車市寒冬 汽車經(jīng)銷商資金告急

今年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，影響了國(guó)內(nèi)購(gòu)車需求，車市的寒意最先傳達(dá)到汽車經(jīng)銷商。面對(duì)整車企業(yè)不斷壓庫(kù)、市場(chǎng)價(jià)格不斷下降的壓力，部分經(jīng)銷商們開(kāi)始擔(dān)心資金鏈條斷裂，融資成了當(dāng)務(wù)之急。

日前，在溫州舉行的2012汽車流通行業(yè)金融發(fā)展論壇上，各大經(jīng)銷商們紛紛加入追逐資金的隊(duì)伍，希望通過(guò)多種方式打造融資平臺(tái)。

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，上市，成為汽車經(jīng)銷商們最關(guān)注的融資途徑之一。7月12日，永達(dá)汽車登陸香港證券市場(chǎng)。至此，中國(guó)汽車流通行業(yè)經(jīng)銷商百?gòu)?qiáng)企業(yè)中已有九家上市。其中在香港上市的汽車經(jīng)銷商共四家，即大連中升、正通汽車、寶信汽車、永達(dá)汽車;三家在上海證券交易所上市，包括龐大汽貿(mào)等;此外，北京的聯(lián)拓汽車選擇登陸美國(guó)紐約證券交易所。上海證交所發(fā)行上市部總監(jiān)郭洪俊表示：“目前還有兩家(汽車流通企業(yè))已經(jīng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了上市申請(qǐng)。百?gòu)?qiáng)汽車流通企業(yè)，通過(guò)積極運(yùn)作，可以登陸資本市場(chǎng)，整個(gè)行業(yè)的證券化還是有提升的空間。”

排名第35名的寧波轎辰集團(tuán)股份有限公司希望通過(guò)IPO籌措發(fā)展資金。2009年，寧波轎辰集團(tuán)便制定了上市計(jì)劃，目前正在積極運(yùn)作IPO。寧波轎辰集團(tuán)董事長(zhǎng)汪劍英指出：“資本運(yùn)作，是經(jīng)銷商或者是區(qū)域經(jīng)銷商必經(jīng)之路。”他一針見(jiàn)血地指出，為什么民營(yíng)企業(yè)的資金鏈會(huì)斷裂?最基本的問(wèn)題是貸款有結(jié)構(gòu)性。2009年，寧波轎辰集團(tuán)就大膽進(jìn)行了企業(yè)變革，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

廣州南菱汽車股份有限公司總裁馬春欣列舉了五種融資方式：“第一種，傳統(tǒng)的銀行貸款方式，局限大，融資額度和成本方面均有一定壓力;第二種，是股權(quán)質(zhì)押，但受限于特約經(jīng)營(yíng)權(quán)的評(píng)估;第三種，增資擴(kuò)股方式，這有利于規(guī)范企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，并可以充分利用新股東的資源;第四種為發(fā)行債券，如發(fā)正常的企業(yè)債、創(chuàng)新性的私募債。目前廣州南菱汽車已經(jīng)完成了發(fā)私募債的前期工作，正在等待批復(fù);第五種，即上市融資之路。” 馬春欣表示更青睞創(chuàng)新式的私募債方式。他還推薦經(jīng)銷商同行嘗試私募債，盡管發(fā)債需要支付成本，比如年利率約10%-13%，但能籌措公司所需要的資金。

“我們目前沒(méi)有IPO的計(jì)劃。”廣西長(zhǎng)久汽車投資有限公司副總裁李海燕說(shuō)：“這是我們慎重考慮后的結(jié)果。上市是一種誘惑，這幾年大量PE青睞于汽車售后市場(chǎng)，很多具有一定資質(zhì)的集團(tuán)都接到過(guò)橄欖枝。但我們目前沒(méi)有這個(gè)計(jì)劃。”李海燕建議，鑒于經(jīng)銷商集團(tuán)缺少金融方面的支持，不妨聯(lián)手發(fā)行一些汽車產(chǎn)業(yè)基金，以支持汽車經(jīng)銷商。資金來(lái)源可以多渠道，包括經(jīng)銷商和其他民間資金。此外，經(jīng)銷商企業(yè)們還正在探索聯(lián)合經(jīng)銷商基金，比如聯(lián)合信托的方式。

當(dāng)其他企業(yè)考慮輸血時(shí)，嘉程潤(rùn)景汽車銷售服務(wù)公司董事長(zhǎng)常曉南考慮造血。常曉南說(shuō)：“今年最終可能慘于去年，明年不一定能比今年好。這是一種趨勢(shì)。我們研究了全球汽車流通業(yè)，中國(guó)現(xiàn)在的情況和美國(guó)1991年有些相似。1991年前，美國(guó)汽車市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，其后開(kāi)始回落。在高速增長(zhǎng)的市場(chǎng)中，一個(gè)經(jīng)銷商(可以)盈利近70%。但當(dāng)銷售利潤(rùn)下降時(shí)，將倒逼我們進(jìn)行創(chuàng)新性管理，在售后市場(chǎng)上尋找更多利潤(rùn)。”

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)何黎明將目光投向了尋求產(chǎn)金結(jié)合的內(nèi)生性增長(zhǎng)上，比如汽車融資租賃業(yè)。他認(rèn)為：“中國(guó)汽車融資租賃剛起步，與發(fā)達(dá)國(guó)家差距較大，未來(lái)還有較大的增長(zhǎng)空間。在美國(guó)、歐洲、日本等成熟市場(chǎng)，汽車消費(fèi)60%依賴于汽車金融服務(wù)，汽車經(jīng)營(yíng)銷售的主要方式是融資租賃和貸款，二者占比約70%。尤其在美國(guó)，汽車金融的作用更為明顯，汽車金融對(duì)新車銷量的貢獻(xiàn)度達(dá)到80%以上，且以融資租賃形式銷售的新車達(dá)到30%。但在中國(guó)，這一比重僅有14%，有很大的發(fā)展空間。”