SHEIN，「仰天」長(zhǎng)笑出門去

圖源：攝圖網(wǎng)

作者|楊知潮 來(lái)源|略大參考(ID：hyzibenlun)

做一家深度享受供應(yīng)鏈紅利的中國(guó)公司，還是做一家更方便擁抱全球市場(chǎng)的非中國(guó)公司，這可能是當(dāng)下世界上最艱難的二選一，SHEIN或許也已經(jīng)做出了自己的選擇。

中國(guó)80后的首富是誰(shuí)？

幾年前，許多人脫口而出的答案可能是王思聰。對(duì)大眾來(lái)說(shuō)，這位高調(diào)的富二代可是80后里最著名的有錢人了。這幾年，答案可能換成了張一鳴，只是，他掌管的公司尚未上市，首富的身價(jià)暫時(shí)只能靠估算。

一位低調(diào)的80后，可能會(huì)更早拿到這個(gè)身份——以更加清晰具體的數(shù)字。

近期有媒體報(bào)道，跨境電商公司SHEIN已經(jīng)秘密向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交上市材料，預(yù)計(jì)此次IPO會(huì)將公司估值推高至900億美元。一旦順利，80后創(chuàng)始人許仰天就有望成為中國(guó)的80后首富。

可能也是大眾最不熟悉的首富。

畢竟，許仰天從不接受媒體采訪，沒(méi)有個(gè)人社交賬號(hào)，甚至沒(méi)有一張官方認(rèn)證的個(gè)人照片。為數(shù)不多的公開信息只有：本科是國(guó)際貿(mào)易專業(yè)，在外貿(mào)公司做過(guò)SEO，后又創(chuàng)業(yè)賣婚紗。2015年，他搬到了服裝產(chǎn)業(yè)鏈最發(fā)達(dá)的廣東，并把公司的名字改成了“SHEIN”，開啟了快時(shí)尚巨頭之旅。

當(dāng)然，如同對(duì)待此前任何一次赴美上市傳聞一樣，SHEIN方面此次也沒(méi)有予以回應(yīng)。但，SHEIN在過(guò)去10年間已經(jīng)完成9輪融資，加上最近中美雙邊關(guān)系的環(huán)境改善，諸多因素疊加，都讓業(yè)內(nèi)人士更加傾向于相信這個(gè)傳聞。

不過(guò)，有些信息依然是模糊的。

比如身份。

在特定的歷史與商業(yè)環(huán)境下，SHEIN早早開始淡化自己的中國(guó)公司身份，一方面對(duì)外宣稱自己是國(guó)際化公司，一方面把企業(yè)總部搬到了新加坡，就連許仰天本人，也曾經(jīng)被傳出獲得新加坡國(guó)籍。不過(guò)，SHEIN在面對(duì)外媒針對(duì)這個(gè)問(wèn)題的詢問(wèn)時(shí)，沒(méi)有正面回答，只表示他確實(shí)居住在新加坡。

重重操作之下，真假莫辨。但不管怎樣，一位山東淄博的80后，白手起家，創(chuàng)造出一家影響全球的跨境電商公司，這個(gè)故事本身，已經(jīng)呼應(yīng)了那句“仰天長(zhǎng)笑出門去，我輩豈是蓬蒿人”——只是，“出門”邁到了哪一步，顯然還有待討論。

01

上市疑云

對(duì)于多數(shù)中國(guó)人來(lái)說(shuō)，SHEIN是個(gè)遙遠(yuǎn)的存在。不管是從頁(yè)面語(yǔ)言還是圖片風(fēng)格，它滿足的，顯然是中國(guó)市場(chǎng)之外的客戶需求和喜好。但廣州的服裝從業(yè)者和海外留學(xué)生都知道SHEIN的瘋狂，從2020年疫情開始，這家企業(yè)開始迅速崛起，在美國(guó)，SHEIN的下載量多次超越亞馬遜，估值早就超過(guò)了600億美元。

最近，有報(bào)道稱SHEIN已秘密向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交上市材料，此次赴美上市尋求估值或達(dá)900億美元，甚至有投資人已收到路演邀請(qǐng)。

已經(jīng)數(shù)不清這是SHEIN的第幾次赴美上市傳聞了。

早在2020年，SHEIN就傳出上市消息，但官方很快否認(rèn)。自此，SHEIN的IPO就陷入了羅生門：一次次被爆出，又一次次被否認(rèn)。外界無(wú)法得知許仰天關(guān)于IPO的真實(shí)意圖。上市消息是否真實(shí)，又為何擱淺，都成為了謎團(tuán)。

