李寧出海，從香港買樓開始

作者|周嘉寶 來源|時代財(cái)經(jīng)APP(ID：tf-app)

李寧在香港連開門店之后，又斥巨資買樓設(shè)做集團(tuán)香港總部。

12月10日晚間，李寧有限公司（下稱“李寧集團(tuán)”，股票代碼：02331.HK）披露了一則收購交易，李寧集團(tuán)全資子公司High Match Limited以22.08億港元欲收購目標(biāo)公司Vansittart Investment Limited。后者為香港地產(chǎn)大亨李兆基名下的恒基兆業(yè)地產(chǎn)有限公司全資子公司，從事物業(yè)投資，主要資產(chǎn)為一幢位于香港北角電氣道218號的商業(yè)大樓“港匯東”，總占地面積約9600平方尺，總建筑面積為14.4萬平方尺，包含22層商業(yè)/辦公空間及兩層零售區(qū)域。

新物業(yè)將部分用作李寧集團(tuán)香港總部。12月11日李寧集團(tuán)對時代財(cái)經(jīng)表示，集團(tuán)在香港設(shè)立總部，標(biāo)志著國際化進(jìn)程的加速。盡管品牌在香港業(yè)務(wù)剛起步，香港總部辦公空間選擇購買而非租賃，是基于公司對香港市場的長久信心以及全球擴(kuò)張策略的長期考量。李寧集團(tuán)還透露，公司在2024年將全面啟動海外業(yè)務(wù)的拓展。

不過，在運(yùn)動鞋服企業(yè)股價整體回調(diào)的背景下，投資者們對李寧花費(fèi)22億港元買樓的決定卻不買賬。12月11日早間，李寧股價大幅跳水，開盤后一度跌超15%，當(dāng)天報收18.300港元/股，創(chuàng)年內(nèi)股價新低。

一

香港連開3店后，李寧花22億港元買樓

根據(jù)李寧集團(tuán)給出的回應(yīng)，李寧集團(tuán)香港買樓與加碼品牌海外擴(kuò)張戰(zhàn)略密不可分。

第一太平戴維斯租務(wù)部主管劉偉基在接受時代財(cái)經(jīng)采訪時表示，香港作為國際大都市、商業(yè)中心和金融中心，與全球國際市場聯(lián)系緊密，李寧選擇在香港設(shè)立總部，其積極主動探索國際商機(jī)的策略已然付諸行動。

去年底，李寧位于香港尖沙咀的旗艦店正式開業(yè)。今年7月，李寧在香港屯門、荃灣、大圍連開3家零售門店。今年8月，李寧集團(tuán)相關(guān)人士曾對時代財(cái)經(jīng)透露，李寧集團(tuán)試圖通過對香港市場的探索，打造一套適用于海外的標(biāo)準(zhǔn)化體系。

彼時，上述人士稱李寧集團(tuán)對海外市場的擴(kuò)張，仍處于相對保守與謹(jǐn)慎的階段。而此次的買樓決定，無疑更加明確了全球業(yè)務(wù)在李寧集團(tuán)中的戰(zhàn)略地位。

李寧集團(tuán)對時代財(cái)經(jīng)稱，香港市場是李寧走向全球化的戰(zhàn)略要地，“自2022年香港門店開業(yè)以來，海外拓展已提上集團(tuán)業(yè)務(wù)規(guī)劃，預(yù)計(jì)2024年將全面啟動李寧海外業(yè)務(wù)的拓展進(jìn)程。”

李寧方面進(jìn)一步指出，香港總部將不僅作為香港市場的業(yè)務(wù)中心，也是更廣泛區(qū)域運(yùn)營的戰(zhàn)略樞紐。在香港市場進(jìn)一步建立海外消費(fèi)者的品牌認(rèn)知，完善品牌在海外經(jīng)營的模式，使香港以及海外市場之成為李寧集團(tuán)的成長引擎之一。同時，香港設(shè)立總部，亦有利于吸引更多和培養(yǎng)管理、設(shè)計(jì)、市場營銷等關(guān)鍵領(lǐng)域的國際化人才。

對于香港總部具體管理職位的安排，李寧集團(tuán)表示暫不方便透露，適時會對外公布。

盡管李寧持續(xù)對外強(qiáng)調(diào)買樓動作源于香港市場及海外擴(kuò)張需求，但這仍在資本市場引發(fā)熱議。

No Agency時尚行業(yè)獨(dú)立分析師唐小唐認(rèn)為，這主要源于李寧海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張和購買樓宇之前缺乏更強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。“今年以來，李寧在資本市場的股價表現(xiàn)失意，部分股東認(rèn)為在現(xiàn)金使用方面，李寧沒有優(yōu)先考慮中小股東利益。在香港樓市低迷的當(dāng)下，買樓作為資產(chǎn)投資或比海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張的理由更能說服他們，但是這一點(diǎn)在公告中并未見提及。”

