這次的3000億「補(bǔ)貼潮」，和以前不一樣

 作者|三生 來源|節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)(ID：jiedian2018)

2024年之所以被稱為“消費(fèi)促進(jìn)年”，最有力的佐證就是全國各地開啟了規(guī)模空前的“補(bǔ)貼潮”。

7月下旬，發(fā)改委聯(lián)合財(cái)政部，發(fā)布了一個(gè)名為《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》的文件。

注意這份以舊換新政策的關(guān)鍵詞：“加力”，其背后不僅是支持范圍的顯著擴(kuò)大，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)也實(shí)現(xiàn)了大幅提升。該文件提出，要從今年發(fā)行的特別國債中，拿出3000億元用于支持設(shè)備更新、消費(fèi)品以舊換新活動(dòng)。

3000億，這個(gè)補(bǔ)貼強(qiáng)度將超過2008年至2009年的“家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)”運(yùn)動(dòng)，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。    

就在幾天前，《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》身邊的朋友在購買筆記本電腦時(shí)，就享受到了這項(xiàng)政策的優(yōu)惠。他用一臺(tái)舊手機(jī)參與“以舊換新”活動(dòng)可折價(jià)抵扣1500元，再加上在“京通”小程序上實(shí)名認(rèn)證領(lǐng)取的2000元政府補(bǔ)貼，舊機(jī)進(jìn)行折價(jià)并額外享受補(bǔ)貼，下單時(shí)共節(jié)省3500元。

再比如在云南本地的百貨公司昆百大家電，現(xiàn)場掛滿了“以舊換新，國家最高補(bǔ)貼2000元”的橫幅，而其在昆明的4個(gè)門店銷量均實(shí)現(xiàn)了成倍增長。

不難感受到，國家促消費(fèi)的決心已經(jīng)不容置疑。從上到下，從中央到地方，這次是真格了。那么，“補(bǔ)貼潮”將惠及哪些行業(yè)，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有哪些深度的影響，值得好好做一個(gè)分析和盤點(diǎn)。

一

“補(bǔ)貼潮”來襲，5大領(lǐng)域都有什么？

先來看大家最關(guān)心的問題，都是哪些消費(fèi)能夠獲得補(bǔ)貼？具體來講有5大領(lǐng)域，其中4個(gè)與我們的日常生活息息相關(guān)。    

第1個(gè)也是補(bǔ)貼力度最大的領(lǐng)域，就是家電行業(yè)。購買2級(jí)及以上能效或水效標(biāo)準(zhǔn)的冰箱、洗衣機(jī)、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機(jī)等 8 類家電產(chǎn)品可享受銷售價(jià)格15%到20%的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，單件最高補(bǔ)貼2000元。

具體的補(bǔ)貼比例為，二級(jí)及以上能效標(biāo)準(zhǔn)，補(bǔ)貼售價(jià)的15%；一級(jí)及以上能效標(biāo)準(zhǔn)，再多補(bǔ)貼5%，即20%。出手就是八折優(yōu)惠，這個(gè)力度相當(dāng)有誠意，當(dāng)年造就家電銷售盛況的“家電下鄉(xiāng)”活動(dòng)，補(bǔ)貼比例也只有13%。

理論上，如果8類產(chǎn)品每樣都買一件，你可以從國家手里最高領(lǐng)到1.6萬元的補(bǔ)貼費(fèi)。而且，此次國家還支持地方自主確定補(bǔ)貼“8+N”類家電品種。

《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》注意到，很多地方增加“自選動(dòng)作”，進(jìn)一步拓寬補(bǔ)貼種類。比如，廣東增加了手機(jī)、平板、智能穿戴設(shè)備等3類產(chǎn)品，手機(jī)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為產(chǎn)品銷售價(jià)格的10%，每件補(bǔ)貼不超過1000元；平板、智能穿戴設(shè)備補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為產(chǎn)品銷售價(jià)格的15%，每件補(bǔ)貼不超過2000元。

深圳進(jìn)一步新增消費(fèi)級(jí)無人機(jī)、消費(fèi)級(jí)機(jī)器人、3C服務(wù)器、投影儀、智能運(yùn)動(dòng)裝備(含運(yùn)動(dòng)相機(jī))、咖啡機(jī)等6類產(chǎn)品納入補(bǔ)貼范圍。    

