黑芝麻的新能源“夢囈”

圖源：攝圖網(wǎng)

作者|范建 來源|斑馬消費(fèi)(ID：banmaxiaofei）

一場關(guān)于新能源的夢，黑芝麻一做就是7年。

2017年，公司與第三方合資，參與新能源項目建設(shè)，期間，投入大量資源、資金，始終未見開花結(jié)果。

去年，公司又籌劃親自下場，投巨資布局新能源。公告發(fā)得很熱鬧，計劃制定很周詳。結(jié)果，又是雷聲大雨點小，遭遇外部環(huán)境變化，項目建設(shè)暫緩。

每次追逐新能源的消息一出，黑芝麻股價都會迎來一波大漲。熱鬧勁一過，即斬到腳踝。

逐夢7年無果

黑芝麻逐夢新能源，始于2017年。

當(dāng)時，為進(jìn)一步拓寬經(jīng)營業(yè)務(wù)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、培育新的經(jīng)濟(jì)增長點和提升盈利水平，公司再次選擇了跨界投資。

與深圳天臣、大連智云等，共同出資10億元，成立天臣新能源。其中，公司出資3億元，持股30%。按照當(dāng)時的規(guī)劃，項目首期建成后，將形成年產(chǎn)3GWh動力電池系統(tǒng)和年產(chǎn)2GWh電芯生產(chǎn)規(guī)模。

項目的實施過程，卻是一波三折。期間，因為產(chǎn)業(yè)政策的變化，導(dǎo)致行業(yè)前景存在不確定性，天臣新能源暫時放緩生產(chǎn)基地建設(shè)，并于2021年減少注冊資本至3億元。

可是，沒過多久，行業(yè)環(huán)境又發(fā)生變化。為爭取地方的支持政策，2022年天臣新能源又決定增資。

黑芝麻異?？春眯履茉葱袠I(yè)的市場前景，決定借此機(jī)會，加大對天臣新能源的投資。擬以持有的江西小黑小蜜100%股權(quán)作價，不足部分以自有資金補(bǔ)足，合計5億元增資天臣新能源。增資完成后，公司持有天臣新能源59.09%股權(quán)，將其納入合并報表范圍。

當(dāng)時，天臣新能源南京、南昌兩大基地同時規(guī)劃建設(shè)，分別預(yù)計投資45億元和35億元，一期工程預(yù)計在2023年6月和8月建成投產(chǎn)。

才過去幾個月，又因地方的扶持優(yōu)惠政策發(fā)生變化，增資終止。

已經(jīng)7年過去，黑芝麻的新能源夢仍是一個泡影。天臣新能源項目建設(shè)似乎遙遙無期，公司遲遲無法產(chǎn)生收入。

不僅如此，天臣新能源已背身大量訴訟，頻頻因合同糾紛，被合作伙伴告上法庭。最近3年，公司和法定代表人田鋼，已經(jīng)十多次被限高。

即便如此，黑芝麻還一直在新能源的夢中無法徹底醒過來。

宏大計劃暫緩

既然合作項目進(jìn)展緩慢，那就自己親自主導(dǎo)，全面掌握主動權(quán)。

2023年4月1日，就在決定終止對天臣新能源增資的同一天，黑芝麻高調(diào)宣布，親自下場做新能源。

具體的實施辦法是，將全資子公司江西小黑小蜜食品有限責(zé)任公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型為儲能鋰電池生產(chǎn)經(jīng)營，并投資建設(shè)儲能電池生產(chǎn)基地。該公司，即為此前擬用于增資天臣新能源的資產(chǎn)。

江西小黑小蜜原為黑芝麻重要的食品生產(chǎn)基地。2021年，公司將這里的生產(chǎn)線搬遷到其他基地，土地和廠房等資產(chǎn)閑置。經(jīng)過論證，這些閑置資產(chǎn)，適合改建轉(zhuǎn)型為儲能鋰電池生產(chǎn)基地。

另外，江西省將新能源作為重點發(fā)展產(chǎn)業(yè)，江西小黑小蜜所在地對公司的轉(zhuǎn)型給予支持，將在重點項目申報、電力供應(yīng)、技改補(bǔ)貼、貸款貼息、稅收等方面提供優(yōu)惠政策。

