小鵬方法論中的矛與盾,其規(guī)模增長(zhǎng)的拐點(diǎn)與結(jié)點(diǎn)
圖源:攝圖網(wǎng)
作者|港珠澳橋邊的漁女 來(lái)源|昭暄(ID:zhaoxuanshidai)
大概率,小鵬汽車(chē)已臨近增長(zhǎng)拐點(diǎn)。
即便拋開(kāi)MONA車(chē)型的銷(xiāo)量不計(jì),現(xiàn)在的小鵬也正處在其規(guī)?;瘮U(kuò)張的前期,并且其將會(huì)很快步入到這一擴(kuò)張進(jìn)程中。
但,事物的發(fā)展并不是徑情直遂的,所以小鵬的增長(zhǎng)也會(huì)面臨內(nèi)生性的阻力問(wèn)題,而這一矛盾的顯現(xiàn)很可能將標(biāo)志著它這一輪規(guī)模增長(zhǎng)的結(jié)點(diǎn)。
這篇文章將通過(guò)回溯小鵬過(guò)去一年的發(fā)展結(jié)果,來(lái)呈現(xiàn)小鵬即將步入增長(zhǎng)拐點(diǎn)的邏輯成因,進(jìn)而再通過(guò)事物普遍從統(tǒng)一到對(duì)立的變化規(guī)律,來(lái)展現(xiàn)小鵬這一輪增長(zhǎng)從拐點(diǎn)到結(jié)點(diǎn)過(guò)程中的矛盾轉(zhuǎn)化。
01
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小鵬的方法論和邏輯已獲得正反饋
一年前正處在輿論漩渦中的小鵬汽車(chē),向市場(chǎng)拋出其要扭轉(zhuǎn)身處不利局面的方法論(可參考文章),其中的主要績(jī)效考核點(diǎn)包括:
1、在會(huì)計(jì)上盡快“出清”小鵬早期E平臺(tái)的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)(即G3和P5車(chē)型),包括相關(guān)的設(shè)備和存貨等,以此小鵬在財(cái)務(wù)上將一次性擺脫這一長(zhǎng)期拖油瓶,從而也向市場(chǎng)提前釋放了2023Q3財(cái)務(wù)的悲觀指引;
2、依托當(dāng)時(shí)還具備行業(yè)性價(jià)比的G6車(chē)型,小鵬要在2023Q4實(shí)現(xiàn)整體2萬(wàn)的月交付量以及毛利率扭虧;
3、完成收購(gòu)滴滴的智能車(chē)業(yè)務(wù),為15萬(wàn)元級(jí)智駕車(chē)型(即MONA M03車(chē)型)的盡快上市奠定基礎(chǔ),同時(shí),依托滴滴B端渠道的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)該車(chē)型的快速上量,成為小鵬整體銷(xiāo)量增長(zhǎng)的主引擎之一;
4、在大眾集團(tuán)完成戰(zhàn)略入股后,小鵬要持續(xù)推進(jìn)與大眾的合作深度,這不僅包括,以技術(shù)支持的業(yè)務(wù)形式向大眾(安徽)提供小鵬D平臺(tái)(即G9和P7的生產(chǎn)平臺(tái))的整車(chē)解決方案,從而幫助大眾中國(guó)打造兩款B級(jí)純電車(chē)型;同時(shí)還包括,共同研發(fā)未來(lái)電動(dòng)車(chē)平臺(tái)、軟件技術(shù)以及供應(yīng)鏈方面的潛在合作空間,從而實(shí)現(xiàn)雙方的互惠共贏。
依循這套方法論,結(jié)合上述考核內(nèi)容,再看過(guò)去一年小鵬的具體發(fā)展情況和效果:
1、2023Q3和2023Q4小鵬的季度交付量分別為4萬(wàn)輛和6萬(wàn)輛,整體毛利率分別為-2.7%和6.2%,其中,汽車(chē)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的毛利率分別為-6.1%和4.1%,表明彼時(shí)的G6確實(shí)具備顯著的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和性價(jià)比,使得小鵬的經(jīng)營(yíng)改善計(jì)劃得以初現(xiàn)成效;
2、2023年11月小鵬正式收購(gòu)滴滴智能車(chē)業(yè)務(wù)資產(chǎn),這部分標(biāo)的公司被并入小鵬表內(nèi),以此滴滴獲得小鵬增發(fā)的超5800萬(wàn)股(當(dāng)時(shí)占3.25%的總股本);2024年7月底小鵬已開(kāi)始生產(chǎn)量產(chǎn)車(chē)MONA M03,滴滴再次獲得小鵬增發(fā)的超460萬(wàn)股(約占發(fā)行后總股本的0.24%),表明小鵬和滴滴的合作正處在順利推進(jìn)中,4個(gè)交割階段已經(jīng)完成了前2個(gè);