第2個(gè)領(lǐng)域，就是汽車行業(yè)。其實(shí)，買車可以領(lǐng)補(bǔ)貼已經(jīng)不是新政策，但這一次的力度遠(yuǎn)超以往，以舊換新補(bǔ)貼的金額被整整提高了一倍。

具體政策是，如果你個(gè)人名下有“國三”以下燃油車，或者2018年4月30日之前注冊(cè)的新能源車，即可參加此次以舊換新活動(dòng)。購買新能源車，“國補(bǔ)”標(biāo)準(zhǔn)將會(huì)從之前的1萬元提升到2萬元；購買1.5升排量以下燃油車，“國補(bǔ)”標(biāo)準(zhǔn)將會(huì)從之前的7000元提升到1.5萬元。

剛過去的中秋期間，在問界、蔚來等汽車門店，就有銷售人員給《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》介紹了最新的《2024年北京市汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》，其表示9月份試駕人數(shù)和購車成交數(shù)量均有所提升。

第3個(gè)領(lǐng)域，電動(dòng)自行車、家裝廚衛(wèi)、智能家居領(lǐng)域。這一領(lǐng)域國家并沒有規(guī)定具體的補(bǔ)貼比例，細(xì)則由各地政府自行制定。

具體的產(chǎn)品方面，據(jù)商務(wù)部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，其包括了花灑、凈水機(jī)、洗碗機(jī)、掃地機(jī)器人、智能馬桶、智能門鎖、健康監(jiān)測等家居智能產(chǎn)品。

這里值得注意的是，電動(dòng)自行車也是首次被納入到國家的以舊換新政策。而且，力度同樣很大，以海南出臺(tái)的政策為例，個(gè)人消費(fèi)者交回鋰離子蓄電池電動(dòng)自行車舊車且購買鉛酸蓄電池電動(dòng)自行車新車的，給予定額補(bǔ)貼800元。

第4個(gè)領(lǐng)域，老舊貨車、農(nóng)用機(jī)械領(lǐng)域。政策規(guī)定，國三以下柴油貨車，報(bào)廢并買新車，每輛車補(bǔ)貼8萬元；只報(bào)廢、不購買，補(bǔ)貼3萬元；只購買不報(bào)廢，每輛補(bǔ)貼3.5萬元。    

報(bào)廢20馬力以下的拖拉機(jī)，最高補(bǔ)貼額由1000元提高到1500元；報(bào)廢聯(lián)合收割機(jī)、播種機(jī)等并買新機(jī)，報(bào)廢補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)提高不超過50%；報(bào)廢并更新購置采棉機(jī)，單臺(tái)最高報(bào)廢補(bǔ)貼額，由3萬元提高到6萬元。

以上4個(gè)領(lǐng)域，可以說都和我們普通消費(fèi)者的生活息息相關(guān)，共享由國家提供的1500億元補(bǔ)貼額度。而另外的1500億元補(bǔ)貼額度，則是面向企業(yè)設(shè)備更新的。相比以往，此次國家取消了企業(yè)享受補(bǔ)貼，需要至少投資1億元的限制，對(duì)于眾多中小企業(yè)來說，也是一個(gè)好消息。

從覆蓋范圍和補(bǔ)貼力度來看，此次“補(bǔ)貼潮”堪稱空前，而緊接著我們會(huì)問，這樣的大動(dòng)作，真的能帶來預(yù)想的效果嗎？

二

歷史在重演，這次不一樣？   

我們可以先從過往的歷史中尋找答案。

2008年，美國次貸危機(jī)爆發(fā)，我國經(jīng)濟(jì)也受到?jīng)_擊，經(jīng)濟(jì)增長有被拖入危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)時(shí)，為了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，國家先后放松了房地產(chǎn)調(diào)控政策，推出了家電下鄉(xiāng)，還包括城鎮(zhèn)的以舊換新和節(jié)能惠民，三大家電政策，補(bǔ)貼鼓勵(lì)購買1.6低排量汽車。

