臺積電沖萬億，蘋果英偉達(dá)抬不動

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

作者|趙晉杰 來源|字母榜(ID：wujicaijing)

一份亮眼的財(cái)報(bào)，也未能幫助臺積電再次摸到萬億美元的門檻。

7月18日，臺積電發(fā)布截至2024年6月30日的第二季度財(cái)報(bào)，當(dāng)季營收208.2億美元，同比增長32.8%，凈利潤75.7億美元，均超出市場預(yù)期。

但財(cái)報(bào)發(fā)布后，臺積電美股股價(jià)當(dāng)天微漲0.39%，總市值維持在8913億美元。財(cái)報(bào)發(fā)布前一周，7月8日晚，臺積電市值一度突破萬億美元。

先進(jìn)制程上的領(lǐng)先優(yōu)勢，成為臺積電保持增長的核心武器，尤其得益于其在3nm和5nm制程工藝上的旺盛需求。第二季度，臺積電3nm出貨量占晶圓總收入的15%，5nm占35%，合計(jì)占比達(dá)到一半。

生成式AI需要的高運(yùn)算能力和互連頻寬，正推動半導(dǎo)體含量的穩(wěn)步增加。作為AI芯片制造的關(guān)鍵一環(huán)，臺積電先進(jìn)的半導(dǎo)體技術(shù)和封裝解決方案，以及強(qiáng)大的晶圓制造設(shè)計(jì)生態(tài)系統(tǒng)和高良率，共同幫助其成為這波AI紅利中的最大獲益者之一。

更重要的是，隨著AI技術(shù)持續(xù)發(fā)展以運(yùn)用更復(fù)雜的AI模型，訓(xùn)練和推理所需的運(yùn)算量不斷增加，還將進(jìn)一步拉動外界對半導(dǎo)體硬體的高漲需求，從而為臺積電創(chuàng)造更多芯片訂單。

在2023年4810億美元的全球半導(dǎo)體產(chǎn)值中國呢，臺積電獨(dú)占28%。在強(qiáng)勁需求推動下，臺積電年內(nèi)股價(jià)已經(jīng)上漲67%，在半導(dǎo)體概念股中僅次于英偉達(dá)的144.59%。

臺積電董事長兼CEO魏哲家更是預(yù)測，公司業(yè)務(wù)將受惠于領(lǐng)先業(yè)界的3nm技術(shù)持續(xù)強(qiáng)勁成長和旺盛的AI相關(guān)需求，“我們預(yù)計(jì)2024年將是臺積電健康成長的一年。”

但市場對臺積電們的高需求同樣開始產(chǎn)生警惕。臺積電之前，先一步發(fā)布財(cái)報(bào)的光科技巨頭阿斯麥ASML，盡管交出了一份營收和利潤雙雙超出預(yù)期的業(yè)績，但因?yàn)橐痪?ldquo;中國市場占阿斯麥第二季度銷售額的近一半，較前一季度增長了3.9億歐元”的言論而引發(fā)市場恐慌。

外界不免擔(dān)憂在打壓之下占比仍達(dá)到近一半的中國市場，是不是側(cè)面反映出臺積電、三星等芯片制造商們，對光刻機(jī)的需求并沒有大家期望的強(qiáng)烈。

受上述消息影響，美東時(shí)間7月17日收盤，阿斯麥股價(jià)跌幅一度達(dá)到7%，臺積電股價(jià)大跌7.98%，總市值跌破9000億美元。

需求下降所帶來的連鎖反應(yīng)，臺積電在2年前就經(jīng)歷過一遭。2021年，受益于疫情后全球“芯片荒”，‌臺積電一度成為亞洲市值最高的股票，相比2020年漲幅高達(dá)70%，總市值‌達(dá)到5380億美元。但隨著市場恐慌情緒消退，芯片需求下降后的臺積電，股價(jià)也隨之暴降，到2022年10月，臺積電股價(jià)已經(jīng)降至57美元低點(diǎn)，總市值攔腰斬半。

二季度財(cái)報(bào)會上，魏哲家特意強(qiáng)調(diào)稱，“我們不會重復(fù)我們在2021年和2022年犯過的那種錯誤……我相信這一次人工智能的需求，比兩三年前更加真實(shí)。那個時(shí)候是因?yàn)槿藗儞?dān)心短缺，所以汽車等你能想到的，它們都短缺。”