3、2024年9月是M03上市的首月,其總交付量超過(guò)1萬(wàn)輛,幫助小鵬取得了21352輛月度交付量的新紀(jì)錄,并且M03的訂單量也很可觀(據(jù)悉9月中旬就超7萬(wàn)輛的訂單數(shù)),這與滴滴渠道不無(wú)關(guān)系,而只要M03車(chē)型能夠在接下來(lái)的13個(gè)月內(nèi)達(dá)成10萬(wàn)輛~18萬(wàn)輛的累計(jì)銷(xiāo)量,且25%的銷(xiāo)量比例來(lái)自于to C端,那么滴滴將按具體銷(xiāo)量比例獲得小鵬增發(fā)的最多超1400萬(wàn)股,從而完成雙方合作的第3個(gè)交割階段;
4、2023年12月大眾集團(tuán)完成對(duì)小鵬的股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議,小鵬向大眾增發(fā)超9400萬(wàn)股(占發(fā)行后總股本的4.99%),交易價(jià)格總計(jì)超7億美元,交易約定小鵬提供G9車(chē)型的平臺(tái)技術(shù)以及車(chē)聯(lián)網(wǎng)和ADAS軟件,與大眾集團(tuán)共同開(kāi)發(fā)兩款純電B級(jí)車(chē),將于2026年投產(chǎn)并在中國(guó)銷(xiāo)售;
5、2024年2月小鵬與大眾集團(tuán)簽訂關(guān)于平臺(tái)和軟件技術(shù)的聯(lián)合開(kāi)發(fā)協(xié)議,并且就雙方車(chē)型和平臺(tái)的共用零部件達(dá)成聯(lián)合采購(gòu)計(jì)劃,表明雙方的戰(zhàn)略合作在推進(jìn)加深,涉及的內(nèi)容和內(nèi)涵更廣;
6、2024Q1小鵬僅交付不到2.2萬(wàn)輛車(chē),但其整體毛利率來(lái)到了12.9%,其中,汽車(chē)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的毛利率為5.5%,服務(wù)及其他收入的毛利率為53.5%,表明小鵬通過(guò)向大眾輸出智能化技術(shù)取得了大幅的營(yíng)收增長(zhǎng),從而顯著提升了小鵬整體的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu);
7、2024年4月小鵬與大眾集團(tuán)進(jìn)一步簽訂電子電氣架構(gòu)(EEA)技術(shù)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,小鵬可以基于其最新一代EEA(目前是X-EEA 3.5,G9上的則是X-EEA 3.0)來(lái)與大眾集團(tuán)聯(lián)合開(kāi)發(fā)新的電子電氣架構(gòu)CEA,大眾則會(huì)把CEA應(yīng)用在中國(guó)的特供平臺(tái)CMP上;
8、2024Q2小鵬也只交付了3萬(wàn)輛車(chē),但整體毛利率進(jìn)一步增長(zhǎng)至14.0%,其中,汽車(chē)銷(xiāo)售的毛利率為6.4%,服務(wù)及其他業(yè)務(wù)的毛利率為54.2%,意味著相較2024Q1,在規(guī)模沒(méi)有發(fā)生明顯變化的情況下,小鵬的整體成本得到了一定的優(yōu)化,這可能得益于與大眾聯(lián)合采購(gòu)的結(jié)果;
9、2024年7月小鵬與大眾集團(tuán)正式簽訂EEA的聯(lián)合開(kāi)發(fā)協(xié)議,雙方將全力為大眾在中國(guó)的CMP和MEB平臺(tái)開(kāi)發(fā)上述CEA,雙方將在廣州和合肥建立聯(lián)合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目組,預(yù)計(jì)首臺(tái)搭載CEA的中國(guó)生產(chǎn)的大眾品牌車(chē)型將于24個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn);
10、2024Q3小鵬交付了近4.7萬(wàn)輛車(chē),按照規(guī)模的增長(zhǎng)以及小鵬與大眾持續(xù)深入合作的結(jié)果來(lái)看,大概率,2024Q3小鵬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)還將會(huì)進(jìn)一步得到優(yōu)化。
可見(jiàn),盡管今年初行業(yè)新一輪的價(jià)格戰(zhàn)對(duì)小鵬的銷(xiāo)量構(gòu)成了顯著負(fù)面影響,但小鵬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)仍然取得了逐步向好的發(fā)展結(jié)果,這比較充分的反映出,一年前小鵬向市場(chǎng)展現(xiàn)的這套方法論確實(shí)奏效。
