爭(zhēng)奪“奶茶第二股”
(圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng))
作者|陳曉京 來(lái)源|斑馬消費(fèi)(ID:banmaxiaofei)
新年伊始,港股市場(chǎng)就充斥了濃濃的奶茶味。
兩個(gè)現(xiàn)制茶飲行業(yè)的老大蜜雪冰城、古茗,于1月2日,同步披露招股書(shū),向港股發(fā)起了猛烈的沖刺。
奈雪的茶之后,誰(shuí)能成為“新式茶飲第二股”,再次充滿(mǎn)了更大的懸念。
爭(zhēng)奪奶茶第二股
自2021年6月,奈雪的茶以“新式茶飲第一股”的身份,在港交所掛牌上市后,奶茶資本化的江湖一片沉寂。
最近幾年,現(xiàn)制茶飲行業(yè)在全國(guó)跑馬圈地,甚至多個(gè)品牌已將門(mén)店拓展到了海外市場(chǎng)。短時(shí)間內(nèi),各個(gè)頭部品牌的門(mén)店迎來(lái)翻倍增長(zhǎng),都有資本在背后推波助瀾。
資本可不是什么慈善家,它們最終都是要獲利退出。推動(dòng)被投公司上市,然后套現(xiàn)離場(chǎng),是最佳的路徑。
因此,無(wú)論是為投資人的退出,還是增強(qiáng)品牌的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力,頭部現(xiàn)制茶飲品牌們,遲早都會(huì)走上市這一條路。
“新式茶飲第二股”究竟花落誰(shuí)家,就變得懸念重重。
2022年9月,蜜雪冰城就已披露了招股書(shū),向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊。
“雪王”沒(méi)有走奈雪的老路,而是選擇了IPO難度更大的深交所主板,試圖拿下“A股新式茶飲第一股”。一旦沖擊A股成功,以蜜雪冰城在國(guó)內(nèi)奶茶行業(yè)的市場(chǎng)地位、品牌影響力、規(guī)模,可獲得驚人的估值。
其后,蜜雪冰城招股書(shū)的公示狀況始終為“已反饋”,但遲遲沒(méi)有發(fā)布相關(guān)反饋意見(jiàn)。
2023年2月,中國(guó)資本市場(chǎng)全面迎來(lái)注冊(cè)制,在2月20日至3月3日的過(guò)渡期內(nèi),滬深兩大證券交易所共受理平移的261家主板IPO企業(yè)上市申請(qǐng),蜜雪冰城不在其中。市場(chǎng)就傳出雪王A股上市折戟的消息。
就在新茶飲行業(yè)資本化的真空期,茶百道突然殺出,于2023年8月,正式向港交所遞交申請(qǐng),想要搶下行業(yè)第二股。去年末,茶百道港股IPO已獲證監(jiān)會(huì)備案,或很快進(jìn)入上市聆訊程序。
即便如此,搶跑的茶百道,還不一定能率先撞線。
今年1月2日,蜜雪冰城和古茗同日披露港股上市申請(qǐng),同步向聯(lián)交所發(fā)起沖擊。這下,港股市場(chǎng)的奶茶味越來(lái)越濃了。
兩個(gè)“老大”
茶百道不得不緊張一下下,畢竟,來(lái)的都是兩個(gè)“老大”。
據(jù)灼識(shí)咨詢(xún),以2023年的GMV及門(mén)店數(shù)量計(jì),古茗均是中國(guó)最大的大眾現(xiàn)制茶飲店(10-20元價(jià)格帶)品牌,全價(jià)格帶下,排名中國(guó)第二。截至2023年底,古茗已開(kāi)出了9001家門(mén)店,排名全球現(xiàn)制飲品品牌第五,全年GMV達(dá)192億元。
基于自身定位,古茗79%的門(mén)店分布在二線及以下城市,其中,38%位于鄉(xiāng)鎮(zhèn)。
對(duì)于門(mén)店擴(kuò)張,古茗采取的是地域加密的布店策略,單一省份門(mén)店超過(guò)500家,公司認(rèn)為就具備了“關(guān)鍵規(guī)模”。在公司大本營(yíng)所在的浙江省,古茗更是將加密策略執(zhí)行到了極致。目前,這一單一省份已開(kāi)店超過(guò)2000家。另外,江西和福建兩省合計(jì)接近2000家。
大眾現(xiàn)制茶飲也就是中端茶飲,正是競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的紅海市場(chǎng)。古茗身后,茶百道、滬上阿姨、書(shū)亦燒仙草等,均是10-20元價(jià)格帶的重要參與者。
不僅如此,定位于高端茶飲的奈雪、喜茶等,從2022年開(kāi)啟降價(jià),對(duì)中端市場(chǎng)實(shí)施了降維打擊。
