繼任者肖鋼

（本刊記者 肖青）肖鋼的金融生涯始于1981年，在中國(guó)人民銀行任政策研究室主任，直至任副行長(zhǎng)一職。2003年出任中國(guó)銀行董事長(zhǎng)、行長(zhǎng)，其任上中行完成A＋H股股改上市，成就資本市場(chǎng)的神話。被外界評(píng)價(jià)為“行事穩(wěn)健卻常有改革創(chuàng)新之舉”。

肖鋼在2011年曾稱，中國(guó)兩大金融中心（上海、香港）應(yīng)并行不悖、各得其所，其中上?？梢曰I劃吸引外國(guó)公司來(lái)華上市。果然，肖鋼上任之初，A股就迎來(lái)了開(kāi)放政策：4月1日起A股市場(chǎng)對(duì)境內(nèi)港澳臺(tái)居民開(kāi)放。

穩(wěn)中求進(jìn)  落實(shí)現(xiàn)行監(jiān)管工作

對(duì)于剛剛履新證監(jiān)會(huì)主席的肖鋼，整個(gè)市場(chǎng)最為關(guān)心的，莫過(guò)于其執(zhí)掌證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管取向。雖然在過(guò)去的兩個(gè)月中，肖鋼極少公開(kāi)露面和發(fā)表講話，外界難以了解他的治市思路和工作風(fēng)格，但據(jù)媒體報(bào)道，肖鋼接任時(shí)亦表示要保持政策的連續(xù)性。

然而，翻閱肖鋼履歷的人發(fā)現(xiàn)，這是一個(gè)曾經(jīng)創(chuàng)造了多個(gè)資本神話的“金融多面手”，這不免讓市場(chǎng)多了些許期待。面對(duì)越來(lái)越多的監(jiān)管缺失詬病，幾乎所有的投資者、中介機(jī)構(gòu)，都在猜測(cè)這位證券市場(chǎng)新掌門人的監(jiān)管取向。

在IPO事實(shí)上已經(jīng)暫停7個(gè)月之久、在審企業(yè)財(cái)務(wù)核查進(jìn)行到抽查中期的大背景下，肖鋼這位新任證監(jiān)會(huì)主席的一舉一動(dòng)，都會(huì)受到市場(chǎng)的全面解讀。

根據(jù)媒體的報(bào)道，證監(jiān)會(huì)新任主席肖鋼3月底通過(guò)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人間接向市場(chǎng)表達(dá)了他的工作思路：按照穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)推進(jìn)和落實(shí)年初監(jiān)管工作會(huì)議落實(shí)的各項(xiàng)任務(wù)。

按照肖鋼“穩(wěn)中求進(jìn)”和落實(shí)年初監(jiān)管工作會(huì)議各項(xiàng)任務(wù)的表態(tài)，今年首要的工作仍然是推進(jìn)“多層次資本市場(chǎng)”，涵蓋發(fā)展新三板和債市互聯(lián)互通等內(nèi)容。此外，新股發(fā)行改革和退市制度改革都將同步推進(jìn)。

財(cái)務(wù)核查之后，證監(jiān)會(huì)將把對(duì)IPO過(guò)度包裝和財(cái)務(wù)造假行為的打擊常態(tài)化，另一方面則是重點(diǎn)改革創(chuàng)業(yè)板的準(zhǔn)入門檻和發(fā)行方式。在退市方面，今年是新版退市制度“新老劃斷”之后的第一年，能不能真正落實(shí)下去，將一批僵而不死的上市公司打入另冊(cè)，對(duì)繼任者肖鋼而言，將是一個(gè)重大考驗(yàn)。

金融多面手  貫徹發(fā)行改革的市場(chǎng)化

在證監(jiān)會(huì)主席這一崗位上，此前三任郭樹(shù)清、尚福林、周小川均出身于銀行系，均有央行工作過(guò)的經(jīng)歷，并且在上任之前并無(wú)太多資本市場(chǎng)的從業(yè)經(jīng)歷，肖鋼的履歷與前三任類似。

但肖鋼被稱為“少壯派”，主要在于原五大行以及“一行三會(huì)”的領(lǐng)導(dǎo)中，肖鋼是最年輕的一位。2003年，年僅45歲的肖鋼，臨危受命上任中國(guó)銀行董事長(zhǎng)，開(kāi)始了他掌舵中行的航程。

2004年，按照國(guó)務(wù)院的部署，中國(guó)銀行作為首家試點(diǎn)銀行，掀起了銀行業(yè)整體改制的浪潮，肖鋼正是這一銀行改革的直接推動(dòng)者。從改制到引入戰(zhàn)略投資者，再到H股和A股的上市，其間的路并不平坦，但是肖鋼憑借其“鐵腕”風(fēng)格掃除了重重障礙，用3年的時(shí)間完成這一系列艱難的改革。

