錯過了3萬億的蘋果，你還有特斯拉

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

作者|深鵬 來源|格隆匯APP(ID：hkguruclub)

數(shù)據(jù)支持 | 勾股大數(shù)據(jù)（www.gogudata.com）

喬布斯去世已經(jīng)足足12年。

在這十二年里，蘋果的成長為全球最大、盈利最多的智能手機(jī)生產(chǎn)商。時(shí)至今日，蘋果的市值早已翻超10倍，突破到了3萬億美元，登頂全球第一。

這是蘋果最好的時(shí)代。

但同時(shí)，蘋果的顛覆式創(chuàng)新越來越少，到現(xiàn)在幾乎不復(fù)存在，喬布斯在世時(shí)推進(jìn)的創(chuàng)新項(xiàng)目，也基本都沒了音信。近幾年修修補(bǔ)補(bǔ)的擠牙膏式創(chuàng)新，也讓消費(fèi)者對蘋果的熱情與期待，逐漸減弱。

全球關(guān)注的元宇宙，如火如荼的智能汽車，以及最近熱火朝天的生成式AI，每一個浪潮都有眾多科技巨頭參與其中，卻沒有看到蘋果的實(shí)質(zhì)性動作。

到現(xiàn)在，每逢蘋果新品發(fā)布次日，消費(fèi)者到體驗(yàn)店排長龍的現(xiàn)象已經(jīng)很少了，炒新品的黃牛也明顯不如以前多了。

雖然蘋果還在逐漸傳出新的市值高度，但它的成長步伐，似乎在逐漸放慢。

蘋果會成為過去式嗎？

01

巴菲特的押注

一直都回避投資科技股的老巴，2016年開始買入蘋果，并且越買越多。

截止第三季度末，蘋果已經(jīng)成為他最大的重倉股，市值占比超過一半，到達(dá)1572.4億美元。

可以說老巴把半條命都交給蘋果公司，只要蘋果公司股價(jià)大幅波動，伯克希爾哈撒韋的持倉市值也會跟著大幅波動。

今年Q3，巴菲特巨虧127.7億美元，其實(shí)就是蘋果股價(jià)大跌造成的。

為什么必須提2016年這個時(shí)間點(diǎn)？

因?yàn)檫@是資本市場看待蘋果公司投資邏輯的分水點(diǎn)。

巴菲特是一個非常特殊的人物，他一輩子都在堅(jiān)守自己的價(jià)值投資理論，從未改變過。

所以，被巴菲特看上并買入，就是一個非常有標(biāo)志性的事件。

他不會隨便買科技型成長股。

所以，2016年的時(shí)候，資本市場就發(fā)生過一次大討論，蘋果到底還算不算科技成長股。

如果算，那巴菲特難道轉(zhuǎn)死性？

如果不算，那又如何解釋蘋果手機(jī)的銷量確實(shí)還在高速增長，利潤也不斷創(chuàng)出新高？

2016年蘋果年收入2156.39億美元，凈利潤456.87億美元，市值5000多億美元；到了2019年，年收入2601.74億美元，凈利潤552.56億美元，市值首次突破一萬億美元。

也就是說，蘋果三年的營收和凈利潤只漲2成多，但市值卻翻了一倍。

如果單從業(yè)績來看，這個增速已經(jīng)不算科技型的高成長股，反而更像消費(fèi)股多一點(diǎn)。

在買入蘋果之前，巴菲特說過一個事情，“當(dāng)我看到我曾孫女和她的朋友幾乎人手一部蘋果手機(jī)，并且他們離了蘋果手機(jī)就不行的時(shí)候，我就意識到，蘋果的客戶黏性非常高，而且蘋果本身的產(chǎn)品也很有價(jià)值。”

很明顯，巴菲特沒有改變，他只是把蘋果看成有極高護(hù)城河的消費(fèi)股而已。

所以，結(jié)論已經(jīng)很明顯，從巴菲特買入蘋果開始，蘋果就已經(jīng)不是科技型的高成長股，而是實(shí)打?qū)嵕邆涓咦o(hù)城河的消費(fèi)股。

