小米創(chuàng)始人雷軍：投資要給熟人和熟人的熟人

天使投資這種概念和玩法是從硅谷開始，我們看看硅谷怎么玩的?去年年底，我見了一下硅谷挺有名的一個投資人，阮康偉，他應(yīng)該也投資了創(chuàng)新工場，我跟他聊了一下，他說過去的五年里面，他投了250個項目，挺厲害的，原來我只是在報紙上看到他的名字，跟他聊多了以后，我真的更理解了什么是天使投資人?比如說Twitter，很成功，他們投了，硅谷頂級的天使投資人投資Twitter投了多少錢?2萬美金，因為天使投資人是一個非常高風(fēng)險的事情，所以在美國都是3F(音)投資的，是什么方式呢?可能更多的是幾個朋友湊份子，說你投個2萬，我投個5萬，他投個3萬，我們拼起來投20、30萬，就支持一個兄弟去創(chuàng)業(yè)了，如果賠了呢，賠了沒關(guān)系，賠了幾萬塊錢而已，如果賺了呢，美國就是一代一代的塑造天使投資的神話。

最新的神話，小平講得不好，最新的神話8年前有一個兄弟，50萬美金投了誰呢?不小心投了一個MAKE(音)的大學(xué)生，8年后的今天，這個公司上市了，馬上要掛牌了，兄弟們，他們賺了多少倍呢?賺了2萬倍。2萬倍其實這個都不夸張，但是50萬美金乘2萬倍等于100億美刀，一筆生意。這一說我很有壓力，我投了400多，也快8年時間了，孫陶然，你任重而道遠啊(笑)。你不要有壓力，我們開玩笑，我們家祖墳沒有冒這樣的青煙。就是有Facebook的投資者叫皮特，這個兄弟投了50萬美元，賺了100億美金，我相信這個不僅僅是在天使投資上面是神話，我相信在各個階段里面都是神話。

所以把這兩件事一結(jié)合起來，你們就理解了天使投資最核心的理論是什么呢?其實就是六合彩(笑)。輸了是支持科技創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，是我們中關(guān)村(5.10,-0.13,-2.49%)要鼓勵的創(chuàng)新力量，贏了就是下一個皮特，單筆搞100億美元。六合彩有這么高的獎金嗎?全球最高的六合彩是不是也就幾億美元呢?所以就是這種創(chuàng)業(yè)所帶來的巨額的回報使天使投資這個模式在美國深入人心，在美國參與天使投資這個領(lǐng)域的，據(jù)報道，差不多超過了40萬人，約占我們中國只有區(qū)區(qū)的500人的會議，其實我有一點失望。當然，我們薛蠻子主席很激動，他覺得來自全國各地的人集聚一堂，坐著的和站著的有500號人，我真的希望有一天在我們中國做天使投資人最好是5千人、5萬人、50萬人，這才是一個正常的事情。

所以大家也不要把天使投資神話了，天使投資就是湊份子，支持一個朋友創(chuàng)業(yè)。我希望全社會有更多人參與這項運動。我甚至在很多場合呼吁，一些成功的企業(yè)家參與天使投資。我想跟大家講得非常非常簡單的是，雖然薛蠻子批評說，天使投資不是慈善事業(yè)，但是我認為對曾李青這樣的企業(yè)家不差錢，那他做投資干什么?他最最重要的應(yīng)該是回報，通過這種形式來回報社會，至少我當時就是這么想的。

因為我在創(chuàng)業(yè)的過程當中，很多人幫過我，比如柳傳志當年給我們投過錢，你說我今天除了買聯(lián)想的股票，能不能給劉總投點錢嗎?投不了了，但是我可以投資下一代的年輕人和創(chuàng)業(yè)者，我可以在他們的創(chuàng)業(yè)歷程上幫他們一把，這樣我不就獲得了一種精神層面的享受嗎?所以我覺得做天使投資，一方面要看2萬倍的回報;另一方面要更多的從支持社會的創(chuàng)業(yè)，支持整個科技進步的角度來看這個問題。

談到天使投資，為什么我一直號稱能有百分之百的成功率?因為今天來的都是天使投資人，假如你投的是你微不足道的錢，投個幾萬塊，投個一兩百萬人民幣，你能不輕松嗎?如果你每一筆都是賣了房子、賣了車借來的錢，哪怕只投十萬二十萬人民幣，你可能壓力都很大。所以薛蠻子剛才講的，做天使投資要用閑錢，要有閑心，輸了沒關(guān)系，你只有這樣冷靜的心態(tài)才能贏。我說的是真實的心態(tài)，輸了沒關(guān)系，就當你沒投，只有這樣的心態(tài)你才能真正把它做好。在這里既然我自己的失敗教訓(xùn)我不能講，我就講講別人的失敗教訓(xùn)(笑)。

