4S店還是不是一門好生意？

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作者|范建 來(lái)源|斑馬消費(fèi)(ID：banmaxiaofei)

過(guò)去兩年，買房稍不留神，就容易買到爛尾樓。如今，買車也不保險(xiǎn)了。

新年伊始，廣東本土27年歷史的老牌汽車經(jīng)銷集團(tuán)永奧投資突然爆雷，旗下眾多4S店關(guān)門歇業(yè)，大量客戶付了款無(wú)法提車。

而就在2023年6月，痛苦掙扎數(shù)年之后，曾貴為全國(guó)最大4S店集團(tuán)的龐大集團(tuán)，正式宣布從A股退市。

賣車已越來(lái)越不賺錢，經(jīng)銷商們還得面臨主機(jī)廠商的壓貨和自身的資金壓力。賺錢的養(yǎng)車、維修等業(yè)務(wù)，也在面臨途虎、京東、天貓等平臺(tái)的搶奪。

4S店還是一門好生意嗎？

爆雷、退市

買房要找靠譜的開(kāi)發(fā)商，否則，房子可能爛尾；買車，同樣要找靠譜的4S店，否則，有可能付了錢，提不到車。

近期，廣東永奧投資集團(tuán)有限公司——這家廣東本土27年歷史的老牌汽車經(jīng)銷商集團(tuán)突然爆雷，旗下廣深、珠三角區(qū)域的數(shù)十家4S店關(guān)門。

銀行等債權(quán)方上門拖走店內(nèi)車輛進(jìn)行財(cái)產(chǎn)保全，大量在永奧投資旗下4S店付了購(gòu)車款的用戶無(wú)法按期提車。

上周，永奧投資通過(guò)官方公告證實(shí)，受外部環(huán)境、市場(chǎng)調(diào)整及自身風(fēng)險(xiǎn)把控不足等多因素影響，公司的確遭遇了經(jīng)營(yíng)危機(jī)，部分門店暫停營(yíng)業(yè)，部分車輛被融資機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移。

目前，公司已成立危機(jī)處理團(tuán)隊(duì)，尋求自救方案，以確保用戶車輛的交付并保障員工的權(quán)益。

據(jù)了解，永奧投資旗下共有約30家4S店，另有10家左右商超店和銷售體驗(yàn)店。涉及數(shù)十個(gè)汽車品牌，覆蓋燃油車和新能源汽車，既有合資品牌，也有自主品牌。

早期，該公司主要經(jīng)銷北京現(xiàn)代、長(zhǎng)安福特等合資燃油車，后陸續(xù)開(kāi)拓沃爾沃、路特斯等中高端品牌，同時(shí)，延展至領(lǐng)克、埃安、問(wèn)界、阿維塔等自主新能源汽車品牌。

事發(fā)后，問(wèn)界表示，已迅速將受影響的31臺(tái)尚未交付給用戶的車輛安全轉(zhuǎn)移，將在另外的用戶中心完成交付。

阿維塔則表示，其營(yíng)銷模式為自營(yíng)或代理，所有車輛的物權(quán)關(guān)系都在阿維塔手上，沒(méi)有轉(zhuǎn)移給代理商或其他渠道銷售主體，因此，不存在抵押或查封一說(shuō)。

而就在去年6月，汽車經(jīng)銷商第一股、國(guó)內(nèi)原最大的4S店集團(tuán)龐大集團(tuán)的退市，讓整個(gè)汽車流通領(lǐng)域?yàn)橹活潯?/p>

2011年龐大集團(tuán)登陸上交所主板，巔峰期，旗下?lián)碛猩锨Ъ?S店，公司市值超過(guò)500億元。

從2017年起，龐大集團(tuán)陷入衰落期，兩年后，公司被法院裁定重整，創(chuàng)始人龐慶華幾乎凈身出戶。

然而，新老板深商控股也未能將龐大集團(tuán)從泥潭中拉出來(lái)?？喟?年，公司仍未擺脫面值退市的厄運(yùn)

過(guò)半虧損

1999年，廣汽本田第一特約經(jīng)銷服務(wù)店在廣州黃石東路開(kāi)業(yè)，這被認(rèn)為是中國(guó)第一家4S店。

4S即整車銷售（Sale）、零配件（Sparepart）、售后服務(wù)（Service）和信息反饋（Survey）。這種引自國(guó)外，以“四位一體”為核心的汽車特許經(jīng)營(yíng)模式，幾乎解決了中國(guó)汽車行業(yè)高速發(fā)展中，在流通和售后方面存在的所有問(wèn)題。

4S店模式在中國(guó)發(fā)展的20多年間，誕生了多家大型汽貿(mào)集團(tuán)和上市公司。

在中國(guó)汽車銷量持續(xù)上升的十多年里，4S店都吃到了增長(zhǎng)的紅利?？僧?dāng)整體性的增長(zhǎng)停滯甚至下滑的時(shí)候，行業(yè)洗牌隨即降臨。

據(jù)了解，目前全國(guó)有2000多家汽車經(jīng)銷集團(tuán)，3萬(wàn)多家經(jīng)銷商。永奧投資的爆雷、龐大集團(tuán)的退市，不是第一家，也不會(huì)是最后一家。

早在2015年，在北京開(kāi)4S店的聯(lián)拓集團(tuán)就因經(jīng)營(yíng)不善破產(chǎn)；2020年，潤(rùn)東集團(tuán)破產(chǎn)，正通集團(tuán)出現(xiàn)問(wèn)題。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，全國(guó)有1900家汽車經(jīng)銷商關(guān)停退網(wǎng)，次年，這一數(shù)字增至約4000家。

