人。

繼2022年收入縮水六成、虧損200億之后，2023年上半年，國美零售收入僅剩4.15億元，同比下降96.57%，虧損額擴(kuò)大至35.19億元。

更重要的是，原本還能維持下去的國美，現(xiàn)在沒錢了。截至2023年6月底，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅剩1.47億元。今年以來國美多次沖上熱搜，就是拖欠員工工資和供應(yīng)商款項(xiàng)。

黃光裕不再提“18個(gè)月恢復(fù)市場原有地位”，但依然改不掉畫餅的習(xí)慣，在公開信中提出：2023年實(shí)現(xiàn)較高盈利并達(dá)到以往較高水平，2024年達(dá)到歷史最好水平，2025年明顯超越歷史最好水平。

市場不相信口號。2023年11月20日，國美零售股價(jià)報(bào)收0.044港元/股，最新市值僅為21億港元，較20個(gè)月之前，直接縮水98%，上千億港元市值灰飛煙滅。

分崩離析

作為三屆中國首富，黃光裕坐擁資產(chǎn)龐大的國美系。

除了國美零售（00493.HK）這個(gè)核心，還有多家上市公司，A股的國美通訊和中關(guān)村，港股的國美金融科技（00628.HK）、拉近網(wǎng)娛。

國美金融科技主營業(yè)務(wù)為保理；拉近網(wǎng)娛（08172.HK）主要從事新媒體電商、藝人管理服務(wù)及電影電視節(jié)目及網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容投資等業(yè)務(wù)；國美通訊主要從事智能終端產(chǎn)品的研發(fā)、制造及銷售，當(dāng)年的國美手機(jī)，就是出自旗下。上述3家公司，其實(shí)都是國美零售的配套企業(yè)。中關(guān)村的主要業(yè)務(wù)包括生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、個(gè)人護(hù)理用品、養(yǎng)老服務(wù)業(yè)務(wù)等。

除此之外，國美系還有大量未上市的公司和資產(chǎn)，包括價(jià)值不菲的不動(dòng)產(chǎn)。國美零售總部所在地、前段時(shí)間被人密集探訪的北京鵬潤大廈，以及當(dāng)時(shí)準(zhǔn)備注入到國美零售的北京國美商都、長沙湘江玖號等，都曾是國美系的資產(chǎn)。

對于國美這種零售企業(yè)而言，一旦開始失信于供應(yīng)商，供應(yīng)鏈立馬斷了，供貨不暢，形成惡性循環(huán)，核心業(yè)務(wù)不再成立。

很多人覺得，就算是國美零售難以為繼，黃光裕憑借國美系龐大的資產(chǎn)，以及這幾年從國美零售套現(xiàn)的數(shù)十億元，仍然可以安心地作為一位超級富豪隱退。

全身而退，哪有那么容易？國美系想靜水深流，實(shí)際上暗潮涌動(dòng)。

國美通訊、國美金融科技和拉近網(wǎng)娛，本來就是國美零售業(yè)務(wù)的配套公司。核心空虛，邊緣便難以穩(wěn)定。

ST美訊（600898.SH）旗下，現(xiàn)在只剩下一些邊緣化的電子產(chǎn)品代工業(yè)務(wù)，例如路由器、POS機(jī)等。今年前三季度，公司收入3137.26萬元，虧損4873.85萬元；截至2023年9月底，凈資產(chǎn)為負(fù)。能否保殼？國美系能否保住控制權(quán)？都是未知數(shù)。

國美金融科技與拉近網(wǎng)娛，旗下更沒什么業(yè)務(wù)，持續(xù)虧損，在二級市場，早已跟國美零售一起，淪為仙股。

當(dāng)年令黃光裕身陷囹圄的中關(guān)村（000931.SZ），現(xiàn)在成了國美系唯一一家基本面拿得出手的上市公司。不過，高質(zhì)押率及國美系所持的相當(dāng)一部分股份被凍結(jié)，都讓公司接下來的走向撲朔迷離。

體外資產(chǎn)，同樣債務(wù)龐大。國美系曾經(jīng)寄予厚望的國美商都，目前仍然未能開業(yè)；長沙湘江玖號，已經(jīng)被中融信托接盤。

整個(gè)國美系，關(guān)聯(lián)錯(cuò)綜復(fù)雜，牽一發(fā)而動(dòng)全身，很難有誰能做到獨(dú)善其身。

所以，國美超市，幾乎就是黃光裕的最后一戰(zhàn)。如果成功，便能帶動(dòng)國美系重新開啟新時(shí)代，重新擦亮國美這個(gè)金字招牌。如果繼續(xù)遭遇挫折，市場恐怕很難再樹立對國美的信任，那就真的是黃光裕的滑鐵盧了。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：斑馬消費(fèi)(ID：banmaxiaofei)，作者：徐霽