散戶對沖時代將來臨 散戶將死得更慘？

證監(jiān)會公布的最新基金募集申請顯示，中歐、中海和國泰三家公司已經(jīng)正式上報了做空基金,三者均以滬深300指數(shù)為跟蹤標的。“其實做空基金不只我們現(xiàn)在看到的這三個報批基金，還有一些基金雖然沒有寫‘多空’二字，但是也屬于同類型產(chǎn)品。”華泰聯(lián)合證券基金研究中心總經(jīng)理王群航預(yù)計，此類產(chǎn)品未來將會比較“火”。業(yè)內(nèi)人士推測，產(chǎn)品模式將延續(xù)此前券商推出的多空杠桿分級產(chǎn)品套路。例如廣發(fā)之前推出過牛熊寶專項資產(chǎn)管理計劃，該計劃掛鉤股指期貨，屬于做空產(chǎn)品，目前也處于審批流程中。

據(jù)上證所介紹，上證50杠桿指數(shù)并非單一指數(shù)，而是包含正向兩倍、反向一倍以及反向兩倍三個指數(shù)：以上證50兩倍杠桿指數(shù)為例，該指數(shù)的日收益等于上證50指數(shù)同日收益的兩倍并扣除相關(guān)的融資成本;如上證50指數(shù)下跌，上證50兩倍杠桿指數(shù)的日跌幅也會擴大至上證50指數(shù)的兩倍。

同理，若是上證50反向兩倍杠桿指數(shù)的情況下，如上證50指數(shù)下跌，上證50反向兩倍杠桿指數(shù)的漲幅會擴大至上證50指數(shù)的兩倍，此外還可以獲得現(xiàn)金管理或其他金融工具中隱含的無風險利率，但同時需付出與杠桿倍數(shù)相對應(yīng)的賣空成本。

工具僅僅是工具，人們?nèi)绾问褂盟艣Q定了它的性質(zhì)。如果用它來對沖風險，那么顯然，這可以幫助股市走向成熟穩(wěn)定;如果單獨使用它作為投機工具，那么市場的波動還可能被放大。

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