02

庫克的困境

自從喬布斯去世之后，蘋果的顛覆式創(chuàng)新戛然而止。

喬布斯在世時(shí)推進(jìn)的蘋果電視、蘋果汽車，到現(xiàn)在都繞無音信，這可能是庫克有關(guān)。

庫克絕對稱得上一個成功的生意人，但肯定不是一個成功的創(chuàng)新者。

不過，雖然庫克不具備喬布斯那種顛覆式的創(chuàng)新能力，卻不妨礙庫克把蘋果的業(yè)績和股價(jià)推上神壇。

從2011年到2022年，蘋果在庫克時(shí)代，業(yè)績增長了快4倍，市值則增長了10倍。

如果單從做生意和做投資的角度來講，能夠做到這些，夫復(fù)何求？

管它有沒有顛覆式創(chuàng)新，創(chuàng)新在商業(yè)上的追求，不就是為了賺錢嗎？

這話確實(shí)沒有說錯。

不過，蘋果也因此受到不少質(zhì)疑。最重要的一點(diǎn)，就是整個公司都躺在喬布斯的功勞簿上。

沒錯，喬布斯的遺產(chǎn)可以讓蘋果躺贏10年，問題只是，下一個十年，蘋果又靠什么？

虛擬現(xiàn)實(shí)、智能汽化，還是AIGC？

在過去十年，庫克有無數(shù)次機(jī)會可以去證明他在創(chuàng)新方面能帶領(lǐng)蘋果創(chuàng)出新的傳奇。

但最后，他出了在賺錢一道上做到了喬布斯都無法做到的高度外。

這些顛覆性的創(chuàng)新幾乎一個沒有真正做成。

1985年的時(shí)候，喬布斯從百事可樂挖來的CEO斯卡利公開倒戈，最終喬布斯被迫離開自己一手創(chuàng)立的蘋果公司。

此后，蘋果公司越發(fā)平庸，光芒完全被微軟蓋過，直到1997年喬布斯回歸，才重新煥發(fā)了光彩。

實(shí)際上，斯卡利時(shí)代的蘋果公司，一直在吃喬布斯留下來的東西，斯卡利或許生意做得不錯，但他始終是一個銷售，完全和顛覆式創(chuàng)新搭不上邊，否則，自己也不至于在1993年被迫離開蘋果公司。

歷史總是驚人的相似，今天的庫克，和當(dāng)年的蘋果有點(diǎn)類似。

只是不知道，會不會重蹈覆撤，失去顛覆式創(chuàng)新的蘋果，又會不會窮得只剩錢？

03

硅谷新王

在創(chuàng)新方面，硅谷從不缺乏引領(lǐng)創(chuàng)新的人才。

喬布斯是2000年后，硅谷最重要的科技創(chuàng)新代表，但隨著他的去世，很多蘋果的顛覆性創(chuàng)新戛然而止也是事實(shí)。

現(xiàn)在，已經(jīng)有后人在努力超越他。

比如馬斯克，又比如奧特曼。

這兩人基本主宰了現(xiàn)在的全球科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

馬斯克在電動車、火箭、AI、通信網(wǎng)絡(luò)等方面都很有建樹，相比較而言，奧特曼則集中在AI領(lǐng)域。

兩者都各有所長，很難說誰更牛一些。

不過，作為投資者，可能是幸運(yùn)的，因?yàn)橛肋h(yuǎn)有那么多科技成長股的選擇。

如果你覺得蘋果已經(jīng)不算科技成長股，那特斯拉起碼算一個，還有未上市的open AI，以及由此衍生出來的電動車、自動駕駛、生成式人工智能概念公司。

現(xiàn)在的特斯拉FSD已經(jīng)進(jìn)化到了V12版本，beta（測試）的字眼也被去掉了。雖然馬斯克一直吹牛，一直跳票，但毫無疑問，F(xiàn)SD距離商業(yè)化越來越近了。

最近很好的華為智能駕駛，同樣很驚艷。

智能化可能遲到，但絕不會不到。

還有更多的AI應(yīng)用，同樣也是如此。

所以，對于很多人來說，需不需要像巴菲特一樣，把半條命交給蘋果，答案顯然是不需要的。因?yàn)楝F(xiàn)在的選擇很多，蘋果可能是不錯的公司，每年賺的錢還是很多，但在投資的世界里，它已經(jīng)不屬于當(dāng)初那個充滿想象力，擁有無限可能性的公司。

想象力一旦缺失，再想拿回來，就真的不容易了。

當(dāng)然了，即使你把半條命交給蘋果，他也不會把你怎么樣，賺多賺少而已，即使虧了，只要等得起，也會回來的。

所幸的是，我們還有別的選擇。

同樣的道理，也適合特斯拉、open AI這類已經(jīng)足夠展現(xiàn)自己創(chuàng)新力的公司。

04

結(jié)語

中國人喜歡說江山代有才人出，一代更勝一代。

這點(diǎn)也很適合大洋彼岸的硅谷。

從最早的HP創(chuàng)始人比爾休利特與戴維帕卡德，到后來Intel的戈登摩爾，再到喬布斯、蓋茨、拉里-佩奇、謝爾蓋-布林、扎克伯格，現(xiàn)在則是馬斯克、奧特曼。

源源不斷，生生不息。

你可以不相信美國，但你絕對可以相信它的科技創(chuàng)新，以及由此創(chuàng)造出來的投資機(jī)會。（全文完）

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：格隆匯APP(ID：hkguruclub)，作者：深鵬  編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：格隆匯APP(ID：hkguruclub)，作者：深鵬