2022年年初，又有報(bào)道稱，SHEIN再次重啟IPO，并且已聘請(qǐng)美國(guó)銀行、高盛和摩根大通負(fù)責(zé)IPO工作。——這可能是許仰天成為80后首富的最好機(jī)會(huì)，那年4月，SHEIN完成F輪融資，估值超過(guò)千億美金，成為僅次于字節(jié)跳動(dòng)和space X的全球第三大獨(dú)角獸。不過(guò)那次上市仍然沒(méi)有下文，一年以后，SHEIN估值已經(jīng)降到了660億美元，縮水了約三分之一。

估值最高的時(shí)候不上市，是因?yàn)椴幌肷鲜袉幔?/p>

答案或許是不能上市。SHEIN一波三折的IPO歷程背后，有兩個(gè)關(guān)鍵命門：勞工權(quán)益和數(shù)據(jù)安全。而前者，被普遍認(rèn)為是SHEIN去年擱置IPO的直接原因。

這是SHEIN從開始就埋下的一顆雷。SHEIN崛起的一個(gè)關(guān)鍵，在于其碾壓歐美市場(chǎng)的性價(jià)比。2019年以后，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新周期，消費(fèi)降級(jí)成為一種不分地域和國(guó)籍的潮流。也是從2019年開始，國(guó)內(nèi)出口增速?gòu)?.1%下滑到5%，又于2020年進(jìn)一步下滑到4%。在這一背景下，當(dāng)能提供大量訂單的SHEIN出現(xiàn)以后，其議價(jià)權(quán)就不難想象了。

再加上國(guó)內(nèi)發(fā)達(dá)的產(chǎn)業(yè)鏈支持，和歐美KOL的紅利期，SHEIN得以實(shí)現(xiàn)極強(qiáng)的價(jià)格力。有數(shù)據(jù)顯示，SHEIN的平均售價(jià)只有10美元。

圖：在1688上，希音的產(chǎn)品進(jìn)價(jià)普遍較低

但問(wèn)題隨之而來(lái)：SHEIN把自己的售價(jià)都?jí)旱倪@么狠，又有多少利潤(rùn)留給工廠，來(lái)保障工人的利益？

在2021年，勞工觀察組織Public Eye在一份調(diào)查報(bào)告中指出，SHEIN使用的部分工廠是不符合ESG標(biāo)準(zhǔn)的。2022年，英國(guó)電視臺(tái)拍攝的一部紀(jì)錄片《SHEIN Machine內(nèi)部》披露，在SHEIN的工廠里，有的工人需要工作18小時(shí)才可以換班，每月只有一天休息日。

為了上市，SHEIN只能努力治理。在SHEIN的2022年ESG報(bào)告中的“實(shí)質(zhì)性議題分析”圖表中，“童工與強(qiáng)迫勞動(dòng)”位在對(duì)SHEIN最看重的6個(gè)ESG議題之首。

比起勞工待遇，另一項(xiàng)問(wèn)題顯然更加麻煩。 

據(jù)《新聞聯(lián)播》報(bào)道，去年6月，美國(guó)海關(guān)和邊境保護(hù)局將中國(guó)新疆地區(qū)生產(chǎn)的全部產(chǎn)品均推定為所謂“強(qiáng)迫勞動(dòng)”產(chǎn)品，并禁止進(jìn)口相關(guān)的任何產(chǎn)品。

有報(bào)道稱，SHEIN也受到了新疆棉事件的影響，為了應(yīng)對(duì)政策變化，SHEIN將部分原材料替代為了進(jìn)口棉。

麻煩延續(xù)到了今年。今年上半年，SHEIN再次傳出上市消息。到今年5月份，美國(guó)兩黨眾議員致函證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，指有報(bào)道稱中資快時(shí)尚品牌SHEIN使用新疆棉。議員在信中促請(qǐng)美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）在SHEIN的首次公開募股（IPO）前，要求公司證明他們不涉及中國(guó)的強(qiáng)迫勞動(dòng)。

SHEIN對(duì)此表示，該公司對(duì)強(qiáng)迫勞動(dòng)采取零容忍政策，并且在新疆地區(qū)沒(méi)有制造商：“希音不允許從該地區(qū)采購(gòu)。”

但這一表態(tài)仍然沒(méi)讓監(jiān)管放過(guò)SHEIN，據(jù)外媒報(bào)道，今年10月，美國(guó)眾議員Jennifer Wexton要求當(dāng)局調(diào)查SHEIN，理由仍然是新疆棉。

02

身份謎團(tuán)

