新三板轉(zhuǎn)板實(shí)例深度研究

三次闖關(guān)中小板：久其軟件

久其軟件于2006年9月在新三板系統(tǒng)掛牌，主要從事財(cái)務(wù)決算、統(tǒng)計(jì)及決策分析，財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)一體化管理等相關(guān)系統(tǒng)及平臺(tái)的研究和開(kāi)發(fā)，以提供報(bào)表管理軟件、商業(yè)智能軟件、ERP軟件等管理軟件產(chǎn)品及其服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)。

這家曾以22.5%中國(guó)管理軟件市場(chǎng)占有率名列行業(yè)第一的公司，資本征程卻一波三折。資料顯示，久其軟件于2001年11月30日完成股份制改造；2006年完成新三板掛牌；2007年7月31日第一次遞交IPO申請(qǐng)，因“沒(méi)有募集資金的緊迫性”而被否決；2008年7月30日第二次IPO并成功過(guò)會(huì)，但始終未能與批文謀面。

2009年8月11日久其軟件正式登陸中小板，而這已經(jīng)是其第三次沖擊IPO，但無(wú)論如何，久其軟件成為了繼粵傳媒之后，第二家從“新三板”成功轉(zhuǎn)板至“中小板”的公司，發(fā)行價(jià)格27元，實(shí)際募資4.13億元。而在上市之前的“新三板”市場(chǎng)，久其軟件的成交價(jià)最高只有15元，意味著公司上百名股東一夜之間全部成為百萬(wàn)富翁。

首家轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板的三板公司：北陸藥業(yè)

北陸藥業(yè)是首家由“新三板”公司成功“轉(zhuǎn)型”為創(chuàng)業(yè)板的公司，發(fā)行價(jià)格17.86元，實(shí)際募資資金總額為3.04億元，用于對(duì)比劑生產(chǎn)線技術(shù)改造與營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、九味鎮(zhèn)心顆粒生產(chǎn)線擴(kuò)建改造與營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等項(xiàng)目。

2009年10月30日，北陸藥業(yè)作為首批28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成功上市，并且是首家由“新三板”成功轉(zhuǎn)型為“創(chuàng)業(yè)板”的公司。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，北陸藥業(yè)掛牌新三板獲得了推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的寶貴資金，而此后一直按照要求規(guī)范運(yùn)作，不斷完善公司治理、嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)，這等于為其登陸創(chuàng)業(yè)板提前練兵，做好了鋪墊。

公司長(zhǎng)期專注于對(duì)比劑系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是我國(guó)對(duì)比劑行業(yè)的市場(chǎng)領(lǐng)先者，具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在我國(guó)放射界及相關(guān)領(lǐng)域擁有較高知名度和市場(chǎng)影響力。

公司所處對(duì)比劑市場(chǎng)，三年財(cái)報(bào)期的銷售額年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)18.32%，增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)到2013年，全國(guó)市場(chǎng)的銷售額將達(dá)到68億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率仍將保持在18.92%。而北陸藥業(yè)的對(duì)比劑產(chǎn)品釓噴酸葡胺注射液三年財(cái)報(bào)期的市場(chǎng)占有率始終保持在40%以上，排名第一。

2013年7月20日，公司收盤價(jià)為8.08元，較開(kāi)盤首日的29元，下降72%。盡管如此，北陸藥業(yè)上市后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直都不錯(cuò)，2012年度，公司營(yíng)業(yè)收入為2.74億元，比上年同期的1.97億元增長(zhǎng)39.29%；利潤(rùn)總額7,531.17 萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)40.51%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6,303.87萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)42.58 %。

IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問(wèn)（專為企業(yè)提供上市前細(xì)分市場(chǎng)研究和募投項(xiàng)目可行性研究）認(rèn)為，生物醫(yī)藥是目前國(guó)家鼓勵(lì)和扶持的產(chǎn)業(yè)，而北陸藥業(yè)主營(yíng)的對(duì)比劑產(chǎn)品，雖然過(guò)去幾年發(fā)展迅速，但目前中國(guó)的對(duì)比劑市場(chǎng)還遠(yuǎn)未飽和。

專業(yè)資料顯示，對(duì)比劑的使用可以提高對(duì)病灶尤其是小病灶的檢出率；可以提高對(duì)病灶的定性能力；可以提高診斷精度，可提高腫瘤分期的準(zhǔn)確性；還可以為鑒別診斷提供依據(jù)，對(duì)于血管性病變的診斷和顯示，動(dòng)態(tài)增強(qiáng)掃描更是必不可少的。

隨著人們的健康意識(shí)不斷提高，醫(yī)療和體檢市場(chǎng)前景可期，這為北陸藥業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)提供了想象空間。

北陸藥業(yè)是一個(gè)精耕細(xì)分的成功代表，他將對(duì)比劑這一個(gè)產(chǎn)品做到極致，市場(chǎng)龍頭地位不斷鞏固，也為公司開(kāi)發(fā)其他附屬產(chǎn)品線奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。目前，北陸藥業(yè)自稱是“國(guó)內(nèi)對(duì)比劑應(yīng)用領(lǐng)域品種最多、最全”的專業(yè)企業(yè)之一。