任志強(qiáng)：住房消費(fèi)下降因銀行“太黑”

東部地區(qū)和西部地區(qū)之差，到目前為止西部地區(qū)的銷售仍然是正增長(zhǎng)，正4.1，中部地區(qū)從上個(gè)月的正1.1下降到這個(gè)月的負(fù)0.9，大頭還是在東部，所以東部地區(qū)對(duì)信息非常敏感，而東部地區(qū)如果回升，整體數(shù)據(jù)就會(huì)發(fā)生大的變化，而中部和西部基本維持了平穩(wěn)發(fā)展，沒有太大的趨勢(shì)，雖然媒體上說三四線城市已經(jīng)爛掉了，矛盾主要集中在三四線城市，但從數(shù)據(jù)上來看，中西部地區(qū)沒有一個(gè)一線城市，都是二三線城市或三四線城市，但它們的銷售基本維持平穩(wěn)狀態(tài)而且沒有出現(xiàn)大的起伏。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議給出的定調(diào)是“穩(wěn)定”，我們認(rèn)為是不穩(wěn)才提出穩(wěn)定，“穩(wěn)定”一詞已經(jīng)連續(xù)好幾屆了，都用“穩(wěn)中求進(jìn)”，或者“穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”，恰恰說明“不穩(wěn)”是常態(tài)，穩(wěn)是穩(wěn)不住的時(shí)候才要去穩(wěn)，但我們可以肯定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然是中心，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，下了一個(gè)臺(tái)階，但我們不認(rèn)為可能會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)，明年維持7%的增長(zhǎng)應(yīng)該既是計(jì)劃中，也是實(shí)際中可以實(shí)現(xiàn)的一種目標(biāo)。

財(cái)政改革的支撐可能力度會(huì)越來越大，而貨幣政策，今年提出的是“適度”，我們不知道什么叫“適度”，我們知道掉下去了就會(huì)放水，如果情況比較好的話他們可能就會(huì)收緊，所以這就叫“適度”?；A(chǔ)設(shè)施領(lǐng)先是毫無疑問的，今年批的大批高鐵、機(jī)場(chǎng)，都會(huì)在明年進(jìn)入大量投資，今天早上公布的一個(gè)信息，北京第二機(jī)場(chǎng)批準(zhǔn)了，790多億，將近800億吧，這800億投資可能要在幾年之內(nèi)迅速完成，這就是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)先地位，北京如此，其它地區(qū)也如此，至于這個(gè)機(jī)場(chǎng)賺錢不賺錢那是另一回事，不管怎么樣，完成投資就影響GDP，賠錢的時(shí)候和GDP沒關(guān)系。

更重要的是結(jié)構(gòu)調(diào)整平衡問題，結(jié)構(gòu)調(diào)整如何平衡呢?無非就是，如果是速度降下去了就加一點(diǎn)水，如果水多了就加點(diǎn)面，我們歷史上多少年都這樣，所以一說結(jié)構(gòu)調(diào)整平衡，怎么能把它調(diào)平衡了?無非就是水多了加面，面多了加水，這等于和過去的情況沒什么改變。

昨天還是前天，發(fā)改委發(fā)布了新的“十三五”規(guī)劃設(shè)想，我看和計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)沒太多差別，沒有提到改革，而只提到了要這樣那樣，那樣這樣，那就是我們政府想讓你變成這樣，你就變成這樣，包括城鎮(zhèn)化和三億人口的問題，資本市場(chǎng)，我們可以看到的是已經(jīng)提出了一些巨大的改革，和房地產(chǎn)有密切的關(guān)系，比如說RICH(音)問題，房地產(chǎn)基金問題，個(gè)人消費(fèi)證券化問題，其實(shí)1998年溫總理在政府工作報(bào)告上就講過了，人大也批準(zhǔn)了，但就是沒人干，他們也不承擔(dān)責(zé)任，到目前為止已經(jīng)試行的試點(diǎn)只有140億，三個(gè)銀行，一個(gè)銀行有一筆，我們可以想想，在美國(guó)可能要加息的時(shí)候，日本、歐洲都是負(fù)利率，如果我們把我們的個(gè)人消費(fèi)信貸證券化了，是不是歐洲人就可以來買?日本人也可以來買，為什么中國(guó)人可以花好幾千億去買美國(guó)人的個(gè)人消費(fèi)信貸，就是不肯給中國(guó)人個(gè)人消費(fèi)信貸?我沒搞懂，所以我們的資本市場(chǎng)里有眾多可以改革而影響巨大的。