從2007年12月家電下鄉(xiāng)試點(diǎn)開始算起，三大補(bǔ)貼陸續(xù)登場，從2009年到2012年，家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼金額接近千億元。政策帶來的效果也是立竿見影，宏觀方面，2009年汽車、社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速紛紛超過50％。企業(yè)方面，在補(bǔ)貼高峰期，美的、格力等家電巨頭獲得政府的補(bǔ)貼可占當(dāng)期凈利潤的50％左右，美菱電器還出現(xiàn)過補(bǔ)貼超過當(dāng)期利潤的情況。

可以說，當(dāng)時(shí)的“家電下鄉(xiāng)”政策是一手妙棋，此后其也成為我國傾力打造的一個(gè)調(diào)控工具。

2019年，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)入關(guān)鍵期，汽車銷售量一度走低。為了穩(wěn)需求，推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)渡過難關(guān)，第二次“汽車下鄉(xiāng)”啟動(dòng)。從2019年至2022年，期間每年國家都會(huì)推出新能源汽車下鄉(xiāng)相關(guān)政策，地方政府跟進(jìn)財(cái)政補(bǔ)貼，多家車企推出下鄉(xiāng)新車型和優(yōu)惠措施。    

經(jīng)過3年多的努力，2020年下半年、2021年、2022年新能源汽車下鄉(xiāng)車型銷量同比分別增長80%、169%、87%。也正是在此次“汽車下鄉(xiāng)”的推動(dòng)下，我國新能源汽車行業(yè)突破了瓶頸期，進(jìn)入到目前蓬勃發(fā)展的新階段。

所以，回顧過去可以發(fā)現(xiàn)，“補(bǔ)貼”政策在促進(jìn)消費(fèi)上，往往能夠起到非常重要的推動(dòng)作用。所以，這一輪3000億超大力度的“補(bǔ)貼”也非常值得期待。

其實(shí)，為了拉動(dòng)消費(fèi)，此前各地政府還推出過“消費(fèi)券”活動(dòng)。但大家感受到的實(shí)惠可能并不是很明顯。究其原因在于，目前地方財(cái)政的壓力較大，真正能掏出來的真金白銀并不多，自然在補(bǔ)貼消費(fèi)上容易陷入“雷聲大、雨點(diǎn)小”的窘境。而且，地方上的消費(fèi)補(bǔ)貼，通常只面向本地商家，這就容易進(jìn)一步削弱“消費(fèi)券”活動(dòng)的效力。

那為什么此次消費(fèi)補(bǔ)貼需要重點(diǎn)關(guān)注？《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》認(rèn)為，與此前“消費(fèi)券”活動(dòng)最大的不同在于，此次由中央財(cái)政的大力參與，無論是高度、廣度和深度都遠(yuǎn)超以往。

更重要的是，根據(jù)發(fā)改委聯(lián)合財(cái)政部7月所發(fā)的文件，由消費(fèi)補(bǔ)貼產(chǎn)生的政府相關(guān)費(fèi)用，中央與地方分擔(dān)比例為9:1。這種情況下，此次消費(fèi)補(bǔ)貼活動(dòng)，基本上不會(huì)給地方財(cái)政造成太大的負(fù)擔(dān)，可以最大限度的調(diào)動(dòng)起地方政府施行的積極性。    

所以，我們可以看到，各地對(duì)“補(bǔ)貼”政策的響應(yīng)非常積極。比如北京、上海、廣東、天津等地紛紛出臺(tái)細(xì)則，其中，上海統(tǒng)籌安排超40億元資金，創(chuàng)下歷年新高。

而在《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》看來，此次補(bǔ)貼的細(xì)節(jié)措施固然重要，但此次補(bǔ)貼背后，更為關(guān)鍵的是，其代表著過去幾十年政府“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”思路正在開始發(fā)生重要轉(zhuǎn)變。

投資和消費(fèi)的關(guān)系，需要重新審視。

三

補(bǔ)貼潮只是開始，“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”思路轉(zhuǎn)變

回顧過去，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力時(shí)，政府最為倚重的應(yīng)對(duì)之策是什么？往往是通過在“供給側(cè)”發(fā)力，通過投資來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，比如大搞基建、放松地產(chǎn)、為企業(yè)減退稅、鼓勵(lì)制造業(yè)投資等等。

