油價和金價，為何雙雙下跌？

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

作者|王瑩嶺 來源|時代財經(jīng)APP(ID：)

加油站，時代財經(jīng)王瑩嶺/攝

國內(nèi)成品油迎來年內(nèi)第五降。

根據(jù)國家發(fā)展改革委消息，新一輪成品油調(diào)價窗口于7月25日24時開啟。具體來看，本次油價調(diào)整后，折合每升92號汽油下調(diào)0.11元，95號下調(diào)0.12元。

以油箱容量為50L的家用轎車為例，加滿一箱92號汽油，將少花5.5元。

無獨有偶，黃金價格也迎來走低。

東方財富數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日15:00，上海黃金交易所期貨價格為555.68元/克，較前一日收盤價569.64元/克，跌超11.06元，跌幅達1.95%。7月25日21:00，滬金期貨夜間開盤再跌，跌至554.86元/克。

無論是油價的小幅下調(diào)，還是金價的驟然下跌，都牽動著市場的心。

而近期油價、金價雙雙下跌，這是為何？

油價或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)

今年以來，國內(nèi)成品油價已經(jīng)歷十四輪調(diào)整，呈現(xiàn)“七漲四跌三擱淺”格局，整體漲多跌少。漲跌互抵后，年內(nèi)汽、柴油標準品分別整體上漲700元/噸、675元/噸。

進入下半年以來，7月初油價迎來了首輪上漲，漲幅達110元/噸，這使得92號汽油幾乎全部地區(qū)突破了8元/升，好在本輪油價迎來大幅下跌，打破油價連漲局勢之后，迎來下半年首跌局。

本輪調(diào)價后，部分地區(qū)92號汽油零售限價跌回“7元時代”。

今年初以來國際原油期貨價格走勢，圖源央視財經(jīng)

此輪油價為何回調(diào)？

據(jù)國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心監(jiān)測，本輪成品油調(diào)價周期內(nèi)（7月11日—7月24日），受需求低迷、原油庫存充裕、地緣政治溢價削減等因素影響，國際油價震蕩下降。

wind數(shù)據(jù)顯示，7月11日，美油8月合約報82.84美元/桶，布油9月合約報85.50美元/桶。而在本輪成品油調(diào)價周期內(nèi)，國際油價出現(xiàn)多次小幅下跌，7月23日，國際油價全線下跌，美油9月合約跌1.19%，報77.47美元/桶。布油9月合約跌1.03%，報81.55美元/桶。

截至7月25日收盤，2024年9月美油報78.28美元/桶，漲幅0.89%；2024年9月布倫特原油報82.37美元/桶，漲幅0.81%。但整體較7月11日看，仍處于低位。

據(jù)央視財經(jīng)，國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心表示，短期內(nèi)國際油價出現(xiàn)窄幅震蕩下行，一方面是由于近期歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱，原油需求增長動力不足。

具體來看，歐元區(qū)7月PMI指數(shù)降至年內(nèi)最低45.6，美國近三月制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)下降，分別為49.2、48.7和48.5，市場對原油需求前景持悲觀態(tài)度。

另一方面，近兩周美國商業(yè)庫存雖略有下滑，但仍然處于4.4億噸高位，對油價產(chǎn)生抑制。此外，巴以雙方持續(xù)開展談判，地緣政治溢價削減。近期多個國際投資機構(gòu)下調(diào)了后期原油價格預(yù)估。

圖源：圖蟲

隆眾資訊原油分析師李彥告訴時代財經(jīng)，在本輪計價周期內(nèi)，國際油價趨弱，一方面，由于國際經(jīng)濟數(shù)據(jù)比較疲軟，市場信心不足，帶來利空情緒；另一方面，以色列、巴勒斯坦談判正在推進，中東地緣局勢有所緩和。

此外，李彥表示，近期美國槍擊事件后，拜登宣布退出新一屆美國總統(tǒng)選舉，也引發(fā)市場關(guān)注，“可以說，若特朗普勝選，其政策利空油價的因素偏強，市場存在潛在擔(dān)憂情緒。近期油價短線承壓，也與此有一定關(guān)系，但畢竟大選結(jié)局尚早，這一事件或難對當下形成持久影響。”

國際油價后市怎么走？

下一次調(diào)價窗口將在8月8日24時開啟，以當前的國際原油價格水平計算，下一輪成品油調(diào)價開局將呈現(xiàn)下調(diào)的趨勢。

李彥表示，展望后市，近期市場對經(jīng)濟和需求前景的擔(dān)憂情緒仍難消除，且中東局勢出現(xiàn)一定緩和跡象，利空壓力有所增強，疊加此前油價走跌積累的跌幅，預(yù)計下一輪成品油調(diào)價下調(diào)的概率較大。

“不過，從下半年來看，不會出現(xiàn)大幅崩塌式下滑。”李彥對時代財經(jīng)進一步指出，鑒于歐佩克減產(chǎn)仍在延續(xù)，供應(yīng)端仍處于偏緊格局，再疊加地緣局勢的不穩(wěn)定性沒有完全消除，整體供應(yīng)不會有大幅增長，油價不會出現(xiàn)深跌。