也就表明,過(guò)去一年小鵬的發(fā)展邏輯已經(jīng)跳出了行業(yè)普遍因價(jià)格戰(zhàn)帶來(lái)的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)和模式,這是因?yàn)樾※i在作為整車(chē)廠的主要身份之外,衍化出了上游供應(yīng)商的新身份,從而使其得以暫時(shí)跳出規(guī)模化競(jìng)爭(zhēng)的殘酷模式。
而現(xiàn)在的小鵬(以其近期推出P7+新車(chē)型的動(dòng)作為標(biāo)志),已經(jīng)展現(xiàn)出其具備跟進(jìn)/加入行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的可能性和可行性,隨著其與大眾戰(zhàn)略合作的不斷推進(jìn)和深入,小鵬的增長(zhǎng)潛力將被持續(xù)激發(fā)和釋放。
至少在未來(lái)的兩三年時(shí)間里(因?yàn)樾※i的絕對(duì)規(guī)模還不大),小鵬的這套方法論和發(fā)展邏輯仍然會(huì)是一種相對(duì)順暢且清晰的存在及呈現(xiàn)。
02
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決定小鵬方法論奏效的關(guān)鍵——大眾
事實(shí)上,在過(guò)去一年中,小鵬呈現(xiàn)出的最大問(wèn)題就是,其根本無(wú)力參與到價(jià)格戰(zhàn)中,難以跟進(jìn)行業(yè)不斷下行的價(jià)格均線,這就快速削弱了其去年推出的重磅車(chē)型G6的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,也就直接導(dǎo)致其今年上半年銷(xiāo)量的“斷崖式”下跌。
這背后還是被“小規(guī)模、高研發(fā)、高成本”等因素所束縛的結(jié)果。
而與滴滴的合作,小鵬或許能夠在有限程度上改善這些束縛因素,但卻很難徹底改變其身處價(jià)格戰(zhàn)中的被動(dòng)局面。
MONA M03定位A級(jí)緊湊型純電車(chē),其非智駕版(定價(jià)為11.98萬(wàn)元和12.98萬(wàn)元)在行業(yè)同級(jí)別中并不具備明顯競(jìng)爭(zhēng)力,但其智駕版(定價(jià)15.58萬(wàn)元)基本算是現(xiàn)階段市場(chǎng)中的獨(dú)一份,具備依靠智駕進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。
之所以會(huì)出現(xiàn)智駕版和非智駕版競(jìng)爭(zhēng)力的分化,個(gè)人認(rèn)為還是與M03的定價(jià)錨點(diǎn)有關(guān)。
明面上,M03的定價(jià)權(quán)雖然在小鵬手上,但其真正的價(jià)格錨點(diǎn)被圈定在滴滴體系內(nèi),因?yàn)榈蔚闻c小鵬的第3和第4個(gè)SOP交割條件需要滴滴渠道消化3/4的目標(biāo)銷(xiāo)量,所以M03的定價(jià)更多要參照網(wǎng)約車(chē)行業(yè)的市場(chǎng)價(jià)格,這就限定了M03的毛利上限,小鵬要獲得更高毛利需要智駕版的走量。
從運(yùn)營(yíng)車(chē)司機(jī)的角度考慮,智駕版與非智駕版存在2.6萬(wàn)元~3.6萬(wàn)元的差價(jià),在工具屬性的框定下,預(yù)計(jì)智駕版的網(wǎng)約車(chē)滲透率可能并不會(huì)理想。
相較B端而言,智駕版在C端的滲透率可能會(huì)更高,但在同等價(jià)位下,消費(fèi)者也能夠觸及比M03更高級(jí)別的車(chē)型(這也是行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)結(jié)果的體現(xiàn)),在這種情況下,M03智駕版在C端的滲透率還需要市場(chǎng)的進(jìn)一步反饋來(lái)做推算。
但,就小鵬與滴滴在SOP交割條款中將B端和C端的約束比例被確定為3:1,以及9月份M03的首月銷(xiāo)量信息中也并未披露智駕版的滲透率來(lái)看,小鵬依靠智駕版賺取高毛利的空間比較有限。
所以,哪怕M03能夠幫助小鵬在規(guī)模上取得增長(zhǎng),但也難以顯著改善其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),進(jìn)而小鵬也就很難跟進(jìn)行業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。