李寧集團(tuán)半年報顯示，截至2023年6月30日，李寧集團(tuán)現(xiàn)金余額為192.24億元。

市面上亦有觀點(diǎn)認(rèn)為，香港甲級寫字樓需求萎靡，李寧集團(tuán)在當(dāng)下買樓也不失為一個機(jī)會。根據(jù)高力國際今年第三季度報告，香港甲級寫字樓空置率仍持續(xù)居高不下，預(yù)期甲級寫字樓全年平均租金將下降4%至5%。

二

沖刺500億元目標(biāo)，李寧海外尋增量

零售環(huán)境復(fù)蘇緩慢，以李寧為代表的運(yùn)動鞋服品牌在內(nèi)地市場正面臨挑戰(zhàn)。

根據(jù)李寧集團(tuán)10月下旬披露的最新運(yùn)營情況，截至9月30日，李寧（不包括李寧YOUNG）第三季度全平臺零售流水按年錄得中單位數(shù)增長。其中線下直營渠道錄得20%-30%低段增長，批發(fā)則錄得低單位數(shù)增長。

但李寧集團(tuán)同店銷售同比錄得中單位數(shù)下降。電商增速放緩以及李寧集團(tuán)的主動管控，讓李寧的線上業(yè)務(wù)延續(xù)了半年報的疲軟態(tài)勢。

根據(jù)華泰證券，李寧集團(tuán)管理層在11月2日的投資者電話會中表示，收入增長弱于預(yù)期受到入店客流量下滑影響，市場出現(xiàn)竄貨、亂價等情況，公司主動減少了批發(fā)渠道的前置發(fā)貨，加強(qiáng)了管控。另外，公司還暫緩了李寧1990的拓展以重新調(diào)整定位。

渠道拓展收緊、提升店效、調(diào)整終端折扣等運(yùn)營策略的變化，預(yù)示著李寧集團(tuán)的內(nèi)地業(yè)務(wù)正在進(jìn)入調(diào)整。在前述投資者電話會中，公司管理層也提出了新的五年目標(biāo)——未來5年李寧集團(tuán)要實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)年復(fù)合增長，在2028年達(dá)到500億元收入規(guī)模。

這并不輕松，要知道，在2022年李寧集團(tuán)全年?duì)I業(yè)額為258.03億元。在此背景下，香港及海外業(yè)務(wù)無疑是被李寧寄予厚望的新增量。

針對香港業(yè)務(wù)具體情況，李寧集團(tuán)并未對時代財(cái)經(jīng)做更詳細(xì)的闡釋。但今年8月，李寧香港門店運(yùn)營團(tuán)隊(duì)曾對時代財(cái)經(jīng)透露，旗艦店運(yùn)營半年以來，門店銷售超出預(yù)期，跑鞋、籃球鞋為門店前兩大重點(diǎn)品類。

一名李寧集團(tuán)香港運(yùn)營團(tuán)隊(duì)工作人員向時代財(cái)經(jīng)透露：“香港門店的客群有約1/3是來自東南亞的游客，1/3為香港本地居民，另外約1/3則是中國內(nèi)地游客。還有海外游客專程來買指定鞋款。”

李寧香港旗艦店 時代財(cái)經(jīng)/攝

今年，本土零售品牌出海動作頻頻，勢頭迅猛。有鞋服行業(yè)人士亦對時代財(cái)經(jīng)透露，國家層面加大了頭部本土品牌出海的扶持力度。

除了李寧集團(tuán)以外，其老對手安踏集團(tuán)也在今年成立東南亞國際事業(yè)部；6月份以來，安踏進(jìn)駐新加坡、泰國曼谷開設(shè)線下首店。特步也依托跨境電商平臺滲透東南亞跑步圈層。

但值得關(guān)注的是，對于中國本土運(yùn)動品牌而言，海外市場仍然面臨著國際品牌擠壓、本土化運(yùn)營難題。唐小唐指出，中國運(yùn)動鞋服公司拓展國際市場有通過收購國際品牌或財(cái)務(wù)投資等多種方式，而將一個根植于中國市場多年的本土品牌打進(jìn)海外市場，仍是一種風(fēng)險更大，對公司運(yùn)營能力要求更高的模式。

李寧集團(tuán)財(cái)報顯示，截至今年6月，銷往海外客戶的收入占比不高于10%。針對海外業(yè)務(wù)的渠道拓展，李寧方面對時代財(cái)經(jīng)表示：“我們會先集中做好香港市場，但公司將持續(xù)評估其他潛在市場，在適當(dāng)時機(jī)進(jìn)行拓展。”

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：時代財(cái)經(jīng)APP(ID：tf-app)，作者：周嘉寶