電影公司淪為BAT打工仔？中影上影加速IPO擬提前布局

6月15日上海電影節(jié)召開的主題論壇上，保利博納總裁于冬語出驚人。他預言電影公司未來都將給BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）打工，電影公司僅存的優(yōu)勢是盡快把規(guī)模最大。

于冬認為，未來電影公司的發(fā)展，就是滿足百度、騰訊、阿里3家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的需求，BAT要什么我們就干什么！未來這些平臺化公司直接去地里摘棉花，哪塊棉花種得好，直接下地摘，不需要合作社，不需要供應商，所以這對我們傳統(tǒng)電影公司影響巨大。

曾為300余家企業(yè)提供過IPO咨詢的前瞻投資顧問(主要為擬上市企業(yè)提供上市前細分市場研究和募投項目可行性研究)認為，目前正在IPO候?qū)彽纳虾ｋ娪凹瘓F、中影股份，均擬通過上交所主板IPO募集巨額資金，以用于現(xiàn)有影視劇業(yè)務的營運發(fā)展，積極拓展數(shù)字影院和數(shù)字放映等項目，從而把規(guī)模進一步做大，穩(wěn)固電影內(nèi)容市場。

前瞻投資顧問認為，百度、騰訊、阿里巴巴積極布局電影娛樂產(chǎn)業(yè)，給傳統(tǒng)電影市場造成了一定的沖擊，但也代表著電影產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展方向。而上海電影集團、中影股份等傳統(tǒng)電影內(nèi)容提供商，可能也是看到了這一趨勢，以及未來潛存的競爭風險，擬通過IPO提前布局。

保利博納總裁于冬表示，我們現(xiàn)在僅存的優(yōu)勢是什么？就是現(xiàn)在要迅速把規(guī)模做上去，沒有規(guī)模的電影公司是沒有未來的，獨立制片最終都會歸屬到BAT去，因為他們是用顛覆式的方式在梳理整個產(chǎn)業(yè)。下一步是內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的重組?，F(xiàn)在這個產(chǎn)業(yè)是真正的機會到來了，未來的十年是互聯(lián)網(wǎng)引領產(chǎn)業(yè)革命的十年。

中影股份沖刺國字號影業(yè)第一股

中影股份成立于2010年12月9日，注冊資金14億元。此次IPO由中信建投保薦，擬登陸上交所。公司擬公開發(fā)行不超過4.67億股新股，不涉及老股轉(zhuǎn)讓，公司擬募集資金46億元，主要用于補充影視劇業(yè)務營運資金、數(shù)字影院投資等項目。

與上影股份、萬達院線等公司一樣，中影股份也同樣將院線擴張作為主要募投項目。招股書顯示，公司擬募集11.76億元和14.33億元分別投資數(shù)字影院和數(shù)字放映推廣應用項目。而業(yè)內(nèi)人士看來，隨著各影視行業(yè)龍頭陸續(xù)登陸A股市場，院線之間的競爭將更加激烈，院線擴張也將更為迅速。

中影的主營業(yè)務包括影視制片制作、電影發(fā)行、電影放映及影視服務業(yè)務。其中，電影發(fā)行業(yè)務成為公司營業(yè)收入的主要來源。數(shù)據(jù)顯示，2011-2013年，公司電影發(fā)行業(yè)務分別實現(xiàn)營業(yè)收入19億元、25億元和24億元，分別占當年公司總營業(yè)收入的61.86%、60.45%和58.35%。

招股書顯示，公司營業(yè)收入連續(xù)三年上漲，公司2011-2013年的營業(yè)收入分別為31.8億元、42億元和42.3億元。不過公司的凈利潤卻有下滑的趨勢。公司近三年創(chuàng)造的凈利潤分別為5.1億元、5.6億元和4.3億元，其中，2013年實現(xiàn)的凈利潤較上年同期減少23.2%。