2012年6月末，中行的總資產(chǎn)達(dá)到12.8萬(wàn)億元，是2003年肖鋼上任之初的3.3倍。

在談到深化金融改革時(shí)，肖鋼曾提議研究證券化市場(chǎng)，發(fā)展證券化市場(chǎng)。當(dāng)然這主要是呼吁商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的證券化，以提高銀行的內(nèi)部資金積累。不過(guò)他對(duì)資產(chǎn)證券化的提倡，也讓券商看到了資產(chǎn)證券化延續(xù)的可能。

發(fā)行改革的市場(chǎng)化是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。在郭樹(shù)清看來(lái)，以信息披露為中心、減少監(jiān)管者的價(jià)值判斷是發(fā)行體制改革的核心；市場(chǎng)化雖然是改革的彼岸，但是當(dāng)市場(chǎng)機(jī)制不健全的時(shí)候，監(jiān)管者也必須有所作為。在過(guò)去的18個(gè)月中，證監(jiān)會(huì)依然對(duì)發(fā)行節(jié)奏、市場(chǎng)定價(jià)和二級(jí)市場(chǎng)交易有所介入，郭樹(shù)清將這些做法稱作“過(guò)渡性措施，是保護(hù)中小投資者的必要手段”。

作為繼任者，肖鋼一方面要繼續(xù)淡化監(jiān)管者的價(jià)值判斷，另一方面還要拿捏監(jiān)管退出的時(shí)機(jī)和尺度，在市場(chǎng)與監(jiān)管的夾縫中尋找微妙的平衡。

從嚴(yán)治市  繼續(xù)嚴(yán)厲打擊違規(guī)行為

除了新股發(fā)行之外，A股近年來(lái)層出不窮的欺詐上市、內(nèi)幕交易等行為，已經(jīng)嚴(yán)重打擊了投資者的信心，并影響到了監(jiān)管部門本身的公信力，在這種情況下，迫切需要監(jiān)管者通過(guò)自身的重新定位以及市場(chǎng)功能的重新定位，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的投融資功能的平衡，恢復(fù)投資者的投資信心。

這個(gè)工作，不僅會(huì)牽涉到大量的利益方，而且會(huì)使二級(jí)市場(chǎng)受到各種突發(fā)事件的干擾，對(duì)于肖鋼而言，必然是一大挑戰(zhàn)。但從近期的幾個(gè)調(diào)查事件，足以窺見(jiàn)肖鋼從嚴(yán)治市的決心。

3月20日、21日，證監(jiān)會(huì)先后對(duì)青鳥(niǎo)華光、SST華塑、海聯(lián)訊三家公司因涉嫌未按規(guī)定披露信息進(jìn)行立案調(diào)查。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如此密集的調(diào)查，在A股歷史上尚不多見(jiàn)，足以看出證監(jiān)會(huì)對(duì)違規(guī)行為打擊的決心?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，證監(jiān)會(huì)將延續(xù)并加大力度對(duì)上市公司違規(guī)進(jìn)行治理，這也符合市場(chǎng)的愿望和預(yù)期。

幾天之后，證監(jiān)會(huì)又與公安司法機(jī)關(guān)就資本市場(chǎng)行政執(zhí)法與刑事司法銜接工作召開(kāi)了座談會(huì)。證監(jiān)會(huì)表示，將加大對(duì)內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、欺詐發(fā)行、虛假陳述等證券違法犯罪行為的打擊力度，將緊緊圍繞更好維護(hù)資本市場(chǎng)秩序、保護(hù)投資者合法權(quán)益的宗旨，進(jìn)一步加強(qiáng)與公安司法機(jī)關(guān)的協(xié)作配合，不斷增強(qiáng)證券執(zhí)法合力。

對(duì)于肖鋼來(lái)說(shuō)，怎樣在面對(duì)IPO排隊(duì)以及市場(chǎng)波動(dòng)的雙重壓力下，推進(jìn)發(fā)行體制向市場(chǎng)化方向的改革，從實(shí)質(zhì)審查轉(zhuǎn)向形式審查，同時(shí)還要避免類似萬(wàn)福生科、綠大地之類的欺詐上市再次出現(xiàn)，無(wú)論從哪方面來(lái)看，對(duì)于新主席的智慧、能力及魄力，都是極大的挑戰(zhàn)。                    

肖鋼從政路

  23歲，湖南財(cái)經(jīng)學(xué)院畢業(yè)，隨即進(jìn)入央行工作，擔(dān)任前央行行長(zhǎng)呂培儉的秘書

  36歲，成為央行系統(tǒng)內(nèi)最年輕的正局級(jí)干部

  40歲，出任中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)

  45歲，接替劉明康，擔(dān)任中國(guó)銀行董事長(zhǎng)兼行長(zhǎng)

  54歲，從十七屆中央候補(bǔ)委員升為十八屆中央委員

  55歲，接替郭樹(shù)清，擔(dān)任中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席、黨委書記