不過(guò),從小鵬最新發(fā)布的新車(chē)型P7+的配置和預(yù)售價(jià)格來(lái)看,這款車(chē)已經(jīng)呈現(xiàn)出市場(chǎng)中較強(qiáng)的產(chǎn)品力和價(jià)格力,目前其在手訂單量也非常可觀。
這背后的決定因素就是小鵬與大眾在戰(zhàn)略合作上的層層推進(jìn),小鵬不僅從大眾上獲得了穩(wěn)定且逐步增長(zhǎng)的技術(shù)研發(fā)服務(wù)收入,同時(shí)還在部分零部件上與大眾達(dá)成了聯(lián)合采購(gòu),實(shí)現(xiàn)了自身的開(kāi)源和降本,從而破除了上述長(zhǎng)期束縛小鵬發(fā)展的“小規(guī)模、高研發(fā)、高成本”等因素。
大致上,根據(jù)2024Q1和2024Q2小鵬的服務(wù)及其他收入的變化情況推測(cè),這兩季度小鵬從大眾錄得的收入大概分別為5億元和6億元,隨著雙方戰(zhàn)略合作的推進(jìn),預(yù)計(jì)2024年小鵬從大眾至少可獲得超20億元收入,并且到2026年之前這將會(huì)是一筆比較穩(wěn)定的收入來(lái)源。
按照2023年小鵬的銷(xiāo)量規(guī)模和汽車(chē)銷(xiāo)售收入推算,2024年其汽車(chē)銷(xiāo)售收入大概在300億元,這意味著依靠來(lái)自于大眾的收入,小鵬至少能夠獲得車(chē)均超6%的降價(jià)空間,如果再將與大眾聯(lián)合采購(gòu)的降本考慮進(jìn)來(lái),小鵬單車(chē)的降價(jià)空間可能會(huì)在10%左右。
這也就是此次P7+車(chē)型具備如此產(chǎn)品力和價(jià)格力的原因,以此,小鵬也就尋得了跟進(jìn)行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的操作空間。
那么簡(jiǎn)單再看小鵬與滴滴的合作,小鵬能夠直接獲得的就是規(guī)模上的增長(zhǎng),但很可能難以改善其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),也就無(wú)法讓小鵬跟進(jìn)行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn),進(jìn)而導(dǎo)致小鵬也難以打造具備行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的新車(chē)型。
而在小鵬與大眾的合作中,小鵬能夠直接獲得財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的改善,以此,小鵬也就具備自主擴(kuò)規(guī)模的能力,一是可以采取直接降價(jià)的方式擴(kuò)規(guī)模,二是可以通過(guò)打造更多類(lèi)似P7+這樣具備競(jìng)爭(zhēng)力的新車(chē)型來(lái)實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)。
可見(jiàn),無(wú)論是與滴滴的合作還是與大眾的合作,小鵬最終都可以獲得規(guī)模上的增長(zhǎng),但與大眾的合作能夠直接改善小鵬身處行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的被動(dòng)處境。
因此,在小鵬的方法論中,大眾才是決定其發(fā)展邏輯是否奏效且順暢的關(guān)鍵。
為了順利擴(kuò)規(guī)模,小鵬于2023年押注了王鳳英和經(jīng)銷(xiāo)渠道,其銷(xiāo)售實(shí)體門(mén)店數(shù)量從2023Q3最低的395家快速增至2024Q2的611家,不到一年時(shí)間渠道數(shù)量增長(zhǎng)超50%,而這還是在小鵬銷(xiāo)量沒(méi)有發(fā)生顯著變化下實(shí)現(xiàn)的渠道增長(zhǎng),這也顯示出王鳳英在傳統(tǒng)經(jīng)銷(xiāo)渠道上的業(yè)務(wù)能力,預(yù)計(jì)2024底小鵬門(mén)店數(shù)可能會(huì)接近800家,覆蓋超200座城市。
可見(jiàn),小鵬也已經(jīng)為其規(guī)?;那捌冢鲎懔藴?zhǔn)備。
03
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規(guī)?;慕Y(jié)點(diǎn)將出現(xiàn)在矛盾切換之間
從大眾的視角來(lái)看,其之所以會(huì)持續(xù)支持小鵬的擴(kuò)規(guī)模計(jì)劃,核心在于其需要用市場(chǎng)的方式來(lái)檢驗(yàn)這一合作伙伴的技術(shù)價(jià)值和商業(yè)價(jià)格,所以在這段檢驗(yàn)期里,小鵬和大眾的矛盾關(guān)系(即統(tǒng)一和對(duì)立的關(guān)系)中,更多呈現(xiàn)的是兩者統(tǒng)一的一面。