上影股份IPO后兩年內(nèi)整體上市

上海電影股份有限公司擬上交所上市，本次擬發(fā)行9350萬股，發(fā)行后總股本37350萬股，保薦機構為中國國際金融有限公司。

上影股份主營業(yè)務為電影發(fā)行及放映業(yè)務，具體包括電影發(fā)行和版權銷售、院線經(jīng)營以及影院投資、開發(fā)和經(jīng)營業(yè)務。

公司控股股東為上海電影(集團)有限公司。在本次發(fā)行前，上影集團直接持有本公司95.52%的股權。公司本次發(fā)行完成后，上影集團將持有69.22%的本公司股份，仍將保持絕對控股地位。

招股資料顯示，2011-2013年，上影股份以歸屬于母公司所有者的凈利潤計算的加權平均凈資產(chǎn)收益率分別為26.93%、30.79%和34.73%。本次發(fā)行募集資金到位后，公司歸屬于母公司的凈資產(chǎn)將大幅上升。

在上影集團的整體業(yè)務布局中，其共分為三大板塊，最上游的是電影拍攝，既是制片業(yè)務，而中游是電影的發(fā)行和院線，下游則是電影的相關收入和衍生品：比如貼片廣告、植入廣告、版權收入等等。整個電影集團業(yè)務中，雖然制片業(yè)務是較為核心的業(yè)務，但是最賺錢的則是中游的發(fā)行和院線業(yè)務。但最終制片業(yè)務還是被剝離在了此次IPO上市的資產(chǎn)外。

“此次上影股份上市的主要資產(chǎn)雖然只是上影集團的發(fā)行和院線資產(chǎn)，但上影股份將成為其后整個上影集團的資本運作平臺，而按照內(nèi)部規(guī)劃，在IPO上市兩年內(nèi)，將通過上影股份完成上影集團的整體上市。”在上影股份預披露完成后，一位來自于上影集團的負責人士向媒體透露。

中影PK上影其他地方軍有意跟進

前瞻投資顧問發(fā)現(xiàn)，目前，中影股份和上影股份，均已完成了IPO預披露公示，均擬登陸上交所主板。雖然后者比前者公示時間早一步，但并不意味著上影股份已經(jīng)將“國有影業(yè)第一股”的交椅坐穩(wěn)。

根據(jù)證監(jiān)會的最新政策，預披露時間順序，并不能決定IPO上會順序，但過會順序?qū)Q定發(fā)行批文的獲取順序。因此，二者仍在你追我趕中，誰搶先一步通過發(fā)審會，誰將有望成功登頂“國有影業(yè)第一股”。

據(jù)悉，中影和上影，作為國內(nèi)重點扶持上市的文化傳媒企業(yè)，從主管部門到證監(jiān)會的審批，相對于民營影視企業(yè)都有一定的優(yōu)勢。而在市場競爭中，二者也擁有更多的資源，包括硬件資源——如拍攝基地、設備、道具，和極具競爭力，軟件資源——如導演、演員、大量沉淀的寶貴版權、改編權等。

除中影股份為國家級平臺外，上海電影集團、長影集團有限責任公司、西部電影集團有限公司、瀟湘電影集團有限公司、珠江電影集團、四川峨眉電影集團等，均為地方電影制片廠改制而來的“地方軍”。

經(jīng)過近十年來電影行業(yè)大浪淘沙的巨變，國有電影企業(yè)差距正進一步拉大，也為行業(yè)內(nèi)的整合提供了良機。除已經(jīng)進入IPO審核通道的中影、上影外，據(jù)悉，西部電影集團旗下的西影股份一直在籌劃國內(nèi)及海外同步上市，而瀟湘電影集團旗下的樂田電影也在積極進行業(yè)內(nèi)拓展。

前瞻投資顧問認為，電影市場的蛋糕很大，但是競爭也跟激烈，而且資源爭奪異常激烈，因此，上市融資，對于電影公司而言，是一個彎道超車的好機會。而百度、阿里巴巴、騰訊的積極布局，更是加速了這種資源競爭，預計緊隨中影、上影IPO之后，一大批“地方軍”也將陸續(xù)啟動上市計劃。

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