這與SHEIN 的國(guó)籍身份息息相關(guān)。

今年3月，周受資出席了美國(guó)國(guó)會(huì)舉辦的聽證會(huì)，以“數(shù)據(jù)安全”等理由被指控長(zhǎng)達(dá)近五個(gè)小時(shí)。這不只是TikTok自己的事，它向世人展示出來(lái)的，是那片籠罩在所有中國(guó)出海企業(yè)頭上的烏云。

很快，烏云變成了雨點(diǎn)，砸向了SHEIN：今年4月，美國(guó)國(guó)會(huì)下屬美中經(jīng)濟(jì)與安全審議委員會(huì)（ USCC）發(fā)布報(bào)告，認(rèn)為跨境電商平臺(tái)SHEIN及其他跨境電商存在數(shù)據(jù)安全、采購(gòu)違規(guī)、侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)等問(wèn)題，建議美國(guó)政府應(yīng)保持警惕。

今年5月，媒體曝光了一封美國(guó)國(guó)會(huì)議員遞交給SEC的公開信，公開信中，議員們指責(zé)了SHEIN“通過(guò)操控龐大的供應(yīng)鏈，收集和利用消費(fèi)者的大量數(shù)據(jù)，以滿足不合理的市場(chǎng)需求”。

一定程度上，這是商業(yè)之外的難題。問(wèn)題根本在于SHEIN的國(guó)籍。而許仰天的應(yīng)對(duì)之策是：淡化它。

其實(shí)真不用USCC和美國(guó)議員敲打，從一開始，敏銳的許仰天就做好了把SHEIN與中國(guó)公司身份做“切割”的準(zhǔn)備。

早在2019年，SHEIN就在新加坡注冊(cè)了公司Roadget Business Pte。三年以后，路透社報(bào)道這家公司已經(jīng)成為了SHEIN的運(yùn)營(yíng)主體。而此前SHEIN在國(guó)內(nèi)的主要實(shí)體：南京領(lǐng)添信息技術(shù)有限公司，也已于2021年注銷。

如今，SHEIN的官網(wǎng)根本沒(méi)有中文版本，只有招商和招聘的官網(wǎng)才有中文。在官網(wǎng)介紹里，SHEIN用“全球時(shí)尚和生活方式電子零售商”來(lái)介紹自己，全篇沒(méi)有提到“中國(guó)”。

種種調(diào)整之下，一個(gè)謎團(tuán)也隨之而來(lái)：SHEIN還是不是中國(guó)企業(yè)？

對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，SHEIN 的回應(yīng)方式是：打太極。

在彭博社報(bào)道SHEIN總部變更為新加坡企業(yè)以后，SHEIN官方曾作出回應(yīng)，其中有一句：“中國(guó)是我們重要的中心，同時(shí)以本地化為目標(biāo)我們?cè)诟骱诵氖袌?chǎng)也會(huì)設(shè)有中心，比如美國(guó)、新加坡等。”

在接受CNBC采訪時(shí)，對(duì)于SHEIN是否是中國(guó)公司這個(gè)問(wèn)題，SHEIN副董事長(zhǎng)馬塞洛克勞爾的回復(fù)是“no idea”——仍然是兩邊不得罪。

在為數(shù)不多的媒體專訪里，SHEIN也是以“亞洲公司”自稱——既沒(méi)有說(shuō)自己是中國(guó)公司，也沒(méi)有說(shuō)自己是新加坡公司。

另一個(gè)謎團(tuán)，是許仰天本人的國(guó)籍。在2022年SHEIN總部遷至新加坡的同時(shí)，也有消息稱許仰天或已獲得新加坡永久居民身份。在此前發(fā)布的胡潤(rùn)百富榜的名單中，許仰天的居住地已被標(biāo)注為新加坡。不過(guò)這一傳言遭到了SHEIN官方的否認(rèn)，他們表示：“許仰天目前仍是中國(guó)公民。”不過(guò)，根據(jù)新加坡的法律規(guī)定，只有成為新加坡永久居民兩年后，才有資格申請(qǐng)新加坡國(guó)籍，因此SHEIN的官方回應(yīng)，似乎并不能完全平息甚至推翻“老板潤(rùn)了”的坊間討論。

事實(shí)上，關(guān)于身份的這些謎團(tuán)，是SHEIN在當(dāng)下所需要的。它既希望規(guī)避中國(guó)公司身份帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又不想失去中國(guó)身份帶來(lái)的好處。

