大模型賺錢，李彥宏無新招

圖源：攝圖網(wǎng)

作者|解碼工作室 來源|解碼Decode(ID：kankeji001)

百度交出了一份不太令資本市場滿意的財報。

2月28日，百度發(fā)布了2023年第四季度財報和全年成績單。財報顯示，百度2023年總營收達1345.98億元，同比增長9%，凈利潤287億元，同比增速達39%；四季度營收349.51億元，略低于市場預期的351.4億元，同比增長5.67%，而凈利潤77.55億元，同比增幅高達44%。

但對于這份還算合格的成績單，資本市場似乎并不買賬。

財報公布后，百度的美股、港股股價都出現(xiàn)了一定幅度的下跌：美股方面，截至2月28日收盤，百度（BIDU）股價跌8.05%；港股方面，截至2月29日收盤，百度集團-SW（9888.HK）股價跌6.61%。

原因并不難找。百度雖然在財報中刻意強調Q4營收達84億元的智能云業(yè)務中，有6.6億是由大模型帶來的增長，但在核心業(yè)務（在線營銷）上，AI并沒有給百度帶來利好。

2023年12月，百度App的月活達6.67億，同比增長了3%。但這個數(shù)字基本與去年Q3（6.63億）持平，卻不及去年Q2（6.77億）；盡管百度表示文心大模型重構后的廣告系統(tǒng)為百度帶來數(shù)億元增量收入，但192億元的在線營銷收入，相較于前兩季度的197億元（Q3）和196億元（Q2），仍然略有下滑。

這意味著，百度過去一年在C端上線的各種AI功能并未獲得用戶青睞。

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百度賺錢，全靠摳門

進一步剖析財報，可以看到雖然百度在AI層面的投入很多，幾乎涉及到每一條業(yè)務線，但真正賺錢的業(yè)務，還是廣告。

2023年全年在線營銷收入751億元，四季度在線營銷收入192億元，同比增長6.4%。尤其是高毛利率的托管頁廣告，占比回落到51%，環(huán)比降低2%。

這一數(shù)據(jù)低于平均水平?！?023中國互聯(lián)網(wǎng)廣告數(shù)據(jù)報告》顯示，2023年我國互聯(lián)網(wǎng)營銷市場規(guī)模預計為6750億元，較2022年增長9.76%。不難看出，作為營收支柱，百度廣告收入增長乏力。

從外部因素來看，隨著短視頻等多種廣告形式的興起，以及消費者行為發(fā)生變化，轉向小紅書、美團、大眾點評等細分平臺，給百度造成了不小的壓力。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，作為百度長期以來的“現(xiàn)金牛”業(yè)務，其廣告業(yè)務正面臨包括抖音、微信、小紅書等新興后進者的蠶食。

解碼工作室整理多家互聯(lián)網(wǎng)公司2023年的半年報，注意到多數(shù)公司當年二季度的廣告收入超過30%，分別是拼多多（50.7%）、騰訊（34.1%）、快手（30.3%）、美團（40.8%）、嗶哩嗶哩（38.2%）等，相比之下，百度只錄得15%的同比增長。

從內(nèi)部因素來看，百度搜索流量生態(tài)雖然在用戶規(guī)模具備一定的優(yōu)勢，但是在用戶粘性和時長方面相對較弱。

極光大數(shù)據(jù)發(fā)布的《2023年Q2移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)數(shù)據(jù)研究報告》顯示，截止2023年6月，騰訊系和阿里系APP的用戶安裝占比均超過90%，MAU達到11億以上；相比之下，百度系APP的用戶安裝占比是86.2%，MAU則在9.7億。

此外，海豚投研指出，四季度手機百度APP的月度用戶數(shù)環(huán)比僅增加400萬，達到6.67億，在互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)拆墻紅利消減后，百度的流量又開始有見頂跡象。

不過，前文提到的一組數(shù)據(jù)備受關注：2023年百度全年營收1345.98億，同比增長9%，但凈利潤增長了39%，達133.47億。

論增速，百度此次凈利潤如何遠遠高于營業(yè)收入？這或許與百度“降本增效”的經(jīng)營策略有關。解碼工作室注意到，百度依然延續(xù)2022年的降本增效舉措，嚴格管控成本費用的增長。

財報顯示，百度2023年銷售成本為650億元，同比增加2%；銷售及管理費用為235億元，同比增加15%；研發(fā)費用為242億元，同比增加4%。相比之下，這三類項目在2022年的增幅分別為-1%、-17%、-7%；2021年的增幅分別為17%、37%、28%。