一

在臺積電的智能型手機(jī)、高效能運(yùn)算（HPC）、物聯(lián)網(wǎng)、車用電子，以及消費(fèi)性電子產(chǎn)品等五個主要市場中，二季度，智能手機(jī)和HPC依然貢獻(xiàn)了最大的收入來源，兩者合計(jì)占比達(dá)到85%。

具體來看，HPC環(huán)比增長28%，占第二季度收入的52%，首次超過50%；智能手機(jī)下降1%，占比33%；物聯(lián)網(wǎng)增長6%，占比6%；汽車增長5%，占比5%；消費(fèi)性電子產(chǎn)品增長20%，占比2%。

分制程來看，二季度臺積電7nm以下制程收入占比進(jìn)一步提升至67%，公司對先進(jìn)制程的依賴進(jìn)一步加強(qiáng)，成熟制程占比控制在30%左右。其中，3nm出貨量占晶圓總收入的15%；5nm占35%；7nm納米占17%。

考慮到蘋果、英偉達(dá)、AMD、高通等大客戶均為美國公司，二季度，北美地區(qū)仍是臺積電最大的收入來源，收入占比達(dá)到65%。北美以外，中國地區(qū)則是臺積電第二大收入來源，占比達(dá)到16%。

AI相關(guān)的加速導(dǎo)入，成為推動臺積電需求增長的最強(qiáng)引擎。臺積電高級副總裁兼首席財(cái)務(wù)官黃仁昭表示：“第二季度，我們業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長得益于市場對我們行業(yè)領(lǐng)先的3nm和5nm 技術(shù)的強(qiáng)勁需求，但智能手機(jī)的持續(xù)季節(jié)性因素部分抵消了這一增長。進(jìn)入2024年第三季度，我們預(yù)計(jì)智能手機(jī)和人工智能相關(guān)產(chǎn)品對我們尖端工藝技術(shù)的強(qiáng)勁需求將為我們的業(yè)績提供支持。”

在行業(yè)復(fù)蘇背景之下，臺積電預(yù)計(jì)自2023年至2028年，全球半導(dǎo)體（不含存儲器）市場年復(fù)合增長率將保持高個位數(shù)。

為了預(yù)測生成式AI所帶來的實(shí)際需求究竟有多大、多持久，臺積電內(nèi)部也展開了系列測試，如使用AI來提高工廠生產(chǎn)力，“我們發(fā)現(xiàn)它非常有用。因此，我也在排隊(duì)購買客戶的產(chǎn)品，因?yàn)槲乙矝]有購買特權(quán)。”魏哲家說道。

二

高昂的市場熱情，使得臺積電在大客戶面前掌握著更強(qiáng)有力的話語權(quán)。

根據(jù)媒體爆料，蘋果、高通、英偉達(dá)與AMD等四大廠商，已經(jīng)大舉包下臺積電3nm制程產(chǎn)能，訂單甚至排到了2026年。

供不應(yīng)求之下，臺積電選擇漲價(jià)。6月底，臺積電3nm和5nm產(chǎn)品提價(jià)5%-10%，非AI產(chǎn)品漲價(jià)0-5%，先進(jìn)封裝價(jià)格上漲15%-20%。

漲價(jià)不僅沒有嚇跑大客戶，反而引得大客戶主動站出來助陣。在中國臺北電腦展上，英偉達(dá)CEO黃仁勛直言，臺積電對全世界和科技業(yè)的貢獻(xiàn)巨大，漲價(jià)是合理的。

另一個沒被嚇跑的大客戶蘋果，則用加單默默表示對臺積電漲價(jià)的認(rèn)同。據(jù)macrumors報(bào)道，蘋果已經(jīng)將2024年iPhone 16系列的出貨量預(yù)期提升到9000萬臺，相比iPhone 15系列同期提高10%。

蘋果認(rèn)為即將問世的Apple Intelligence，有望顯著增強(qiáng)iPhone 16系列的市場需求。值得一提的是，iPhone 16和iPhone 16 Plus或?qū)⑸堿18芯片，而iPhone 16 Pro和iPhone 16 Pro Max則將采用最新一代的A18 Pro芯片，這些支持AI運(yùn)行的全新芯片，無疑都需要靠臺積電來生產(chǎn)。