03

前途

鮮少在公開場(chǎng)合露面的許仰天，顯然是極具野心的。

從剛畢業(yè)創(chuàng)立唯點(diǎn)公司開始，許仰天就幾乎沒(méi)做過(guò)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的生意。加上如今的上市傳聞與身份傳聞，更加呼應(yīng)了那句“仰天長(zhǎng)笑出門去，我輩豈是蓬蒿人。”

外面的世界很精彩，但也有無(wú)奈。特別是對(duì)于許仰天，他的成功幾乎離不開中國(guó)。

無(wú)論是橫掃歐美市場(chǎng)的低價(jià)，還是每天5000個(gè)新SKU，都受益于中國(guó)龐大的產(chǎn)業(yè)鏈、優(yōu)質(zhì)且廉價(jià)的貨源、強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)基建、龐大優(yōu)質(zhì)且高性價(jià)比的人才資源。

不過(guò)SHEIN和許仰天的風(fēng)格就是“出門去”。繼總部搬到新加坡，高管團(tuán)隊(duì)大量招募外籍人才后，SHEIN的供應(yīng)鏈也在向海外搬遷。今年10月22日，SHEIN宣布加速巴西本土化進(jìn)程，與巴西12個(gè)州的330家供應(yīng)商和物流服務(wù)商簽署了合作伙伴關(guān)系。此前，SHEIN已經(jīng)成功在巴西推出首個(gè)本地生產(chǎn)系列產(chǎn)品。

但如果海外的供應(yīng)鏈真這么好用，SHEIN可能就不會(huì)誕生在中國(guó)了。巴西的制造業(yè)稟賦并不占優(yōu)勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，巴西制造業(yè)占GDP比重僅為10%左右。在服裝方面，有數(shù)據(jù)顯示，2022年巴西從中國(guó)進(jìn)口紡織服裝總額同比2019年增長(zhǎng)16%以上——巴西買了更多中國(guó)服裝，SHEIN卻跑到巴西建廠。

其實(shí)在國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈的變化之下，近些年中國(guó)不乏到海外建廠的企業(yè)，但前途并非一片坦途。在2023亞布力中國(guó)企業(yè)家論壇廈門峰會(huì)上，匹克總經(jīng)理許志華表示：“我們很多同行，到東南亞開廠，到越南開廠，目前來(lái)看，結(jié)果都不好。”他還表示“當(dāng)?shù)貨](méi)供應(yīng)鏈，沒(méi)產(chǎn)業(yè)鏈，沒(méi)配套。”相比越南，巴西的制造業(yè)占比更低，SHEIN想要復(fù)刻自己在中國(guó)的供應(yīng)鏈同樣困難。

許仰天復(fù)制不了中國(guó)的供應(yīng)鏈，相反，中國(guó)的供應(yīng)鏈卻有機(jī)會(huì)復(fù)制出一個(gè)許仰天。

SHEIN已經(jīng)碰到了強(qiáng)勁的對(duì)手。根據(jù)Second Measure的數(shù)據(jù)，Temu在美國(guó)的銷售額在今年5月首次超過(guò)了專注于快時(shí)尚的SHEIN，超出幅度約20%。到9月，在美銷售額已是SHEIN的兩倍多。還有TikTok，第三方數(shù)據(jù)顯示，在TikTok美國(guó)小店剛剛上線的9月份，單月美區(qū)全閉環(huán)小店的總交易額已達(dá)1.4億美金。

這些對(duì)手顯然已經(jīng)給SHEIN帶來(lái)了業(yè)績(jī)壓力，從2020年到2022年，SHEIN的營(yíng)收與凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了增速放緩。資本市場(chǎng)也給出了反饋：2023年2月，SHEIN進(jìn)行了新一輪20億美元融資，公司估值變成了660億美元，相比其估值巔峰時(shí)期的1000億美金，少了三分之一。有媒體指出，無(wú)論是國(guó)內(nèi)的供給，還是海外KOL的營(yíng)銷，都有機(jī)會(huì)被復(fù)刻。

當(dāng)競(jìng)品利用中國(guó)的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)奮力追趕時(shí)，跑在前面的SHEIN，卻不得不在奔向資本市場(chǎng)的路上，不斷地去面對(duì)質(zhì)疑，解決身份帶來(lái)的麻煩。

做一家深度享受供應(yīng)鏈紅利的中國(guó)公司，還是做一家更方便擁抱全球市場(chǎng)的非中國(guó)公司，這可能是當(dāng)下世界上最艱難的二選一，SHEIN或許也已經(jīng)做出了自己的選擇——真正的答案最終會(huì)在時(shí)間中揭曉。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)：略大參考(ID：hyzibenlun)，作者：楊知潮