新三板轉(zhuǎn)板實(shí)例深度研究

新三板第一股：世紀(jì)瑞爾

世紀(jì)瑞爾是2006年1月新三板正式成立后的第一個(gè)掛牌公司，掛牌后一度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，2009年9月9日，世紀(jì)瑞爾定向增發(fā)2000萬股，其中1400萬股為國投高科、啟迪中海、啟迪明德和清華大學(xué)教育基金會(huì)認(rèn)購，600萬股由原股東按持股比例配售，增資價(jià)格為4.35元/股。

但這支“新三板第一股”的上市進(jìn)程并不順利。2006年11月，世紀(jì)瑞爾公告，公司遞交的中小板IPO申請(qǐng)已獲證監(jiān)會(huì)受理，但一年之后，世紀(jì)瑞爾主動(dòng)撤回申請(qǐng)，原因是“時(shí)機(jī)尚不成熟”。

直到2010年12月13日，世紀(jì)瑞爾才成功登陸創(chuàng)業(yè)板，首次發(fā)行價(jià)格為32.99元，實(shí)際募資凈額為11億元，其中超募資金8.47億元，全部用于公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目及主營業(yè)務(wù)發(fā)展所需的營運(yùn)資金，正式完成了新三板轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板的完美一跳。

從2006年1月到2010年1月，這家主營工業(yè)監(jiān)控產(chǎn)品和解決方案的企業(yè)，從新三板邁向創(chuàng)業(yè)板用了整整4年時(shí)間。盡管IPO路程有些坎坷，但世紀(jì)瑞爾的股東們倒是獲益頗豐，尤其是當(dāng)年參與了新三板定增的股東，在轉(zhuǎn)板之后大賺一筆。

在公司的招股材料中發(fā)現(xiàn)，此次沖擊創(chuàng)業(yè)板的關(guān)鍵因素，除了企業(yè)自身的資質(zhì)以外，還有時(shí)下被炒得火熱的高鐵概念，那個(gè)時(shí)候，只要與鐵路沾邊的行業(yè)或者企業(yè)都備受投資者的關(guān)注。而世紀(jì)瑞爾沖擊IPO的定位恰恰是“充分受益于高鐵建設(shè)的鐵路行車監(jiān)控系統(tǒng)龍頭企業(yè)”。

近年來，高鐵建設(shè)成為國家重點(diǎn)扶持的項(xiàng)目，而世紀(jì)瑞爾依賴鐵路綜合視頻監(jiān)控等產(chǎn)品也迎來的新的發(fā)展機(jī)遇。由新三板轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板的世紀(jì)瑞爾上市之初，也一度給了投資者以很大的想象，尤其是公司上市首日以56.99元開盤，較32.99元發(fā)行價(jià)上漲近73%。

然而，2011年“7.23動(dòng)車追尾事故”之后，世紀(jì)瑞爾雖然在第一時(shí)間內(nèi)停牌，但是當(dāng)公司股票并沒有躲過這次事件的影響。2013年7月20日，公司收盤價(jià)為10.96元，較開盤首日的56.99元，下降81%。

IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問（專為企業(yè)提供上市前細(xì)分市場(chǎng)研究和募投項(xiàng)目可行性研究）認(rèn)為，高鐵安全事故給世紀(jì)瑞爾的安防監(jiān)控業(yè)務(wù)帶來的巨大沖擊，加上目前中國鐵路建設(shè)政策的不確定性，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加劇，因此，該公司未來可能需要改變現(xiàn)有單一的盈利模式。

不過，世紀(jì)瑞爾的市場(chǎng)意義，更多的是還是在于，高達(dá)11個(gè)億的募集資金量，讓人們看到了新三板轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板的好處，從而在新三板掀起了沖擊創(chuàng)業(yè)板IPO的熱潮。

舞劍新三板 意在創(chuàng)業(yè)板：佳訊飛鴻

北京佳訊飛鴻電氣股份有限公司專注于通信、信息領(lǐng)域的新技術(shù)及新產(chǎn)品的自主研發(fā)與生產(chǎn)，并在通信設(shè)備及解決方案方面實(shí)現(xiàn)了規(guī)模銷售。

該公司沖擊資本市場(chǎng)的目標(biāo)十分明確：借力新三板，伺機(jī)轉(zhuǎn)板A股。2007年底掛牌新三板后，股東惜售，創(chuàng)下半年無交易記錄，一直伺機(jī)申報(bào)IPO。終于，公司在2008年4月10日第一次向監(jiān)管機(jī)構(gòu)遞交中小板IPO上市申請(qǐng)，并于當(dāng)年10月10日被證監(jiān)會(huì)正式受理。不巧正好趕上當(dāng)年底的新股發(fā)行暫停，佳訊飛鴻的中小板上市之路就此擱置。

2009年5月，IPO開閘，佳訊飛鴻再度開啟IPO，但是上市地點(diǎn)從中小板轉(zhuǎn)至創(chuàng)業(yè)板，并于2010年底成功過會(huì)，2011年3月22日獲得上市核準(zhǔn)。此輪IPO實(shí)際募集資金高達(dá)4.62億元。

而在佳訊飛鴻之前，新三板已經(jīng)有久其軟件、世紀(jì)瑞爾、北陸藥業(yè)成功登陸A股，因此，作為新三板成功IPO上市的第四家企業(yè)，佳訊飛鴻的上市之路備受關(guān)注。

關(guān)注最多的莫過于公司在新三板掛牌的4年時(shí)間里，只完成了一筆交易，即2008年6月17日，一筆3萬股的單子在盤中掛出，股價(jià)從1元/股增至9.8元/股成交。

IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問（專為企業(yè)提供上市前細(xì)分市場(chǎng)研究和募投項(xiàng)目可行性研究）認(rèn)為，在新三板上交易如此清淡的原因可能在于，該公司股東相當(dāng)看好未來的發(fā)展前景，自身資金也很充足，所以不需要通過三板市場(chǎng)獲得融資，從這一點(diǎn)更可以窺見其意在瞄準(zhǔn)A股的勃勃野心。因此，佳訊飛鴻的順利轉(zhuǎn)板，常常被視為成功利用新三板作為IPO跳板的典型代表。