新華社連發(fā)5文聚焦IPO重啟

4月9日，新華社題為《IPO成下跌替罪羊 重啟發(fā)行勢在必行》的文章稱，IPO對股市的影響從一定程度上被市場放大了，有些時候甚至成為股市下跌的替罪羊，但正是中國股市自身的畸形使其承受了不可承受之重。正如監(jiān)管層被寄以“救市”的厚望一樣，暫停新股發(fā)行總是被作為維護市場穩(wěn)定的“殺手锏”屢屢使用，這只能說明規(guī)則制度的不完善，中國股市的不成熟。

4月10日，新華社題為《開閘后新股必成搶手貨 建議批量發(fā)行》的文章稱，按照新股發(fā)行審核程序，88家過會待發(fā)企業(yè)在發(fā)行時只需補齊最新的財務(wù)數(shù)據(jù)，并通過會后事項，在時間安排上應(yīng)優(yōu)先發(fā)行，并按照排隊時間的先后順序依次進行。同時，業(yè)內(nèi)人士建議，可以考慮引入批量發(fā)行，讓多家公司的股票集中發(fā)行上市，以起到抑制炒新的作用，維護市場秩序。

4月10日新華社文章《暫停新股難救市場 休克療法教訓(xùn)深刻》稱，從成熟市場的經(jīng)驗看，IPO導(dǎo)致股市下跌的說法，缺乏經(jīng)濟數(shù)據(jù)的實證支持，新股發(fā)行與股市漲跌并無直接關(guān)聯(lián)。其實，影響A股二級市場走勢的因素很多，基本面因素和市場面因素是主導(dǎo)，而根本性因素是經(jīng)濟基本面。從收益率，波動率，換手率等三個維度對上證指數(shù)進行考察，可以發(fā)現(xiàn)，IPO對指數(shù)的波動率和換手率影響不顯著。

經(jīng)濟周期和市場規(guī)律，是主導(dǎo)股指漲跌的最重要因素，不可能通過IPO的節(jié)奏去強行改變和扭轉(zhuǎn)。暫停新股發(fā)行干擾了市場運行的正常程序，不僅掣肘了直接融資功能，“堰塞湖”的形成也加劇了投資者的恐慌心理。

4月11日，新華社題為《重啟IPO的前提是鐵腕執(zhí)法》指出，如此財務(wù)核查的高壓態(tài)勢令企業(yè)和中介機構(gòu)不由得更加盡職盡責(zé)，短期效果不可謂不明顯。不過，仔細想來，這樣聲勢浩大、耗費巨大人力物力的運動究竟能否解決造假的根本問題？

去年以來，監(jiān)管層表現(xiàn)勇猛，接連開出罰單，甚至一些大型中介機構(gòu)都依法受到了懲處，此舉贏得了市場的贊許。不過，遺憾的是，針對明顯的造假問題，還沒有出現(xiàn)力度能足夠震懾市場的處罰措施。

如今，財務(wù)核查已進程過半，對于核查出現(xiàn)的問題，期待監(jiān)管層不要心軟。期待治理造假不僅僅是一次風(fēng)暴式運動，而是整肅市場的開始，期待監(jiān)管層以鐵腕執(zhí)法給投資者創(chuàng)造一個干凈的市場環(huán)境。

4月11日，新華社再次發(fā)布了《以市場化改革解決難題》的相關(guān)文章，文章指出，要解決新股發(fā)行中的問題，關(guān)或停并非核心，監(jiān)管層要做的不是控制發(fā)行，而是著眼全局，進行基礎(chǔ)制度建設(shè)。股市好的時候就多發(fā)，差的時候就少發(fā)，由市場自我調(diào)節(jié)，而非行政調(diào)控。具體來說，監(jiān)管機構(gòu)的工作重心應(yīng)轉(zhuǎn)向構(gòu)建和完善市場規(guī)則、健全集體訴訟或代為訴訟等責(zé)任追究機制、增大違約成本和保護投資者合法權(quán)益。