值得一提的是，根據(jù)電話會的內(nèi)容，百度依然堅持降本增效。業(yè)務方面，百度將繼續(xù)專注于核心業(yè)務，大幅減少對非戰(zhàn)略業(yè)務的資源分配；組織架構方面，百度通過層級扁平化，優(yōu)化企業(yè)組織架構，以提高整體組織效率。

這一點，從百度高管的OKR也可見一斑。MEG（移動生態(tài)業(yè)務群組）作為百度主要營收陣地，其負責人何俊杰今年仍然高舉“提高經(jīng)營意識，降本增效”的大旗，有業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著MEG“虧錢”業(yè)務或將被砍掉或者整合，相關負責人或邊緣化，或離職。

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AI究竟是印鈔機還是碎鈔機？

繁榮的命脈是什么？年過七十卻仍活躍在市場一線的橋水基金創(chuàng)始人瑞·達利歐給出的答案是：創(chuàng)新和商業(yè)精神。但歸根結底，創(chuàng)新最終目的，其實就是為了賺錢。

從這個標準來看，百度的成績單難說合格。

事實上，百度已經(jīng)在人工智能領域深耕十余年，累計研發(fā)投入超1000億元，每年的研發(fā)費用率都在15%以上。最新的財報顯示，百度2023年全年的研發(fā)費用為242億元，占營收比例約18%。

只是，百度在AI上投了很多錢，但收入并沒有明顯的改善。

財報電話會上，李彥宏介紹，2023年四季度百度智能云收入為84億元，其中大模型為云業(yè)務帶來約6.6億元增量收入。他預計，到2024年這一增量收入有望達到數(shù)十億元，主要來源將包括廣告業(yè)務和人工智能云服務的銷售。

文心一言是百度智能云的核心賣點之一，去年12月底，其用戶規(guī)模已突破1億；日調用量已超過5000萬次，12月約有2.6萬家企業(yè)調用文心大模型API接口。

按照李彥宏的表述，大模型的商業(yè)化路徑并非只有云服務，還包括百度最傳統(tǒng)的賺錢工具——“廣告”。

據(jù)虎嗅報道，文心一言已經(jīng)對廣告主發(fā)布了報價，售賣形式仍包括傳統(tǒng)的App廣告，具體到廣告如何與AI進行深度綁定，目前仍在探討中。

實際上，去年11月起，文心一言已經(jīng)開始從C端賺錢，直接渠道就是定價為59.9元/月的專業(yè)版App訂閱收費。

先是收取會員費，之后再賣廣告，兜兜轉轉，百度還是陷入了廣告公司的老思維。只是這條商業(yè)變現(xiàn)的路徑能否跑通，還需要市場的檢驗。

不過值得注意的是，雖然文心一言用戶規(guī)模達到了1億，但據(jù)Questmobile披露的日活數(shù)據(jù)顯示，2023年11月文心一言的日活數(shù)據(jù)才155.4萬。

早年間，百度屢屢吹捧的智能駕駛業(yè)務，一直是此前財報中的重中之重，如今僅剩下了蘿卜快跑的數(shù)據(jù)。

百度從2013年開始研發(fā)自動駕駛技術，一直被李彥宏寄予厚望，只是駛至今日，無論是自動駕駛領域高管頻繁出走，還是被主機廠拋棄，種種跡象表明著其智能駕駛業(yè)務的失速。

隨著AI大模型成為百度重心，IDG（百度智能駕駛事業(yè)群組）在百度內(nèi)部失勢，此前搜狐科技報道，2023年百度IDG至少有四名核心業(yè)務負責人離職，即使是掌管IDG六年多的老將李震宇也退位，這不由得讓外界擔憂百度智能駕駛的發(fā)展。

與百度智能駕駛相關的最新消息是，原百度智能駕駛L2+業(yè)務的技術負責人之一羅琦，近期已加入英偉達汽車事業(yè)部，任工程總監(jiān)，負責預測、規(guī)劃與控制。

與當前已經(jīng)推廣普及的輔助駕駛，百度之前所折騰的無人自動駕駛定調太高，在沒有硬件支撐的情況下，百度很難在與主機廠的合作中占據(jù)話語權：去年8月，比亞迪被爆出退出百度自動駕駛合作，轉向內(nèi)部開發(fā)智能汽車軟件；此前由于技術存在分歧，寶馬與百度的無人駕駛合作項目已經(jīng)終止。

雖然在資本市場，AI故事依舊炒得火熱，不過企業(yè)如果想要獲得良好的表現(xiàn)，盈利、增長必須占一條?；诖?，上述提到的文心一言上要賣廣告，被一些業(yè)內(nèi)人士認為顯然是討好資本的舉措。