甚至，臺積電尚在試產(chǎn)中的2nm制程，也被爆出將由蘋果拿下首波產(chǎn)能，該芯片預(yù)計(jì)2025 年量產(chǎn)，如果爆料成真，屆時(shí)iPhone 17系列搭載的A19 Pro芯片將贏得獨(dú)家首發(fā)機(jī)會。

想要追加訂單的不止蘋果一家。在亞馬遜、戴爾、谷歌、Meta、微軟等科技巨頭都在翹首以待最新一代的Blackwell架構(gòu)GPU來打造AI服務(wù)器后，面對需求量超出預(yù)期的前景，英偉達(dá)被爆可能將提高對臺積電的訂單量，在原有基礎(chǔ)上加單約25%。

2025財(cái)年第一季度，有100多家客戶跟英偉達(dá)合作，著手打造AI工廠，采購的GPU數(shù)量規(guī)模從數(shù)百到數(shù)萬個不等，有些甚至達(dá)到10萬個。留待英偉達(dá)合作的潛在生成式AI初創(chuàng)公司數(shù)量，大約有15000到20000家。

GPT-4o等多模態(tài)大模型的應(yīng)用，更進(jìn)一步加速消耗著現(xiàn)有的GPU算力資源，黃仁勛在一季度財(cái)報(bào)會上提道，“所有數(shù)據(jù)中心對GPU的需求都是驚人的。我們每天都在競爭。”

三

但旺盛需求也在給臺積電帶來產(chǎn)能危機(jī)般的幸福煩惱。

2023年，臺積電為528個客戶提供服務(wù)，生產(chǎn)11895 種不同產(chǎn)品，被廣泛地運(yùn)用在各種終端市場，例如高效能運(yùn)算、智能型手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)、車用電子與消費(fèi)性電子產(chǎn)品等。

如今，幾乎所有AI加速器和先進(jìn)封裝都在臺積電排隊(duì)要求產(chǎn)能。魏哲家在回應(yīng)供應(yīng)問題時(shí)表示，盡管自己也試圖實(shí)現(xiàn)供需平衡，但目前無法實(shí)現(xiàn)。“需求如此之高，我必須非常努力才能滿足客戶的需求。我們會繼續(xù)增加產(chǎn)量，希望在2025年或2026年的某個時(shí)候能夠達(dá)到平衡。”

目前，臺積電擁有11座在產(chǎn)工廠，包括中國臺灣的四座十二吋超大晶圓廠、四座八吋晶圓廠和一座六吋晶圓廠，內(nèi)地的一座十二吋晶圓廠和一座八吋晶圓廠。

為了擴(kuò)充產(chǎn)能，臺積電仍在加足馬力建造新廠，其中包括在美國亞利桑納州建設(shè)并經(jīng)營的三座晶圓廠(第一座晶圓廠將于2025年上半年開始生產(chǎn)4nm制程技術(shù)；第二座晶圓廠將于2028年開始生產(chǎn)；第三座晶圓廠預(yù)計(jì)在21世紀(jì)20年代底開始營運(yùn)），日本建設(shè)并經(jīng)營的兩座晶圓廠（第一座晶圓廠預(yù)定于2024年開始生產(chǎn)；第二座晶圓廠預(yù)計(jì)于2027年底開始營運(yùn)）。

隨著新工廠逐漸投入生產(chǎn)，臺積電不得不直面的一個問題是，如何確保這些新增產(chǎn)能可以被市場所消化。

否則，一朝不慎，臺積電2年前的噩夢便有可能重新上演。

為了更準(zhǔn)確把握生成式AI的實(shí)際需求量，臺積電正在更為謹(jǐn)慎地審視客戶的整體需求預(yù)測。“所以我實(shí)際上從整個公司的角度來審視這個問題，現(xiàn)在有許多人正在研究人工智能是否真的被很多人使用。”

在魏哲家看來，這一次，我們正在迎接一個更真實(shí)的人工智能。因?yàn)檫@波人工智能正在成為人類提高日常生活中所有生產(chǎn)力的有用工具，“無論是在醫(yī)療、工業(yè)還是任何產(chǎn)品、制造業(yè)或自動駕駛領(lǐng)域，一切都需要人工智能。所以我相信人工智能會更加真實(shí)。但即便如此，我們也會采用自上而下的方法，與客戶討論并要求他們更加現(xiàn)實(shí)。我不想重復(fù)兩三年前同樣的錯誤，這就是我們現(xiàn)在正在做的事情。”

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：字母榜(ID：wujicaijing)，作者：趙晉杰