3個月，300億！賽力斯瘋狂補短板

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

作者|范建 來源|斑馬消費

過了幾年苦日子，賽力斯終于等來了收獲期。

今年以來，問界品牌汽車銷售穩(wěn)定增長，尤其是50萬以上車型M9大賣，前三個月，公司營業(yè)規(guī)模破千億，一舉實現(xiàn)扭虧為盈。

經(jīng)營向好，也有了足夠的資金，新能源時代在華為“速成班”彎道超車的賽力斯，急需補齊短板，以迎接未來可以預(yù)見的更殘酷的競爭。

買，無疑是一條捷徑。最近幾個月，公司百億投資深圳引望、81億元收購超級工廠……豪擲超過300億元，在軟件、硬件等端口同時布局。

81億買工廠

115億元購買引望10%股權(quán)尚未最終落定，賽力斯（601127.SH）另一宗81.64億元的大交易，又已箭在弦上。

10月28日，公司發(fā)行股份購買龍盛新能源100%股權(quán)的議案，就將接受股東大會的票決。

龍盛新能源屬于重慶當(dāng)?shù)貒Y，由重慶產(chǎn)業(yè)母基金、兩江投資集團、兩江產(chǎn)業(yè)集團，分別持股42.99%、26.32%和30.69%，重慶兩江新區(qū)管委會為實際控制人。

龍盛新能源的主營業(yè)務(wù)，是提供新能源汽車工廠的生產(chǎn)性租賃服務(wù)，核心客戶正是賽力斯。

2022年9月，賽力斯與兩江新區(qū)管委會簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，由管委會負(fù)責(zé)智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)園項目投資建設(shè)，賽力斯入駐產(chǎn)業(yè)園并租賃相關(guān)資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營，雙方合力推動賽力斯發(fā)展成為新能源汽車行業(yè)頭部企業(yè)，助力重慶打造世界級智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群。

龍盛新能源是產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施配套項目的實施主體，主要資產(chǎn)為生產(chǎn)新能源汽車所需的土地、房產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施及相關(guān)配套設(shè)施，打造了智能電動汽車工廠（簡稱“超級工廠”）。

本次交易之前，賽力斯已向龍盛新能源租賃工廠，用于生產(chǎn)問界系列產(chǎn)品。

2023年及2024年上半年，龍盛新能源的營業(yè)收入分別為9108.57萬元和8634.92萬元，客戶為賽力斯汽車，公司凈利潤分別為-1347.53萬元和-8750.05萬元。

賽力斯表示，公司能夠獲得超級工廠的所有權(quán)，將增強生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性，充分、穩(wěn)定發(fā)揮新能源整車鏈主作用。

以基礎(chǔ)資產(chǎn)法，龍盛新能源100%股權(quán)估值為81.64億元，增值率7.46%。賽力斯擬以66.39 元/股，向各交易對手發(fā)行股份收購。

交易完成后，重慶產(chǎn)業(yè)母基金、兩江產(chǎn)業(yè)集團、兩江投資集團，將分別持有上市公司3.24%、2.31%、1.98%股權(quán)，全部躋身前十大股東。

賽力斯表示，收購?fù)瓿珊?，有利于降低上市公司整體資產(chǎn)負(fù)債率，提高資產(chǎn)規(guī)模，完善生產(chǎn)端資產(chǎn)的同時，減少經(jīng)營性現(xiàn)金流出。不過，短期內(nèi)存在由于折舊攤銷帶來的即期回報指標(biāo)被攤薄的風(fēng)險。

百億強軟件

在燃油車時代，賽力斯（原名“小康股份”）主要生產(chǎn)面包車、輕型貨車等工具車，后續(xù)推出的風(fēng)光系列SUV，也主要針對下沉市場，在國內(nèi)乘用車領(lǐng)域的存在感并不太強。