據(jù)行業(yè)調(diào)查報(bào)告，2022年，全國(guó)完成年度銷售目標(biāo)的汽車經(jīng)銷商不到2成，僅有不足30%的經(jīng)銷商能夠盈利。

2023年，隨著外部環(huán)境的逐步改善，汽車行業(yè)企穩(wěn)回升，經(jīng)銷商們的狀況也有所好轉(zhuǎn)。

據(jù)中國(guó)汽車流通行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告，2023年上半年，汽車經(jīng)銷商的虧損比例為50.3%，35.2%實(shí)現(xiàn)盈利。全年，只有約37.4%的經(jīng)銷商完成銷售任務(wù)。

汽車庫(kù)存預(yù)警指數(shù)，很大程度上反應(yīng)出了經(jīng)銷商的經(jīng)營(yíng)壓力。

中國(guó)汽車流通行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年全年，經(jīng)銷商的庫(kù)存指數(shù)，都是在50%的榮枯線之上，其中，有多個(gè)月甚至超過(guò)60%。

各自找出路

賣車，是汽車經(jīng)銷商的最核心收入來(lái)源，但隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，去庫(kù)存回籠資金的壓力增大，新車銷售板塊已很難盈利，真正賺錢的，是售后等增值服務(wù)。

以A股最大的汽車經(jīng)銷集團(tuán)廣匯汽車為例，2022年，其整車銷售實(shí)現(xiàn)收入1152億元，占公司總營(yíng)收的86.27%，但該業(yè)務(wù)毛利率低至0.44%，毛利潤(rùn)剛過(guò)5億元，利潤(rùn)比例僅為5.87%，除去銷售等費(fèi)用，賣車基本就是虧本。

維修服務(wù)、傭金代理以及汽車租賃等業(yè)務(wù)，收入規(guī)模雖遠(yuǎn)不及賣車，但盈利能力較強(qiáng)，毛利率分別為31.72%、76.14%和56.82%。

這就是4S店為何寧愿低價(jià)賣車，也要要求用戶店內(nèi)買保險(xiǎn)及到店保養(yǎng)維修的原因。

即便有增值服務(wù)助力，2022年，廣匯汽車依舊巨虧22.69億元，錄得歷史最差業(yè)績(jī)。

2023年，廣匯汽車（600297.SH）的整車銷售盈利水平有所恢復(fù)，毛利率升至3.25%，但仍處于低水平運(yùn)行狀態(tài)。公司整體盈利，仍然得依靠增值服務(wù)。

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)郎學(xué)紅曾透露，經(jīng)銷商的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)中，50%來(lái)自售后，20%來(lái)自金融保險(xiǎn)，10%為衍生業(yè)務(wù)，剩下的才是新車和二手車。

隨著中國(guó)傳統(tǒng)燃油車銷量的逐步萎縮，新能源的滲透率越來(lái)越高，能否加速實(shí)現(xiàn)從燃油車向新能源的轉(zhuǎn)型，決定了經(jīng)銷商的未來(lái)。

不過(guò)，在特斯拉等頭部品牌的示范作用下，目前，大多數(shù)新能源汽車品牌，特別是新勢(shì)力，更傾向于直營(yíng)銷售模式，以保證服務(wù)和終端價(jià)格的穩(wěn)定。

傳統(tǒng)大型經(jīng)銷商們，也正在積極與各大新能源品牌接觸，以尋求轉(zhuǎn)型突破的機(jī)會(huì)。

在2022年的年報(bào)中，廣匯汽車就表示，正積極參與新能源市場(chǎng)布局。截至當(dāng)年底，已與20多個(gè)新能源品牌建立密切聯(lián)系與溝通機(jī)制，已申請(qǐng)成功47家店面，正在申請(qǐng)20家。到2023年上半年末，這兩組數(shù)字分別變成52家和36家。當(dāng)期，公司新能源汽車銷量同比提升39.97%。

中升控股（00881.HK）作為國(guó)內(nèi)最大的汽車經(jīng)銷集團(tuán)，其核心業(yè)務(wù)為BBA、雷克薩斯等豪華品牌。從其定期報(bào)告披露的情況來(lái)看，公司將業(yè)務(wù)拓展的重點(diǎn)，放在了二手車領(lǐng)域。公司認(rèn)為，隨著二手車?yán)谜叩年懤m(xù)出臺(tái)和落地，二手車行業(yè)的發(fā)展進(jìn)入新的階段。

2023年上半年，該公司二手車銷量達(dá)到6.60萬(wàn)輛，單車?yán)麧?rùn)超過(guò)8000元。

對(duì)傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷商們來(lái)說(shuō)，也有一個(gè)來(lái)自新能源汽車的利好消息。新能源品牌們，在銷售的壓力之下，有回歸傳統(tǒng)4S店模式的趨勢(shì)。

去年9月，小鵬汽車已召開(kāi)了一次渠道商會(huì)議，正在推進(jìn)一項(xiàng)名為“木星計(jì)劃”的渠道改革方案，其核心就是銷售模式從直營(yíng)轉(zhuǎn)向代理經(jīng)銷。這一方案的直接推動(dòng)者，正是公司新任總裁，來(lái)自長(zhǎng)城汽車的“鐵娘子”王鳳英。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)：斑馬消費(fèi)(ID：banmaxiaofei)，作者：范建