臺積電沖萬億，蘋果英偉達抬不動

（圖片來源：攝圖網）

作者|趙晉杰 來源|字母榜(ID：wujicaijing)

一份亮眼的財報，也未能幫助臺積電再次摸到萬億美元的門檻。

7月18日，臺積電發(fā)布截至2024年6月30日的第二季度財報，當季營收208.2億美元，同比增長32.8%，凈利潤75.7億美元，均超出市場預期。

但財報發(fā)布后，臺積電美股股價當天微漲0.39%，總市值維持在8913億美元。財報發(fā)布前一周，7月8日晚，臺積電市值一度突破萬億美元。

先進制程上的領先優(yōu)勢，成為臺積電保持增長的核心武器，尤其得益于其在3nm和5nm制程工藝上的旺盛需求。第二季度，臺積電3nm出貨量占晶圓總收入的15%，5nm占35%，合計占比達到一半。

生成式AI需要的高運算能力和互連頻寬，正推動半導體含量的穩(wěn)步增加。作為AI芯片制造的關鍵一環(huán)，臺積電先進的半導體技術和封裝解決方案，以及強大的晶圓制造設計生態(tài)系統(tǒng)和高良率，共同幫助其成為這波AI紅利中的最大獲益者之一。

更重要的是，隨著AI技術持續(xù)發(fā)展以運用更復雜的AI模型，訓練和推理所需的運算量不斷增加，還將進一步拉動外界對半導體硬體的高漲需求，從而為臺積電創(chuàng)造更多芯片訂單。

在2023年4810億美元的全球半導體產值中國呢，臺積電獨占28%。在強勁需求推動下，臺積電年內股價已經上漲67%，在半導體概念股中僅次于英偉達的144.59%。

臺積電董事長兼CEO魏哲家更是預測，公司業(yè)務將受惠于領先業(yè)界的3nm技術持續(xù)強勁成長和旺盛的AI相關需求，“我們預計2024年將是臺積電健康成長的一年。”

但市場對臺積電們的高需求同樣開始產生警惕。臺積電之前，先一步發(fā)布財報的光科技巨頭阿斯麥ASML，盡管交出了一份營收和利潤雙雙超出預期的業(yè)績，但因為一句“中國市場占阿斯麥第二季度銷售額的近一半，較前一季度增長了3.9億歐元”的言論而引發(fā)市場恐慌。

外界不免擔憂在打壓之下占比仍達到近一半的中國市場，是不是側面反映出臺積電、三星等芯片制造商們，對光刻機的需求并沒有大家期望的強烈。

受上述消息影響，美東時間7月17日收盤，阿斯麥股價跌幅一度達到7%，臺積電股價大跌7.98%，總市值跌破9000億美元。

需求下降所帶來的連鎖反應，臺積電在2年前就經歷過一遭。2021年，受益于疫情后全球“芯片荒”，‌臺積電一度成為亞洲市值最高的股票，相比2020年漲幅高達70%，總市值‌達到5380億美元。但隨著市場恐慌情緒消退，芯片需求下降后的臺積電，股價也隨之暴降，到2022年10月，臺積電股價已經降至57美元低點，總市值攔腰斬半。

二季度財報會上，魏哲家特意強調稱，“我們不會重復我們在2021年和2022年犯過的那種錯誤……我相信這一次人工智能的需求，比兩三年前更加真實。那個時候是因為人們擔心短缺，所以汽車等你能想到的，它們都短缺。”

一

在臺積電的智能型手機、高效能運算（HPC）、物聯(lián)網、車用電子，以及消費性電子產品等五個主要市場中，二季度，智能手機和HPC依然貢獻了最大的收入來源，兩者合計占比達到85%。

具體來看，HPC環(huán)比增長28%，占第二季度收入的52%，首次超過50%；智能手機下降1%，占比33%；物聯(lián)網增長6%，占比6%；汽車增長5%，占比5%；消費性電子產品增長20%，占比2%。

分制程來看，二季度臺積電7nm以下制程收入占比進一步提升至67%，公司對先進制程的依賴進一步加強，成熟制程占比控制在30%左右。其中，3nm出貨量占晶圓總收入的15%；5nm占35%；7nm納米占17%。

考慮到蘋果、英偉達、AMD、高通等大客戶均為美國公司，二季度，北美地區(qū)仍是臺積電最大的收入來源，收入占比達到65%。北美以外，中國地區(qū)則是臺積電第二大收入來源，占比達到16%。

AI相關的加速導入，成為推動臺積電需求增長的最強引擎。臺積電高級副總裁兼首席財務官黃仁昭表示：“第二季度，我們業(yè)務的強勁增長得益于市場對我們行業(yè)領先的3nm和5nm 技術的強勁需求，但智能手機的持續(xù)季節(jié)性因素部分抵消了這一增長。進入2024年第三季度，我們預計智能手機和人工智能相關產品對我們尖端工藝技術的強勁需求將為我們的業(yè)績提供支持。”

在行業(yè)復蘇背景之下，臺積電預計自2023年至2028年，全球半導體（不含存儲器）市場年復合增長率將保持高個位數(shù)。

為了預測生成式AI所帶來的實際需求究竟有多大、多持久，臺積電內部也展開了系列測試，如使用AI來提高工廠生產力，“我們發(fā)現(xiàn)它非常有用。因此，我也在排隊購買客戶的產品，因為我也沒有購買特權。”魏哲家說道。