無論是迎合資本也好，還是真的賦能業(yè)務發(fā)展也罷，相較于同行，AI幫助百度賺錢的步伐都比較緩慢。

以同樣將AI與傳統(tǒng)廣告業(yè)務深度融合的Meta為例，2023年第四季度實現(xiàn)營收401.1億美元，同比增長25%，遠超分析師預期的390.1億美元。其中，營收主力軍廣告業(yè)務的收入達到了387.1億美元，高于預期的378.1億美元。

這一切的背后，離不開AI對其廣告收入起到的正向作用。據(jù)介紹，在AI的幫助下，在Meta應用程序上投放廣告的支出回報率平均增長了32%；使用人工智能的廣告也降低了約17%的獲取成本。

或許是在同行的襯托下，資本市場對于百度的認可度并不高。財報發(fā)布后，今年以來兩個月，百度股價已經(jīng)跌超10%，同樣在AI加持下的微軟、Meta等科技巨頭，卻在一路上漲，同期微軟上漲超8%、Meta漲37%。

整體來看，在AI的加持下，百度處于一個相對尷尬的局面：在技術上的錢花出去了，似乎也卡位了前沿風口，比如芯片、自動駕駛、大模型、AIGC等，但從結果來看，收效甚微。

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中年百度，難掩焦慮

賺錢扛把子廣告業(yè)務增長乏力、AI賺錢處于起步階段，對于百度來說，亟需尋找新的增量。

李彥宏曾表示，“這是一個魔幻般的時代，機會太多了，我不可能全都做，我一定得決定把哪些機會放棄，聚焦一些自己喜歡和擅長的東西”

此話確實言之有理，但是在業(yè)務的取舍之間，不僅需要全盤考慮，更需要長久的定力和人才的加持。只是，百度在業(yè)務拓展上總是在取舍中變化，其戰(zhàn)略的不穩(wěn)定性讓外界難以預測這艘科技巨輪最終將駛向何方。

解碼工作室注意到，今年剛剛過去兩個月時間，無論是業(yè)務方面，還是組織架構方面，百度就已經(jīng)動作頻頻——

第一，內(nèi)容生態(tài)轉軌。作為百度主要營收陣地的MEG，完成了新一輪的組織調整。

百度文庫業(yè)務部升級為BU（事業(yè)部），百度副總裁趙世奇從華為回歸，以及內(nèi)容生態(tài)平臺總經(jīng)理宋健于年前提出離職，相關業(yè)務匯報改為向百度APP總經(jīng)理李小婉。

此次組織架構的調整，被業(yè)內(nèi)人士認為是繼信息流、視頻化后，百度或將在2024年迎來第三次內(nèi)容轉型——引入微短劇。據(jù)媒體報道，百度將在今年上半年完成與微短劇適配的基礎設施建設，包括創(chuàng)作者生態(tài)、分發(fā)邏輯、用戶運營以及嘗試跑通變現(xiàn)路徑。

第二，重回電商賽道。在李彥宏2024年OKR里，電商被排到了更前列的位置，要求其實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

據(jù)悉，這是過去三年以來，李彥宏OKR中首次出現(xiàn)電商業(yè)務的表述，這種戰(zhàn)略轉移的跡象表明，百度正在試圖從傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)廣告和搜索業(yè)務中尋找新的增長點。

第三，將輸入法工具背上變現(xiàn)任務。此前有用戶發(fā)現(xiàn)，百度輸入法里植入了廣告。

以“招商銀行”為例，輸入“招商”兩個字之后，出來的備選詞第一個是“熱門加盟店排行”的鏈接。但這一番努力，卻引起了用戶的反感。

一系列動作背后，恰恰也折射出了百度發(fā)展的焦慮。

過去數(shù)年，百度幾乎出現(xiàn)在每一個被認為是風口的領域，收購91無線——移動互聯(lián)網(wǎng)、百度糯米/外賣——本地生活、自動駕駛——智能汽車、好看視頻——短視頻、希壤——元宇宙、收購YY——直播、文心一言——人工智能等等，但除了AI，似乎每一次行動都是高開低走。

對企業(yè)來說，戰(zhàn)略路線的錯誤付出的代價不僅僅是錢，而是時間。王傳福曾在評價小米造車時有過類似的觀點，如今也可以放到百度身上。

就目前而言，人工智能就成了百度不可錯失的唯一機會。如果按照李彥宏所言，百度用AI重做所有業(yè)務，那么有可能成為第二個微軟。但利潤為先的戰(zhàn)略引導，或將阻礙百度對技術研發(fā)的投入，而AI又是一個需要不斷投入才能領先的業(yè)務。

編者按：本文轉載自微信公眾號：解碼Decode(ID：kankeji001)，作者：解碼工作室