A股2023“金股榜”
作者|耀華 來源|錦緞(ID:jinduan006)
年關(guān)將至,又到了一年一度投資人總結(jié)反思大會(huì)時(shí)候了。
千淘萬漉雖辛苦,吹盡狂沙始到金。在凜冽的寒風(fēng)中,也有暖光。
我們來盤點(diǎn)下,今年以來A股收益表現(xiàn)最好的標(biāo)的,都有哪些,且意味著什么。
01
滬深收益榜——十大“金股”
行文伊始,統(tǒng)一口徑,資本套利在我國目前的市場(chǎng)對(duì)于投資者而言,是最基礎(chǔ),最核心的收益邏輯。
因此,我們今天的視角就是從純收益的角度,剔除上市不滿一年的次新股和涉及重大資產(chǎn)重組等不確定性較大的標(biāo)的(下文同),對(duì)比年初至今漲幅居前的個(gè)股有何共性。
剔除新股后整體來看,所有板塊都表現(xiàn)疲軟,主板+中小板的總市值較年初下降4.5%,創(chuàng)業(yè)板總市值較年初下降8.4%,科創(chuàng)板總市值下降達(dá)到9.1%。
圖:板塊剔除新股后今年市值漲跌幅表現(xiàn),來源:Choice金融客戶端
以個(gè)股收益表現(xiàn)來看,如果把今年的行情比作洪水,那么AI就是洪水中的方舟,通信和華為鏈就是堅(jiān)韌的槳:
(1)主板+中小板
年漲幅前十大的個(gè)股中,僅有生物制藥企業(yè)通化金馬是非AI、非華為鏈的標(biāo)的。其余漲幅前十中,AI算力占據(jù)7席,華為鏈占據(jù)3席,恒為科技既有算力概念,也有華為概念。
大部分標(biāo)的三季度并有沒很強(qiáng)的基礎(chǔ)面支撐。凈利潤(rùn)最高的龍版?zhèn)髅?,前三季度凈利?rùn)也不過3.57億。十只金股中,同比營收增幅均沒有超過30%,甚至還有三家下跌。
投資人主要還是看好AI和華為未來的價(jià)值。
圖:主板+中小板漲幅前十金股標(biāo)的,來源:Choice金融客戶端,錦緞?wù)?單位:億元
當(dāng)然,還有一部分原因在于前十標(biāo)的市值都比較小,漲跌幅受資金面影響大,因此我們篩選市值大于500億的企業(yè)重新排序。
不出意外,AI算力依舊是排頭兵,前十中占據(jù)5席;其次是受華為利好的新能源汽車品牌和周期上揚(yáng)的傳統(tǒng)能源,分別各占兩席;通信行業(yè),衛(wèi)星+6G的龍頭標(biāo)的中國衛(wèi)通排名第六。
圖:主板+中小板市值500億以上漲幅前十金股標(biāo)的,來源:Choice金融客戶端,錦緞?wù)?單位:億元
(2)創(chuàng)業(yè)板
創(chuàng)業(yè)板中AI的風(fēng)頭更勝一籌,除了與6G衛(wèi)星通信有關(guān)的華力創(chuàng)通,和近期爆火的“快手”、短劇+游戲概念標(biāo)的紫天科技外。其余8家漲幅最高的企業(yè)均與算力、AI相關(guān)。
從業(yè)績(jī)基本面來看,大部分漲幅較大的企業(yè)都得到了明顯的業(yè)績(jī)改善,10家標(biāo)的中有7家實(shí)現(xiàn)了營收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。
其中紫天科技三季度營收漲幅高達(dá)128%,凈利潤(rùn)漲幅121%。
圖:創(chuàng)業(yè)板漲幅前十金股標(biāo)的,來源:Choice金融客戶端,錦緞?wù)?單位:億元
(3)科創(chuàng)板
科創(chuàng)板企業(yè)中,AI、算力企業(yè)占據(jù)5席,生物醫(yī)藥企業(yè)占據(jù)四席,機(jī)器人概念占據(jù)一席。
多數(shù)科創(chuàng)板漲幅居高的企業(yè)還沒有實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地,僅主打奧希替尼國產(chǎn)替代的創(chuàng)新藥企業(yè)艾力斯,前三季度實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)過億的商業(yè)規(guī)模。
圖:科創(chuàng)板漲幅前十金股標(biāo)的,來源:Choice金融客戶端,錦緞?wù)?單位:億元
02
行業(yè)金股榜
申萬一級(jí)的31個(gè)行業(yè)當(dāng)中,今年年初至今僅12個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),19個(gè)行業(yè)下行。其中傳媒、通信實(shí)現(xiàn)了30%以上的正增長(zhǎng),受累于光伏和消費(fèi)疲軟,電力設(shè)備和美容護(hù)理今年以來整體下跌幅度超過30%。
圖:申萬一級(jí)行業(yè)年漲幅TOP15,來源:Choice金融客戶端,錦緞?wù)?/p>