大眾由于早前對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的失誤判斷和布局,導(dǎo)致其不僅錯(cuò)失了中國(guó)新能源車(chē)市場(chǎng)的紅利,還在新能源技術(shù)的研發(fā)上難以跟進(jìn)國(guó)內(nèi)的發(fā)展進(jìn)度,同時(shí)還承受著在華資產(chǎn)投資回報(bào)率不斷走低的財(cái)務(wù)壓力(例如大眾(安徽)目前的投資回報(bào)率)。
這就促使大眾不得不在中國(guó)新能源參與者中物色一個(gè)理想的標(biāo)的公司(這其實(shí)是大型集團(tuán)類(lèi)公司一貫的做法),這個(gè)公司大致要符合一些特征,例如,在電動(dòng)化和智能化上有成體系的技術(shù)儲(chǔ)備、規(guī)??煽?、股權(quán)結(jié)構(gòu)/成分簡(jiǎn)單、以及價(jià)格合適等。
當(dāng)然,其中最關(guān)鍵的還是技術(shù),同時(shí)最難確認(rèn)的也是技術(shù),對(duì)小鵬這家規(guī)模表現(xiàn)并不佳的技術(shù)型公司更加需要甄別和檢驗(yàn),而只有確認(rèn)了小鵬技術(shù)的價(jià)值,才有繼續(xù)推進(jìn)到關(guān)于價(jià)格的環(huán)節(jié)上。
換言之,7億美元的股權(quán)投資、每年20億元~30億元的技術(shù)研發(fā)服務(wù)費(fèi),也就是大眾給予小鵬充分展現(xiàn)自身技術(shù)能力的檢驗(yàn)費(fèi)用,而小鵬當(dāng)然也會(huì)緊緊抓住這一機(jī)會(huì)來(lái)盡最大可能擴(kuò)充自身的規(guī)模,以此來(lái)證明自身的技術(shù)價(jià)值以及做高自己的商業(yè)價(jià)格。
所以,至少在價(jià)值發(fā)現(xiàn)的階段,大眾和小鵬的意志都是高度統(tǒng)一的,就是要用規(guī)模的增長(zhǎng)來(lái)證明這一事物的價(jià)值所在。
而兩者的對(duì)立關(guān)系將會(huì)在錨定具體價(jià)格的階段顯現(xiàn),屆時(shí)大眾可能出現(xiàn)的一系列若即若離的態(tài)度及動(dòng)作,將會(huì)對(duì)小鵬的方法論和邏輯構(gòu)成負(fù)面影響。
所謂“成也蕭何,敗也蕭何”,事實(shí)上,這也是小鵬方法論和邏輯中的最大矛盾點(diǎn),因?yàn)槭挛锏陌l(fā)展絕不是徑情直遂的,任何事物的發(fā)展都是對(duì)立與統(tǒng)一的動(dòng)態(tài)結(jié)果的體現(xiàn)。
個(gè)人認(rèn)為,造成小鵬這一最大矛盾點(diǎn)在于,客觀上,其已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了國(guó)內(nèi)新能源高增長(zhǎng)的黃金階段,導(dǎo)致其現(xiàn)在的規(guī)模還很有限,而要足夠大的規(guī)模才能夠讓一家車(chē)企支撐到行業(yè)洗牌的最后。
如果還是參照此前文章的觀點(diǎn),小鵬可能最終還是會(huì)在這一行業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)的進(jìn)程中被整合。
在這一過(guò)程中,小鵬的最優(yōu)解,就是要在有限的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)間和市場(chǎng)空間內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)模和增長(zhǎng)的最大化,從而實(shí)現(xiàn)自身對(duì)價(jià)的最大化。
作為UC創(chuàng)始人、之后成為阿里高管的何小鵬而言,對(duì)于這一行業(yè)規(guī)律并不會(huì)陌生,哪怕在特定領(lǐng)域具備再好的技術(shù)能力,但放在一個(gè)強(qiáng)規(guī)模化的行業(yè)中,結(jié)局基本都是注定的。
所以,未來(lái)關(guān)于小鵬的矛盾和分歧,最終將會(huì)在大眾對(duì)其作價(jià)的階段中爆發(fā)。
但這也是后話,至少在目前這一時(shí)點(diǎn)來(lái)看,未來(lái)兩三年小鵬的規(guī)?;l(fā)展符合大眾和小鵬雙方的意志。
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