根據(jù)公司規(guī)劃，項目總投資約35億元，分兩期建設(shè)，分別于2025年1月和10月正常達(dá)產(chǎn)。最終，建設(shè)三條方形磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)線，形成年產(chǎn)8.9GWH的儲能電池的產(chǎn)能規(guī)模。實現(xiàn)年營業(yè)收入60億元，凈利潤3.6億元。

當(dāng)時，上市公司手上的貨幣資金只有一兩個億，巨大的資金缺口，需要通過外部籌集。

盡管困難重重，這一振奮人心的規(guī)劃，仍在2023年5月5日，獲得了股東大會幾乎全票通過。

未曾想，從2023年下半年起，新能源電池市場突變，設(shè)備、原料、產(chǎn)品等的價格，都出現(xiàn)斷崖式下跌，現(xiàn)實和預(yù)想再出重大變化。

在前不久舉行的年度業(yè)績說明會上，公司明確已暫緩以上項目的建設(shè)。2023年，為該項目已投入了200多萬元前期籌備費(fèi)用。

芝麻糊空間不足

“黑~芝麻糊哎~~”一位母親挑著擔(dān)子，帶著孩子，走街串巷賣黑芝麻糊的畫面，是無數(shù)70后、80后的童年記憶。

黑芝麻的黑芝麻糊一賣就是40年，公司是國內(nèi)糊類食品的細(xì)分龍頭企業(yè)。雖然有悠久的歷史、較大的品牌知名度和市場占有率，奈何市場容量有限，導(dǎo)致黑芝麻的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)成長空間不足，公司市場關(guān)注度不高。

于是，公司在跨界轉(zhuǎn)型的道路上不停試探。先后涉足農(nóng)業(yè)、物流等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，均未能取得實質(zhì)性的效果。

2017年，公司以7億元對價，收購新三板公司禮多多100%股權(quán)，一腳跨入電商行業(yè)。

隨著禮多多的并表，短期內(nèi)的確快速提振了上市公司業(yè)績。2017年-2019年，禮多多分別實現(xiàn)凈利潤6416.37萬元、8017.02萬元、7536.67萬元，踩線完成了業(yè)績承諾。

然而，業(yè)績承諾期剛過，禮多多業(yè)績瞬間變臉，直至虧損。2020年-2023年，分別實現(xiàn)凈利潤4152.71萬元、3132.85萬元、-18818.43萬元和-1054.88萬元，直接導(dǎo)致上市公司2021年和2022年連續(xù)虧損過億。

2023年，黑芝麻營業(yè)收入同比下滑11.25%至26.77億元，主要是因為禮多多的電商業(yè)務(wù)收入下降了3.53億元。公司表示，這是優(yōu)化電商代運(yùn)營業(yè)務(wù)，壓縮低毛利率或資金占用量大的業(yè)務(wù)的結(jié)果。

公司傳統(tǒng)的食品業(yè)務(wù)，雖然一直保持基本穩(wěn)定，但始終難有大的起色。

手握一個電商運(yùn)營公司，黑芝麻的渠道卻非常傳統(tǒng)，傳統(tǒng)線下經(jīng)銷模式，一直是公司食品業(yè)務(wù)的核心。2023年，公司傳統(tǒng)經(jīng)銷商增加224家至年末的2256家，電商經(jīng)銷商卻從上年的24家減少至16家。當(dāng)期，南方黑芝麻品牌線上直營收入，從上年的1.55億元降至1.40億元。

在年度業(yè)績會上，就有投資者直接指出，“公司進(jìn)軍電商多年，應(yīng)該經(jīng)驗豐富，但抖音直播間總是觀眾寥寥”，希望公司提升直播帶貨的能力。

當(dāng)然，投資者更關(guān)心的是，公司頻頻高調(diào)進(jìn)軍新能源，短期內(nèi)刺激股價，但因缺少業(yè)務(wù)支撐，很快就被打回原形。

2022年底至2023年初，黑芝麻粘上新能源概念，股價瞬間飆升至11.25元的高點，如今，已跌至4.61元（5月20日收盤）。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：斑馬消費(fèi)(ID：banmaxiaofei)，作者：范建