但是，過往政策工具的效力正在面臨衰減的可能。比如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，地方債務(wù)壓力之下，已很難再推出一個(gè)“4萬億”來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)；房地產(chǎn)更不用再多說，至于投資制造業(yè)，在產(chǎn)能規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)大的前提下，再進(jìn)行大規(guī)模投資也已并不現(xiàn)實(shí)。

在投資回報(bào)率保持高位時(shí)，持續(xù)的大規(guī)模投資，確實(shí)能夠快速推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，這也是中國經(jīng)濟(jì)快速崛起的核心原因之一。但是，投資的邊際效益遞減，也是必須面對(duì)的客觀規(guī)律，其不可能按照“投資-增加就業(yè)-增加消費(fèi)-增加投資”這樣的循環(huán)永遠(yuǎn)運(yùn)行下去。

如果強(qiáng)行推動(dòng)投資，其所造成的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)泡沫等負(fù)面效果，就有可能成倍增加，進(jìn)而威脅到經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。    

從數(shù)據(jù)上看，長期以來，投資對(duì)我國GDP的貢獻(xiàn)都保持在40%以上，這一比例是全球平均水平的兩倍。也許，有人認(rèn)為可以在科技創(chuàng)新上進(jìn)行大規(guī)模投資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，激發(fā)技術(shù)革命，進(jìn)而為經(jīng)濟(jì)發(fā)展打開新的增長空間。但需要注意的是，高科技發(fā)展本身具有很大的偶然性，背后的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

圖片來源： NIFD，中泰證券研究所

最為穩(wěn)健的發(fā)展方向，就是在需求端發(fā)力，主要是國內(nèi)消費(fèi)。

那么，促進(jìn)外需不可以嗎？當(dāng)然可以，但是，海外市場的不確定性仍然存在，比如來自大洋彼岸的各種制裁。而且，由于中國出口的體量非常龐大，貿(mào)易順差已由疫情前的每年4000億美元，發(fā)展到8000億美元，增長空間面臨挑戰(zhàn)。

最近一個(gè)時(shí)期，歐盟、土耳其、泰國、印尼等國家，都直接或間接提高了對(duì)中國商品的關(guān)稅，畢竟他們也要保護(hù)自己的本土產(chǎn)業(yè)。

所以，打開中國經(jīng)濟(jì)增長新通道的主要路徑，就是大力促進(jìn)國內(nèi)消費(fèi)需求。3000億特別國債的推出，直接向老百姓提供消費(fèi)補(bǔ)貼，就是為了刺激國內(nèi)需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，代表著宏觀上“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”思路發(fā)生了重要轉(zhuǎn)變。    

其實(shí)，在歐美等發(fā)達(dá)國家，這也是經(jīng)濟(jì)下行時(shí)所采取的常見做法。比如美國就是一個(gè)典型的消費(fèi)拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)，貢獻(xiàn)率在80%左右。在投資、出口和消費(fèi)這三駕馬車中，我國的最終消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)長期徘徊在52%-56%之間，明顯低于全球平均水平。

圖片來源：Wind，中泰證券研究所

從目前的補(bǔ)貼效果來看，3000億元超長期特別國債正在撬動(dòng)國內(nèi)消費(fèi)市場，政策效果逐漸顯現(xiàn)。

截至9月14日，全國汽車以舊換新平臺(tái)已經(jīng)收到汽車報(bào)廢更新補(bǔ)貼申請(qǐng)已經(jīng)突破100萬份。另據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份通訊器材類、家用電器和音像器材類商品零售額同比分別增長14.8%、3.4%。

當(dāng)然，目前補(bǔ)貼政策剛啟動(dòng)不久，真實(shí)的效果將在未來四個(gè)月中逐步顯現(xiàn)。但不管這一輪“補(bǔ)貼潮”效果如何，伴隨著“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”思路的轉(zhuǎn)變，未來都可以大膽預(yù)測，將會(huì)有更多“超大杯”補(bǔ)貼被推出，國內(nèi)消費(fèi)為王的時(shí)代正在來臨。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)：節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)(ID：jiedian2018)，作者：三生