我看到前段時(shí)間媒體上說到，如果解決個(gè)人消費(fèi)信貸證券化的問題，大概能釋放10萬億，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在個(gè)人消費(fèi)信貸是10萬億，這個(gè)概念是錯(cuò)的，如果變成市場(chǎng)化的個(gè)人消費(fèi)信貸的話，不但利率能降下來，大概能釋放40到50萬億，基本上略低于當(dāng)年我們國(guó)家的GDP，我們可以看看美國(guó)，美國(guó)每年只有4000億左右美元的房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售額，但是個(gè)人消費(fèi)信貸有多少呢?有10萬億美元，GDP算起來的話，加上汽車消費(fèi)和其他消費(fèi)，一共14萬億美元，和GDP差不多，這10萬億美元里其中中國(guó)人大概買了1萬億美元，中國(guó)政府大概持有1萬億美元，包括債券和兩房，中國(guó)如果把這個(gè)變成市場(chǎng)化，釋放的絕不僅僅是銀行的10萬億的問題，而會(huì)放大好幾倍，你們別忘了美國(guó)只有3億人，我們有這么多億人，可是我們只用了10萬億人民幣的個(gè)人消費(fèi)信貸，個(gè)人住房貸款。

所以改變宏觀政策對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和個(gè)人消費(fèi)產(chǎn)生的作用是巨大的，至少我們今年看到城鎮(zhèn)化仍然是主要出路之一，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)中，不管是發(fā)改委最新的指示還是過去的說法，城鎮(zhèn)化的這四化里重點(diǎn)之一，其中要解決三億人，這三億人擱哪兒?把這3億人起碼擱在房子里，所以房地產(chǎn)仍然是重要的支柱產(chǎn)業(yè)，但我們現(xiàn)在面臨的問題是庫(kù)存仍然巨大，我們估計(jì)會(huì)在底部運(yùn)行一個(gè)叫長(zhǎng)的時(shí)間，所有開發(fā)商可能都會(huì)為出臺(tái)一些新的政策而感到高興，確實(shí)，我們也覺得，尤其是董藩教授一會(huì)兒就會(huì)說，中央政府忍不住就會(huì)放水，一般尿急的時(shí)候一定會(huì)急著上廁所，放水看來是在所有投行和經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為是注定的，也就是說要降準(zhǔn)，我們已經(jīng)有降息了，可能還會(huì)有多次的降息和降準(zhǔn)，但短期的降準(zhǔn)并不一定都完全會(huì)讓市場(chǎng)迅速反彈，即使降準(zhǔn)0.5個(gè)點(diǎn)或1個(gè)點(diǎn)，幾千億，也不可能全用在房地產(chǎn)上，也不可能把庫(kù)存迅速在短期消化，所以我們看到明年二季度、一季度會(huì)迅速反彈，我個(gè)人認(rèn)為時(shí)間還會(huì)長(zhǎng)一點(diǎn)，底部運(yùn)行估計(jì)要到9月份左右吧，或者到年底，四季度的樣子。

另外一個(gè)就是地區(qū)差異巨大，從取消了限購(gòu)政策以后，8月份已經(jīng)有13個(gè)城市的銷售開始迅速反彈了，10月份、11月份也可以看到，但有些地區(qū)還是負(fù)增長(zhǎng)，去年我們銷售負(fù)增長(zhǎng)大概13個(gè)城市，今年銷售負(fù)增長(zhǎng)到現(xiàn)在有22個(gè)城市，核心城市大概有17個(gè)，仍然是保持了較好的高速增長(zhǎng)，從投資增速來說，我們認(rèn)為會(huì)減速，開發(fā)商如果能按市場(chǎng)化的辦法去減速，降低投資的增速，減少生產(chǎn)，是對(duì)消化庫(kù)存和對(duì)未來價(jià)格穩(wěn)定起到良好作用的，所以我們希望所有人做好長(zhǎng)期的準(zhǔn)備，但我不認(rèn)為這個(gè)長(zhǎng)期會(huì)很長(zhǎng)很長(zhǎng)，首先忍不住的一定是政府。