因為我盛名在外，所以經(jīng)常有人不遠千里來跟我請教，我就講一個企業(yè)家，是廣東的，不遠千里來北京，還找了我很好的朋友，一定要清我喝酒，跟我請教，說我自己做企業(yè)挺牛的，我咋一投資就不行呢?說你看我投了一個項目，死了，第二個項目，死了，第三個項目，還是死了，投第四個項目的時候，手直哆嗦，不敢了，因為投了四個項目全死光了，我說你賠了多少錢?他說賠了3、4千萬，他說我最重要的不是賠了那幾千萬人民幣，最重要的是我失去了對投資的勇氣，我咋每次都輸呢?你怎么百戰(zhàn)百勝呢，我說那是吹牛的。我說你能跟我說說你是為什么投砸了嗎?他說第一個案子，這個項目不錯，我投了500萬，初期挺艱難的，做了一兩年一步一步做順了，可是后來總經(jīng)理老跟我說這樣不行，那樣不行，后來他就離職了，我又找了一個干了半年，不行，關(guān)門了，再過了半年，后來那個創(chuàng)業(yè)者跑到深圳又辦了一家同樣的公司，做得非常成功，我說我問你一個問題，你投了多少錢?占多少股份?他說我投了500萬，占80%。

我說因為我不了解這個創(chuàng)業(yè)者是不是有誠心問題，但是我可以肯定的是，這個公司是你的不是他的，我說我們做天使投資，一個典型的天使投資是什么?是小，要讓創(chuàng)業(yè)者有足夠擁有感，我說公司就像創(chuàng)業(yè)者的孩子，能隨便就扔下不管嗎?只有一個問題，就是他的擁有感不足。

我說假如你不投五百萬，你只投一兩百萬是有15%，你這個創(chuàng)業(yè)者絕對不會那么輕松的就扔下不管，他就問了我第二個問題，他說這個項目需要五百萬，為什么我只投一兩百萬呢?不夠，我說做天使投資是湊份子，你找三個朋友，每人投個一百五十萬，這樣創(chuàng)業(yè)者三個人你們每個人拿15%，大家都很舒服。

所以他講的第一個案例我在這里想跟大家分析，做天使投資，和我們做機構(gòu)股權(quán)投資有一點點不一樣，就是說一般情況下，我們只持有很少的股份，主要的目的是什么?是幫助創(chuàng)業(yè)者開創(chuàng)他的事業(yè)，然后幫助他把公司做好，他接著跟我講了第二個案例。

第二個案例，他說第二個聽上去也不錯，我也投了500萬人民幣，遇到的困難是什么呢?每次這個公司花到?jīng)]錢了，創(chuàng)業(yè)者來找我，跟我講一個故事以后，我又激動不已，借他200萬以后，過了幾個月花完了，又跟我借200萬，他說我已經(jīng)借了三四回了，后來我實在受不了了，就下定決心放棄了，他說總共那個案子賠了1千多萬，剛開始也是投個三五百萬。我說你是怎么掉到坑里去的呢?非常簡單，做天使投資一定要舉重若輕，就說你投的三五百萬，對你來說還是有一點重，我說我是怎么做的呢?很簡單，我每個案子投100、200萬人民幣，有沒有做砸的時候，有沒有公司缺錢的時候?一定有，比如我投200萬人民幣，我再準備200萬人民幣借給你，反正賠光拉倒，我就當投你400萬人民幣了。我說當你有這樣的心態(tài)的時候，你就不會掉到坑里去，不會一把輸?shù)粢磺f人民幣。

他講完了案例以后，我跟他說，就說你們開始有計劃做一個半職業(yè)的天使投資人的時候，沒有沒有想過天使投資90%是死，所以你做的時候一定要有信心說，我最少要投10家，總能蒙到一家吧，運氣不好，前9家都輸了，這也正常，萬一最后一個是Facebook呢(笑)，不就一把掙了19999倍嗎?反正類似的例子故事小平講起來更生動了，前五個都不好，第六個好了，第七個好了。所以做天使投資最最重要的是，你要有計劃地多做幾個。所以從這個案例當中，我想跟大家分享剛才講過的三條經(jīng)驗：