二

高昂的市場熱情，使得臺積電在大客戶面前掌握著更強有力的話語權。

根據(jù)媒體爆料，蘋果、高通、英偉達與AMD等四大廠商，已經大舉包下臺積電3nm制程產能，訂單甚至排到了2026年。

供不應求之下，臺積電選擇漲價。6月底，臺積電3nm和5nm產品提價5%-10%，非AI產品漲價0-5%，先進封裝價格上漲15%-20%。

漲價不僅沒有嚇跑大客戶，反而引得大客戶主動站出來助陣。在中國臺北電腦展上，英偉達CEO黃仁勛直言，臺積電對全世界和科技業(yè)的貢獻巨大，漲價是合理的。

另一個沒被嚇跑的大客戶蘋果，則用加單默默表示對臺積電漲價的認同。據(jù)macrumors報道，蘋果已經將2024年iPhone 16系列的出貨量預期提升到9000萬臺，相比iPhone 15系列同期提高10%。

蘋果認為即將問世的Apple Intelligence，有望顯著增強iPhone 16系列的市場需求。值得一提的是，iPhone 16和iPhone 16 Plus或將升級A18芯片，而iPhone 16 Pro和iPhone 16 Pro Max則將采用最新一代的A18 Pro芯片，這些支持AI運行的全新芯片，無疑都需要靠臺積電來生產。

甚至，臺積電尚在試產中的2nm制程，也被爆出將由蘋果拿下首波產能，該芯片預計2025 年量產，如果爆料成真，屆時iPhone 17系列搭載的A19 Pro芯片將贏得獨家首發(fā)機會。

想要追加訂單的不止蘋果一家。在亞馬遜、戴爾、谷歌、Meta、微軟等科技巨頭都在翹首以待最新一代的Blackwell架構GPU來打造AI服務器后，面對需求量超出預期的前景，英偉達被爆可能將提高對臺積電的訂單量，在原有基礎上加單約25%。

2025財年第一季度，有100多家客戶跟英偉達合作，著手打造AI工廠，采購的GPU數(shù)量規(guī)模從數(shù)百到數(shù)萬個不等，有些甚至達到10萬個。留待英偉達合作的潛在生成式AI初創(chuàng)公司數(shù)量，大約有15000到20000家。

GPT-4o等多模態(tài)大模型的應用，更進一步加速消耗著現(xiàn)有的GPU算力資源，黃仁勛在一季度財報會上提道，“所有數(shù)據(jù)中心對GPU的需求都是驚人的。我們每天都在競爭。”

三

但旺盛需求也在給臺積電帶來產能危機般的幸福煩惱。

2023年，臺積電為528個客戶提供服務，生產11895 種不同產品，被廣泛地運用在各種終端市場，例如高效能運算、智能型手機、物聯(lián)網、車用電子與消費性電子產品等。

如今，幾乎所有AI加速器和先進封裝都在臺積電排隊要求產能。魏哲家在回應供應問題時表示，盡管自己也試圖實現(xiàn)供需平衡，但目前無法實現(xiàn)。“需求如此之高，我必須非常努力才能滿足客戶的需求。我們會繼續(xù)增加產量，希望在2025年或2026年的某個時候能夠達到平衡。”

目前，臺積電擁有11座在產工廠，包括中國臺灣的四座十二吋超大晶圓廠、四座八吋晶圓廠和一座六吋晶圓廠，內地的一座十二吋晶圓廠和一座八吋晶圓廠。

為了擴充產能，臺積電仍在加足馬力建造新廠，其中包括在美國亞利桑納州建設并經營的三座晶圓廠(第一座晶圓廠將于2025年上半年開始生產4nm制程技術；第二座晶圓廠將于2028年開始生產；第三座晶圓廠預計在21世紀20年代底開始營運），日本建設并經營的兩座晶圓廠（第一座晶圓廠預定于2024年開始生產；第二座晶圓廠預計于2027年底開始營運）。

隨著新工廠逐漸投入生產，臺積電不得不直面的一個問題是，如何確保這些新增產能可以被市場所消化。

否則，一朝不慎，臺積電2年前的噩夢便有可能重新上演。

為了更準確把握生成式AI的實際需求量，臺積電正在更為謹慎地審視客戶的整體需求預測。“所以我實際上從整個公司的角度來審視這個問題，現(xiàn)在有許多人正在研究人工智能是否真的被很多人使用。”

在魏哲家看來，這一次，我們正在迎接一個更真實的人工智能。因為這波人工智能正在成為人類提高日常生活中所有生產力的有用工具，“無論是在醫(yī)療、工業(yè)還是任何產品、制造業(yè)或自動駕駛領域，一切都需要人工智能。所以我相信人工智能會更加真實。但即便如此，我們也會采用自上而下的方法，與客戶討論并要求他們更加現(xiàn)實。我不想重復兩三年前同樣的錯誤，這就是我們現(xiàn)在正在做的事情。”

編者按：本文轉載自微信公眾號：字母榜(ID：wujicaijing)，作者：趙晉杰