相對(duì)而言,專(zhuān)注于6元價(jià)格帶這一平價(jià)市場(chǎng)的蜜雪冰城,就顯得坦然太多,環(huán)顧四周,幾無(wú)對(duì)手。
較低的產(chǎn)品價(jià)格、較低的加盟門(mén)檻,蜜雪冰城在門(mén)店數(shù)量上一騎絕塵,“雪王”的名號(hào),當(dāng)之無(wú)愧。
截至2023年9月30日,蜜雪冰城旗下共有門(mén)店網(wǎng)絡(luò)3.6萬(wàn)家(含現(xiàn)制茶飲品牌“蜜雪冰城”和現(xiàn)磨咖啡品牌“幸運(yùn)咖”),覆蓋中國(guó)及海外11個(gè)國(guó)家。僅在去年前9個(gè)月,蜜雪冰城就通過(guò)旗下門(mén)店共賣(mài)出58億杯產(chǎn)品,終端GMV達(dá)370億元。無(wú)論是門(mén)店數(shù)量還是出杯量,蜜雪冰城均是中國(guó)第一,全球排名第二。
蜜雪冰城專(zhuān)注于下沉市場(chǎng),7成以上門(mén)店開(kāi)在二線及以下城市,其中,三線及以下城市占比接近60%。全國(guó)1700個(gè)縣城和3100個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn),均能買(mǎi)到蜜雪冰城。
加盟商的錢(qián)好賺
頭部現(xiàn)制茶飲品牌們,能在短時(shí)間內(nèi)快速擴(kuò)張形成規(guī)模,全都是依靠加盟模式。就連過(guò)去專(zhuān)注高端和直營(yíng)的奈雪,面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),也不得不低下高貴的頭。
蜜雪冰城的3.6萬(wàn)家門(mén)店中,超過(guò)99.8%為加盟店,只有70家左右為直營(yíng)店。而古茗的直營(yíng)門(mén)店只有6家。
數(shù)以萬(wàn)計(jì)的加盟商,成為了品牌源源不斷的收入和利潤(rùn)來(lái)源。加盟商們負(fù)責(zé)開(kāi)店賣(mài)產(chǎn)品,公司專(zhuān)注于品牌、研發(fā)和供應(yīng)鏈的打造,一損俱損、一榮俱榮。
蜜雪冰城和古茗收入的增長(zhǎng),均不依靠加盟費(fèi),而是來(lái)自向加盟商供應(yīng)原材料、設(shè)備等。
2021年-2022年及2023年前9個(gè)月,古茗的收入分別為43.84億元、55.59億元和55.71億元;期內(nèi)利潤(rùn)分別為0.24億元、3.72億元和10.02億元。
蜜雪冰城的盈利能力更加驚人。上述同期,公司收入分別為103.51億元、135.76億元和153.93億元;期內(nèi)利潤(rùn)分別為19.12億元、20.13億元和24.53億元。2021年,公司僅是給加盟商供應(yīng)紙杯和吸管,就實(shí)現(xiàn)收入13.62億元。
當(dāng)然,如果只是公司賺錢(qián),加盟商無(wú)利可圖的話(huà),這門(mén)生意也玩不下去。
在招股書(shū)中,古茗就著重強(qiáng)調(diào)了旗下加盟商的盈利水平。2021年-2023年,單店GMV從220萬(wàn)元增至250萬(wàn)元,鄉(xiāng)鎮(zhèn)店也能達(dá)到240萬(wàn)元。2023年,古茗加盟商單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)37.6萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)到20.2%,遠(yuǎn)高于同行業(yè)10-15%的平均水平。
能賺錢(qián)的生意,自然就有人愿意干。古茗的加盟商平均開(kāi)店3.1家。
蜜雪冰城則勝在加盟費(fèi)和初始開(kāi)店成本相對(duì)較低,平均每個(gè)加盟商開(kāi)店2.25家。至于加盟商們的利潤(rùn)如何,蜜雪冰城在招股書(shū)中沒(méi)有詳細(xì)披露。
如今,想要加盟一家蜜雪冰城并不容易,在海量的加盟申請(qǐng)中,只有不到5%最終獲得了批準(zhǔn)。
編者按:本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào):斑馬消費(fèi)(ID:banmaxiaofei),作者:陳曉京
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