“很長時間以來，國際原油價格都在80美元每桶左右，上下浮動10%，未來短期內(nèi)也將在這個區(qū)間波動。”廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強告訴時代財經(jīng)，“油價美元指數(shù)、國際地緣政治、對美國經(jīng)濟的預(yù)期等因素的綜合影響，但比起這些，俄烏沖突還是最主要的影響因素。本身的產(chǎn)業(yè)鏈成本就會將油價支撐維持在80美元每桶左右。”

金價大起大落

比起油價在本輪成品油調(diào)價周期內(nèi)的小幅震蕩下調(diào)，金價在近期呈現(xiàn)出“大起大落”的走勢，刺激著市場敏感的心。

在本周四(7月25日)的歐市早盤，現(xiàn)貨黃金價格維持日內(nèi)跌勢，目前金價位于2372美元/盎司附近，日內(nèi)大跌近25美元。

從國內(nèi)黃金期貨來看，7月25日21:00，滬金期貨夜間開盤再跌，跌至554.86元/克。

同日，周大福、六福珠寶、謝瑞麟等國內(nèi)首飾黃金也在728元/克附近。

國內(nèi)黃金品牌7月25日金價

而在此前，7月16日，特朗普集會槍擊事件發(fā)生后，黃金市場開始躁動。

當天，現(xiàn)貨黃金價格被推升至2468.70美元/盎司，日內(nèi)上漲46.55美元，漲幅1.92%，再度刷新此前5月份創(chuàng)下的歷史最高紀錄。17日，現(xiàn)貨黃金盤中再度刷新紀錄，達2474.85美元/盎司。當日，滬金期貨曾錄得581.5元/克，國內(nèi)首飾黃金也一度飆升至750元/克附近，漲幅近20元每克。

可以說，本輪金價的大起大落來得太過迅速。價格在數(shù)日之間，起伏接近百美元。

金價在6月-7月單月內(nèi)呈現(xiàn)“大起大落”趨勢，圖源上海黃金期貨交易所

對此，廣東南方黃金市場研究員高級研究員宋蔣圳告訴時代財經(jīng)，本輪黃金價格的大漲大跌，主要是受市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期的影響。

宋蔣圳分析，近期美聯(lián)儲主席鮑威爾在國會證詞“轉(zhuǎn)鴿”，疊加美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲軟，增強了美聯(lián)儲降息的希望。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華則告訴時代財經(jīng)，“近期黃金價格高位回落，主要是由于近期‘特朗普交易’升溫，美國長債利率與美元反彈；另一方面，地緣政治影響短期減弱也使金價出現(xiàn)回落；此外，黃金在經(jīng)歷短期強勁反彈后部分投資者選擇獲利了結(jié)等影響。”

據(jù)了解，所謂“特朗普交易”，就是投資者押注特朗普勝選美國總統(tǒng)，據(jù)此預(yù)判后市走勢而采取的交易行動。

事實上，在特朗普遇刺事件導(dǎo)致其勝選美國總統(tǒng)的預(yù)期大幅走高之后，隨之帶動的“特朗普交易”正在攪動美國市場。

彭博社17日梳理指出，目前市場投資者的共識是，特朗普第二任期會進一步放松市場監(jiān)管且加強貿(mào)易保護主義。

從股市上看，特朗普的政策傾向利好銀行股、能源股和醫(yī)療健康股等；從實際操作看，不少投資者正在轉(zhuǎn)換投資組合，撤離科技巨頭轉(zhuǎn)而投向上述區(qū)塊。債市方面，摩根士丹利等機構(gòu)提醒投資者當心美國高通脹持續(xù)和長期國債收益率的上升。匯市中，美元近期整體保持強勢，不過特朗普選中的競選搭檔、副總統(tǒng)候選人萬斯此前曾表達過美元匯率下降有利于美國出口的看法。

“不過從目前的趨勢來看，黃金也面臨一定逆風(fēng)。”周茂華補充道，由于美國面臨粘性通脹，美債供需失衡，無風(fēng)險利率或?qū)⒗^續(xù)維持高位。此外，地緣沖突影響邊際減弱，也會對黃金市場走向造成一定影響。在目前不確定性較高的市場環(huán)境下，投資者需注意防范波動風(fēng)險。

不過，從長期來看，國際機構(gòu)對黃金仍然看漲。

當?shù)貢r間周一（7月22日），Lina Thomas等高盛分析師發(fā)布報告指出，高盛維持對黃金的看漲立場，并預(yù)測到2025年金價將達到2700美元，比現(xiàn)貨價格高出約12.6%。

此外，該報告指出，中國市場實物黃金需求仍占主導(dǎo)地位?？紤]到中國消費者對于價格的高度敏感，高盛預(yù)計，上海黃金交易所（SGE）金價每下跌10%，中國實物黃金需求就會增加16%。

深圳水貝黃金交易市場，時代財經(jīng)王瑩嶺/攝

“目前黃金處于歷史較高水平，影響黃金價格走勢不確定性因素仍然較多，對投資者專業(yè)性要求較高，從穩(wěn)健投資角度，投資者需要理性投資、多元化投資組合。”周茂華指出。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：時代財經(jīng)APP(ID：)，作者：王瑩嶺