北京東方廣視科技：業(yè)務(wù)體系不完整

北京東方廣視科技股份有限公司的IPO申請(qǐng)于5月被發(fā)審委駁回，此輪沖擊創(chuàng)業(yè)板的計(jì)劃暫時(shí)擱淺。發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)是為有線電視運(yùn)營(yíng)商提供全網(wǎng)全雙向數(shù)字化平移和互動(dòng)電視系統(tǒng)端到端整體解決方案。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)2012年5月14日發(fā)布的公示：2009年10月，公司將原全資子公司東莞市維視電子科技有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給深圳市威久工貿(mào)發(fā)展有限公司，轉(zhuǎn)讓后，東莞市維視電子科技有限公司繼續(xù)為公司提供機(jī)頂盒的外協(xié)加工，并代購(gòu)部分輔料。2009年至2011年，公司與其交易金額分別為900.48萬(wàn)元、1734.43萬(wàn)元、1872.87萬(wàn)元，占公司當(dāng)期外協(xié)金額的比例分別為89.14%、79.81%、35.09%。報(bào)告期內(nèi)公司轉(zhuǎn)讓子公司東莞市維視電子科技有限公司股權(quán)前后與其交易金額較大，業(yè)務(wù)體系的完整性存在瑕疵。

根據(jù)東方廣視的招股書(shū)，該公司的機(jī)頂盒毛利率為40%，高于同行業(yè)2倍，而公司的代工業(yè)務(wù)一直是由2009年10月轉(zhuǎn)讓出去的全資子公司東莞市維視電子科技有限公司來(lái)完成，可能存在轉(zhuǎn)移成本的情況而被發(fā)審委關(guān)注。

另外，根據(jù)預(yù)披露報(bào)告，有關(guān)人士分析該公司可能還存在以下問(wèn)題。第一，直投+保薦。保薦人招商證券和股東招商局科技是關(guān)聯(lián)公司。第二，盈利持續(xù)性受質(zhì)疑。三網(wǎng)融合后，公司單一依賴廣電網(wǎng)絡(luò)可能會(huì)受到很大沖擊，從而對(duì)公司盈利產(chǎn)生影響。

此外，公司應(yīng)收賬款連續(xù)三年增幅較大。2009、2010 、2011 年，公司的應(yīng)收賬款余額分別為1.06億元、1.82億元和2.22億元。2011年末有1598.03萬(wàn)元的應(yīng)收賬款，雖然公司已經(jīng)按財(cái)務(wù)制度提取了壞賬，但公司經(jīng)營(yíng)中可能產(chǎn)生較大金額的壞賬。