而在傳統(tǒng)燃油向新能源轉(zhuǎn)軌過程中，賽力斯借華為之力，實現(xiàn)了彎道超車，一躍成為國內(nèi)新能源的頭部企業(yè)。

隨著問界品牌發(fā)展逐步向好，賽力斯急需補齊短板。

在軟件定義汽車的新技術(shù)路線下，公司自身的儲備不具有絕對優(yōu)勢，進一步抱緊華為，無疑是一條捷徑。

最近幾個月，賽力斯頻頻與華為之間發(fā)生交易，用資本夯實自己的“大后方”。

今年6月，通過子公司賽力斯汽車，出資25億元，收購華為持有的已注冊或申請中的919項問界等系列文字和圖形商標(biāo)，以及44項相關(guān)外觀設(shè)計專利，借此實現(xiàn)了廠商和品牌的統(tǒng)一。

沒過多久，賽力斯與華為之間的股權(quán)聯(lián)姻，更進一步。公司擬以115億元，購買華為技術(shù)持有的深圳引望10%股權(quán)。

深圳引望今年年初成立，注冊資本10億元，由華為技術(shù)100%持股，該公司主要從事智能汽車解決方案業(yè)務(wù)。華為將把智能駕駛解決方案、智能座艙、智能車控、智能車云、智能車載光等業(yè)務(wù)，包含相關(guān)的專利、著作權(quán)、商標(biāo)等知識產(chǎn)權(quán)，全部裝入這家公司。

通過本次交易，賽力斯和華為以股權(quán)紐帶為基礎(chǔ)，將戰(zhàn)略合作升級為“業(yè)務(wù)合作+股權(quán)合作”，將進一步夯實雙方合作關(guān)系的可持續(xù)性。

對深圳引望感興趣的不只有賽力斯，幾乎在同一時間，長安汽車聯(lián)營企業(yè)阿維塔科技宣布，將以同樣的價格，購買引望10%股權(quán)。阿維塔，正是長安汽車聯(lián)合寧德時代、華為，共同打造的高端新能源汽車品牌。

開始賺錢了

至今，很多人心里都有這樣一個疑問：華為當(dāng)初入局造車之時，為何沒有選擇傳統(tǒng)大廠，而是牽手當(dāng)時名不見經(jīng)傳的小康股份？

事實上，在國內(nèi)傳統(tǒng)主機廠商中，小康股份較早看到了汽車新能源化的趨勢并提前布局。

2016年，公司登陸上交所主板，完成資本化。當(dāng)年，即在美國成立SF MOTORS，由創(chuàng)始人張興海之子、具有海外留學(xué)背景的張正萍負(fù)責(zé)管理，欲借美國的技術(shù)、人才等優(yōu)勢，幫助公司快速實現(xiàn)新能源轉(zhuǎn)型。

經(jīng)過幾年投入，2020年7月，旗下首款新能源車型SF5量產(chǎn)上市，但品牌和產(chǎn)品，均未能獲得市場的廣泛認(rèn)可。

直到果斷加入華為智選車模式，雙方共同開辟出了一條合作造車之路。

2021年至今，雙方已合作推出AITO問界M5、M7、M9等多款智能電動汽車產(chǎn)品，其中，問界M9更是連續(xù)6個月，位列50萬元以上豪華車型銷量第一。

在轉(zhuǎn)型過程中，賽力斯也付出了較大的代價。2020年-2023年，公司連續(xù)歸母凈利潤虧損，合計虧損達98.35億元。期間，公司3次定增，再融資135.7億元輸血。

今年，隨著產(chǎn)品的持續(xù)熱銷，公司的經(jīng)營情況終于得到大的改觀。

上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入650.4億元，同比增長489.58%；歸母凈利潤16.25億元，同比增長220.85%。

1-9月，公司已累計銷售新能源汽車31.67萬輛，同比增長364.23%，其中，賽力斯汽車（問界）累計銷售29.30萬輛，同比增長625.34%。

最新披露的前三季度業(yè)績預(yù)告顯示，今年前9個月，公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入1030.0億元-1100.0億元，同比上升518%-559%，同期歸母凈利潤預(yù)計實現(xiàn)35.0億元-41.0億元。

截至6月末，賽力斯手握貨幣資金426.1億元，豐厚的現(xiàn)金儲備，正是公司敢于集中投資的底氣。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：斑馬消費(ID：)，作者：范建