人都是要向前看的,我們來梳理下漲幅超過10%的行業(yè)中,區(qū)間漲幅最高的標(biāo)的都有哪些。
(1)傳媒
圖:傳媒行業(yè)漲幅前五標(biāo)的,來源:Choice金融客戶端,錦緞?wù)?單位:億元
傳媒行業(yè)之所以能夠雄踞今年以來的漲幅頭名,一改多年頹勢(shì),最主要的原因是貫穿了全年的行業(yè)利好。
年初,ChatGPT對(duì)話寫作能力的爆火和C端的普及,讓傳媒企業(yè)降本的邏輯被放大。
年中,隨著對(duì)AI產(chǎn)業(yè)的研究深入,語料價(jià)值和數(shù)據(jù)要素的邏輯甚囂塵上,傳媒行業(yè)再次被推到了臺(tái)前。
年末,《完蛋,我被美女包圍了》的爆火和短劇出海吸金的能力,讓傳媒行業(yè)營收預(yù)期再次捅破天。
傳媒板塊的上漲除了概念要素外,也疊加了業(yè)績(jī)基本面向好的趨勢(shì),前三季度傳媒行業(yè)平均營收增速達(dá)到5.8%,利潤(rùn)增速更是達(dá)到了23.3%。
中文在線是傳媒行業(yè)中年初至今漲幅最高的企業(yè),AI產(chǎn)業(yè)布局端推出了逍遙大模型,可以一鍵生成萬字小說,讀懂百萬字小說等等。短劇賽道,擁有數(shù)字內(nèi)容550萬種,IP豐富。龍版?zhèn)髅胶椭袊苽饕彩荌P+語料疊加的邏輯。
紫天科技除了AIGC外,年中宣布設(shè)立子公司緣笙科技,布局云服務(wù)業(yè)務(wù),年末宣布與《完蛋》發(fā)行方合作,本身作為傳媒公司,也受益于短視頻行業(yè)的紅利,可以說一年以來都精準(zhǔn)地踏中市場(chǎng)熱點(diǎn),估值快速增長(zhǎng)自然有跡可循。
昆侖萬維也在AIGC產(chǎn)業(yè)有所布局,其開源天工大模型也引起了市場(chǎng)高度關(guān)注。上周在騰訊HI Tech Day中,其董事長(zhǎng)方漢也是談?wù)撈鋵?duì)于AI Native的觀點(diǎn)表達(dá),可以看出企業(yè)對(duì)AI投入的經(jīng)驗(yàn)和決心,其估值自然而然獲得了不俗的認(rèn)可。
(2)通信
圖:通信行業(yè)漲幅前五標(biāo)的,來源:Choice金融客戶端,錦緞?wù)?單位:億元
通信行業(yè)今年的主線依舊是AI算力,板塊漲幅前5的標(biāo)的中,有4家企業(yè)涉足CPO(光電供封裝)技術(shù)。
唯一不涉及的中貝通信,是算力租賃行業(yè)的核心標(biāo)的,今年宣布55億投建AI算力及儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù),并將建設(shè)GPU智算中心。
基本面層面,不同于傳媒行業(yè)的立竿見影,與AI相關(guān)的通信行業(yè)遠(yuǎn)期愿景足,短期收益提升并不明顯,整個(gè)板塊上半年利潤(rùn)增幅僅為7.1%。
(3)石油石化
圖:石油石化漲幅前五標(biāo)的,來源:Choice金融客戶端,錦緞?wù)?單位:億元
石油石化行業(yè)整體經(jīng)歷了疫情減產(chǎn)、地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇、禁運(yùn)等多重外部因素刺激,三年間原油價(jià)格一直保持在高位運(yùn)行。
圖:石油期貨價(jià)格趨勢(shì),來源:同花順
石化油服行業(yè)無論是煉化還是貿(mào)易,都取得了不俗的增長(zhǎng),今年三季度同比營收、利潤(rùn)出現(xiàn)收縮,主要原因還是在于去年同期的基數(shù)太高。
如果把時(shí)間線拉長(zhǎng),石化油服三年間營收增長(zhǎng)率達(dá)到了64%,利潤(rùn)更是飆升145.5%,三年整體漲幅僅次于電力設(shè)備和有色金屬。
除了整體行業(yè)β外,部分企業(yè)在石化油服的基礎(chǔ)上布局了新能源業(yè)務(wù),比如漲幅最高的和順石油,從去年開始該企業(yè)利用加油站資源,開始布局充電樁和換點(diǎn)終端服務(wù),因此獲得了更多的資本青睞。
當(dāng)然,也有一部分資金偏愛石化油服的邏輯在于,在收益率較低的市場(chǎng)中,石化油服標(biāo)的股息率相對(duì)收益較高,中石油2022年度的股息率為3.25%,比2018年高出了1.92%,中海油的股息率甚至達(dá)到了3.69%,是優(yōu)質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖資產(chǎn)。
(4)煤炭
圖:煤炭行業(yè)漲幅前五標(biāo)的,來源:Choice金融客戶端,錦緞?wù)?單位:億元
