IPO企業(yè)應合理設計募投項目

IPO募投項目設計不同于普通的投資項目設計。IPO募投項目設計更多的是符合上市規(guī)則，結合公司具體情況、行業(yè)前景、技術含量、環(huán)保要求等多方面因素，進行充分分析論證，才設計出的募投項目方案。

本次以某能源項目為案例說明。該公司是以設計、研發(fā)、生產和銷售電池為主營業(yè)務，集科研開發(fā)、生產制造、國內銷售、出口貿易于一體的民營企業(yè)。公司主要產品包括：鋰錳、鋰亞、鋰鐵等一次電池，鎳氫、鋰離子、聚合物鋰離子等二次電池，以及充電器、LED臺燈、手電筒等相關產品。

當我們設計IPO募投項目時，首先應根據(jù)公司的盈利能力以及結合當前的行業(yè)PE計算出募集資金總額，其次根據(jù)公司的產品分類以及研發(fā)水準選定募投數(shù)量。其三，根據(jù)募投項目對應的市場容量劃分募投項目的金額。其四，結合公司研發(fā)新產品能力，分析出是否需要募投新產品項目。

綜合上述四點考慮，該公司的募投項目分為三個，分別為一次、二次鋰電池擴產項目以及研發(fā)中心建設項目，并根據(jù)市場前景分配了相應的募集資金金額。

前瞻與傳統(tǒng)IPO咨詢公司及設計院的區(qū)別

隨著企業(yè)上市需求的不斷擴大，咨詢行業(yè)風起云涌，國內涌現(xiàn)了許多IPO服務公司。然而，中介咨詢或者投資顧問的作業(yè)模式會極大地影響企業(yè)過會率，企業(yè)應當慎重選擇。作為領先行業(yè)多年的投資顧問，前瞻與傳統(tǒng)的IPO咨詢公司及設計院相比，具有很大的競爭優(yōu)勢。

1、傳統(tǒng)IPO咨詢公司的作業(yè)模式

部分咨詢公司因成立時間短，資源受限，在IPO咨詢中多采用“孤軍負責制”，即由單一團隊負責IPO咨詢的全部環(huán)節(jié)，甚至出現(xiàn)多項目并行運作的情況，項目成員流動性大，項目質量穩(wěn)定性差，整體工作效率低，嚴重耽誤企業(yè)正常上市進度，其問題集中體現(xiàn)為：

（1）過分依賴企業(yè)提供的“內部信息”以及網絡公開二手資料，主觀性強且缺乏信息甄別能力；

（2）“管理層分析與討論”章節(jié)與“募集資金運用”章節(jié)財務數(shù)據(jù)出現(xiàn)差異，產品分類前后出現(xiàn)矛盾問題，而耽誤了上市進度；

（3）對項目需求資源預判能力差，計劃無序，常出現(xiàn)大幅更改基礎信息的情況；

（4）上述導致項目初稿邏輯無序、信息失真等通病，甲方被迫與項目組等進入漫長的反復討論改稿階段。

2、設計院、研究院的作業(yè)模式

設計院、研究院制作的募投項目可行性研究報告僅提供給當?shù)匕l(fā)改委備案，券商只能使用其中的30%內容，對募投項目對應的背景、市場前景表述不清，以及必要性、可行性分析不夠充分，由此造成了募投項目可研報告即使是完成了，也需要券商再花費大量的時間去完善和加工，造成重復勞動、降低了效率，從而影響了上市時間進度。

3、前瞻的作業(yè)優(yōu)勢

（1）前瞻擁有獨立的數(shù)據(jù)開發(fā)中心、信息采集中心、戶外調研組、項目專案管理團隊并同步協(xié)同配合，自主開發(fā)了近千個細分行業(yè)市場數(shù)據(jù)庫，每個數(shù)據(jù)庫一直持續(xù)更新至今。

（2）前瞻是業(yè)內率先將“體系化作業(yè)”模式運用到IPO咨詢業(yè)務中的公司，憑借10多年來建立起的完善的作業(yè)體系為IPO現(xiàn)場項目組提供資源龐大且及時高效的后臺支持，與現(xiàn)場項目組并行作業(yè)，為其及時輸送必要的基礎性作業(yè)信息，讓其專注于IPO項目高附加值部分的研究分析，極大提高整體作業(yè)效率，充分保障了現(xiàn)場項目服務質量，真正做到讓甲方滿意。

（3）前瞻員工所撰寫的募投可行性研究報告，既可以滿足企業(yè)上市前制定市場戰(zhàn)略和發(fā)展戰(zhàn)略的需要；又可以滿足企業(yè)募投項目的發(fā)改委備案的需要；同時還滿足企業(yè)上市時《招股說明書》的 “募投資金的運用”章節(jié)的所需要的全部內容。

以上文稿來源于《資本前瞻》04期，作者為前瞻投資顧問有限公司項目一部項目經理王飛