第一，投一筆不是很多的錢持小股;第二，最多再借一倍的錢，要止虧;第三，如果你想做，沒有人投第一個案子就是Facebook。像天使投資像阮康偉5年投了250個案子，我們大家都投了幾十個案子，才獲得這些成功的。當然，我也特別希望在座的新聞界的朋友們在描述這些故事的時候一定要講明白，說很多人看到了我們成功的案子掙了多少倍，那有沒有想過大家死過多少個案子?有沒有不經(jīng)歷風(fēng)雨就能獲勝的?所以大家的心態(tài)一定要好。千萬不要因為一兩次的失敗就否認了自己的投資天賦也許你就是下一個皮特。所以在這里我還跟大家再分享一下，我自己做天使投資的三條經(jīng)驗，其實就是很簡單的三句話。

第一句話叫不熟不投，不熟不投，這只是我的經(jīng)驗，只適用于我個人，如果大家覺得可借鑒就借鑒，不能借鑒就當聽了他家之言，第一條就是不熟不投，我基本上只投熟人。只投熟人，只投熟人的熟人，之投兩層關(guān)系，因為我既沒有新東方的資源，也沒有騰訊的資源。而且我只投熟的行業(yè)。所以不熟不投，其實提高了成功率。我們仔細想一想，無論是孫陶然，我94年認識他的，李學(xué)凌(微博)我是97年認識他的，我都認識他們十多年的時間，反過來再想，這個風(fēng)險非常低。

第二個只投人不投項目。當我們做天使投資人的時候，有幾個創(chuàng)業(yè)者講的故事，當然成功的時候他做的生意還是他找你的時候第一次講的東西，應(yīng)該很多人跟我講的故事和他最終開始做的故事都已經(jīng)有很大的差別。所以這一點其實不重要，重要的是找到你認為可以持續(xù)投資的人，所以我在跟很多創(chuàng)業(yè)者溝通他們創(chuàng)業(yè)的時候，我說我提一個小要求，第一個，我投資你四年時間，投資200萬人民幣，如果第一個公司砸了，第二個公司我也有份，繼續(xù)投你200萬，在這四年里面干的事情我都有份，因為我投資的是你的時間，我也不可能整天看著你，如果第一年試，這個方向不合適，沒有關(guān)系，早死早超生(笑)，有的時候投2千萬人民幣，死不掉，你給他200萬人民幣，半年就可以讓他死了，快呀(笑)，有時候當我們剛開始一出道就融了一千萬美金、兩千萬美金，不見得是好事，因為你沒有足夠的試出來速度。所以我有一句口號“天下武功，為快不破，要死也要死得快。”當你只有200萬，這個主意行不行?6個月見分曉。分曉完了以后我們明明還可以再來，我說如果你連續(xù)干了好幾回，四年都干完了，說明了你不適合創(chuàng)業(yè)只適合出家，那個也沒有辦法，是吧?所以我的第二條辦法是只投人不投項目，所以我投資的是人，我不在乎你在做的項目是什么，我認為在中國，在今天的中國的創(chuàng)業(yè)市場上，缺的是執(zhí)行力不是主意，我說主意我一拍腦袋就是一萬個，這個最最關(guān)鍵的是有了這個主意你可不可以執(zhí)行出來，這是我做的第二個經(jīng)驗。

第三個經(jīng)驗可能非常關(guān)系，第三個經(jīng)驗就是怎么讓創(chuàng)業(yè)者有足夠的擁有感，我對自己的要求，這不是對創(chuàng)業(yè)者的要求，我對自己的要求是，幫忙絕不添亂，我說我每一次投資到談妥的最后一句話我都是這么說的，我說假如你不違法，假如你不做假賬，不影響聲譽，無論你干什么我都支持，哪怕是錯的，我說我都要投下去，我百分之百支持你，你來征求我意見我一定會告訴你我的觀點，但是我最后也一定會說全部聽你的。

所以也就是這樣的一種信任，返過來我覺得這些創(chuàng)業(yè)者聽的這些話他們還能睡得著覺?反正我這兩百萬全歸你了，你愛怎么整怎么整，只要不做假賬都可以，錯的也聽你的，對的還用說嗎?關(guān)鍵問題是這個對和錯誰來判斷?創(chuàng)業(yè)者是由一個又一個的錯誤才磨煉出來的，有時候你不讓他犯錯他怎么可能成長?所以反正我的經(jīng)驗就是，如果要犯錯早點犯錯沒關(guān)系，我們自己每一個人也是這么成長的。

所以我自己的經(jīng)驗就是這三條。

第一條不熟不投。第二條只投人。第三條就是幫忙不添亂。反正今天是我們首屆天使投資人大會，來了這么多朋友，我就把我總結(jié)的這幾條經(jīng)驗跟大家分享，也希望未來有更多機會能跟大家切磋，甚至還有跟大家一起湊份子，投項目，享受項目成功的喜悅，失敗的痛苦，跟大家一起分享機會，謝謝大家。