石小敏：中國增長模式氣數(shù)已盡 樓市下行房價下跌是必然

石小敏：很高興參加之這次會議，感覺到真正能夠切合我們時代的主題、切合我們時代脈絡(luò)的詞匯，互聯(lián)比改革更好。

說到改革，剛剛說了我們舊有的經(jīng)濟模式，領(lǐng)導(dǎo)人早就講過這種模式不可持續(xù)，我們從09年以后這5年來，跟02年到08年的5年相比模式有改變，我們這五年形成了一個以投資為主導(dǎo)的、以政府配置資源為主導(dǎo)的一個城鎮(zhèn)化建設(shè)的增長模式，這場模式走到今天，已經(jīng)走到了盡頭。今年以來，特別是五一前后，大家都明顯地感到樓市不行了，樓市在開始往下滑落。

其實，我們這個投資主導(dǎo)的模式中間，樓市是最后一個開始往下滑落的。09年到13年，我們的全社會固定資產(chǎn)投資總量相當(dāng)于09年以前前五年的將近3倍，用于內(nèi)需的城鎮(zhèn)化建設(shè)——包括了基礎(chǔ)設(shè)施加房地產(chǎn)，是前5年的5倍左右。所以，我們遇到了很大的困難，從10年以后我們的銷售、運轉(zhuǎn)越來越復(fù)雜，步驟減緩下來了，以至于拖到今天。

在這條投資的鏈條里，上游部分是我們的供貨商，比如說鋼鐵、水泥、設(shè)備制造，這塊現(xiàn)在深受產(chǎn)能過剩的痛苦，正在加大調(diào)整，他們兩三年前日子就已經(jīng)很不好過了。中游的部分是各種各樣的融資平臺，主要是政府融資平臺包括地方政府和中央政府，這一塊最大占全部投資量的城市建設(shè)和房地產(chǎn)這塊總投資量的一半左右。審計署公開的數(shù)字只是其中的一部分，這塊面臨的問題最大。自從新政府成立以來，對這塊越來越加緊了清理和管束，這塊也不行了。樓市是最后的下游，樓市是整個投資鏈條里，回收資金取得現(xiàn)金流的部分。按說樓市的日子相對來說是最好過的，但如今也開始明顯地下行了。

我們正在告別以往持續(xù)若干年的投資主導(dǎo)的特別是政府主導(dǎo)的經(jīng)濟模式。我們的模式被迫在轉(zhuǎn)型，不得不轉(zhuǎn)型。在中國，我們這套模式占用了大量的資金，現(xiàn)在全社會資金總量的七成左右是被拖累在這個鏈條上的。

中國的金融出現(xiàn)了兩個悖論性的現(xiàn)象：第一，中國的流動性這么大，M2是GDP的兩倍，但是到處錢緊，為什么，因為周轉(zhuǎn)速度大幅度下降，整個城市建設(shè)的房地產(chǎn)的出貨率現(xiàn)金付款能力下降。第二，經(jīng)濟增長率明顯下滑而各個企業(yè)的效率效益大幅度下降的時候，我們的利率反而明確地提升，高利貸越來越多、增長量越來越大，為什么，這是中國體制特有的現(xiàn)象，幾乎無限制地允許了一部分還款信譽很差、現(xiàn)金流付款能力很差的機構(gòu)繼續(xù)借錢，甚至是繼續(xù)借高利貸。

現(xiàn)在，這套模式把中國經(jīng)濟的生命力和活力拖得夠多了，到了不得不改變的現(xiàn)狀。我們必須告別舊有的模式，我們一定要準(zhǔn)備迎接新的模式。

但新的模式是什么，三中全會給出了一個方向，這就是讓市場在資源配置上起決定作用，要政府回到自己應(yīng)有的職能，管好自己應(yīng)該管好的事情。

但是這塊進(jìn)展非常緩慢，因為事物有一種慣性，因為反腐敗也遇到了很多的困難，破除官僚和權(quán)貴也要有一個時間。但是，正在興起以互聯(lián)網(wǎng)為平臺的新型的服務(wù)業(yè)，包括金融是我們構(gòu)造未來新的增長模式的主要的根據(jù)之一，我們把希望寄托在這里。

謝謝大家!