煤炭和石化油服的邏輯大體相同,煤炭?jī)r(jià)格自2020年以來企穩(wěn)回升,連續(xù)兩年內(nèi)處于相對(duì)高位,整個(gè)行業(yè)的基本面自2020年以來出現(xiàn)較大幅度的改善,三年間,營收增幅39.3%,利潤(rùn)增幅108.15%。
圖:動(dòng)力煤港口價(jià)格趨勢(shì),來源:Choice金融客戶端 單位:元/噸
同時(shí)煤炭也是優(yōu)質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖資產(chǎn),兩年間股息率大幅上漲,截至2022年報(bào)期,中國神華的股息率為8.3%,陜西煤業(yè)為11.1%,而潞安環(huán)能更是達(dá)到了驚人的12.6%。
圖:煤炭龍頭企業(yè)股息率趨勢(shì),來源:Choice金融客戶端,錦緞?wù)?/p>
(5)計(jì)算機(jī)
圖:計(jì)算機(jī)行業(yè)漲幅前五標(biāo)的,來源:Choice金融客戶端,錦緞?wù)?單位:億元
計(jì)算機(jī)行業(yè)和AI緊密相連,今年以來表現(xiàn)優(yōu)異,353家企業(yè)中,有272家企業(yè)市值增長(zhǎng)。大部分增長(zhǎng)企業(yè)的動(dòng)因都是AI或者服務(wù)器。
漲幅前五的企業(yè)中,萬興科技、金橋信息都是AIGC產(chǎn)業(yè)的明星標(biāo)的,管理層一直對(duì)外釋放公司布局AI產(chǎn)業(yè)的信息,朗科科技則是得益于算力基礎(chǔ)設(shè)施的另一個(gè)環(huán)節(jié)—存力,作為存儲(chǔ)芯片廠商,在三星、海力士等多家廠商宣布減產(chǎn)后,存儲(chǔ)芯片既有產(chǎn)業(yè)側(cè)的需求缺口,供給側(cè)又具備漲價(jià)的空間。
恒為科技和拓維信息除了AI層面的利好外,還得到了華為的加持。恒為信息與華為簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,拓維信息更是以鯤鵬處理器、昇騰處理器為技術(shù)底座,研發(fā)并生產(chǎn)自主品牌“兆瀚”計(jì)算產(chǎn)品。
(6)電子
圖:電子行業(yè)漲幅前五標(biāo)的,來源:Choice金融客戶端,錦緞?wù)?單位:億元
電子行業(yè)今年以來有兩個(gè)比較明顯的風(fēng)口:算力基礎(chǔ)設(shè)施和華為。漲幅居前的企業(yè)均與二者息息相關(guān)。
存力概念相關(guān)的佰維存儲(chǔ)和協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù),以及算力概念相關(guān)的寒武紀(jì),自AI風(fēng)起以來就是明星標(biāo)的。
而捷榮技術(shù)和光弘科技這些消費(fèi)電子明星股,無一例外均與華為關(guān)聯(lián),二者早期的大客戶列表中均有華為的蹤跡。只不過現(xiàn)階段來看,似乎與華為實(shí)際業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)不大,漲幅如此之高免不了炒作之嫌。
需要注意的是,電子行業(yè)優(yōu)異的是指表現(xiàn)并沒有基本面作為支撐,今年三季度行業(yè)整體營收下降4.75%,利潤(rùn)下降33.1%。
市場(chǎng)給予如此高預(yù)期的邏輯本身還是在于算力基于AI產(chǎn)業(yè)的特殊性,只不過以目前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和市場(chǎng)環(huán)境來看,資本能夠給予多少耐心不得而知。
03
結(jié)語
總結(jié)一下:
今年以來市場(chǎng)熱點(diǎn)較為稀少,行業(yè)表現(xiàn)也比較低迷,整體的主線邏輯就是算力+華為鏈+高股息。
在此基礎(chǔ)上,衍生出基礎(chǔ)設(shè)施包括算力芯片(電子、封裝)、存力(存儲(chǔ))、運(yùn)力(光模塊、封裝)相關(guān)龍頭標(biāo)的都獲得了不錯(cuò)的漲幅,AI層面部分與華為消費(fèi)電子相關(guān),以及語料和數(shù)據(jù)要素充沛的標(biāo)的也表現(xiàn)優(yōu)異。
除此之外,高股息的標(biāo)的也獲得了價(jià)值重估,未來可以多關(guān)注運(yùn)營商、石油或者煤炭等低估值、高股息的標(biāo)的。
希望明年在做復(fù)盤時(shí),可以撥云見日,百花齊放。
編者按:本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào):錦緞(ID:jinduan006),作者:耀華
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