股神巴菲特：我最大弱點是不擅長炒魷魚

巴菲特：我最大弱點是不擅長炒魷魚

有些到奧馬哈參加股東大會的投資者抱怨說，巴菲特過于放任自流，他也許應該效仿一下維權(quán)股東，比如對沖基金公司潘興廣場( Pershing Square)基金經(jīng)理比爾•阿克曼，或者像私募基金公司3G Capital那樣專門致力于扭虧。周六的大會上，確實有一些投資者和分析師把問題的焦點集中在伯克希爾會不會在今后的收購中采取像3G Capital那樣“親自動手”模式。2013年，伯克希爾和3G Capital聯(lián)手收購了番茄醬生產(chǎn)商亨氏(Heinz，而且迅速調(diào)整了這家公司的管理團隊)。

雖然巴菲特對3G Capital這位合作伙伴表示贊賞(“他們很聰明，也很專注;他們工作時非常努力，而且很堅定。”)，但他也指出：“他們永遠不滿足”。巴菲特還為伯克希爾的溫和處理方式進行了辯護。其中一個原因是，巴菲特不喜歡要求子公司裁員，也不喜歡用其他方式限制子公司的行動。他說：“我們不是特別崇尚嚴格的紀律。”蒙格對這一點的說法是：“如果用世界上其他地方的標準來衡量，我們過于信任別人。”

巴菲特是如此信任伯克希爾子公司的負責人，以至于他都沒有詳細記錄過后者在什么時候為伯克希爾貢獻了多少收益，他甚至都不去核實一下這些公司是否存在。比如說，他從沒考察過設在印第安納州的房車制造商Forest River。巴菲特開玩笑說：“但愿有這么一家公司，我能想象到他們正在商量，‘這個月我們應該給巴菲特報什么樣的數(shù)字呢?’”說完之后他自己也笑了。(巴菲特還說：“如果他們愿意聽的話，我要說，我不想鼓勵子公司負責人改變自己的行為方式。”)

巴菲特承認，讓子公司完全自主有時候也會帶來一些問題。批評者認為，如果巴菲特加強監(jiān)管，伯克希爾的回報率會更高。但巴菲特并不贊同這一點。他說：“正是因為給了他們這樣的空間，我們才能和如此這么多人一起獲得成功，批評者根本沒辦法衡量這種積極影響。”巴菲特還指出，伯克希爾沒有內(nèi)部法律顧問或人力資源部門。

至于比爾•阿克曼代表的維權(quán)主義，對巴菲特來說，在伯克希爾和這位對沖基金經(jīng)理之間做任何類比看來都近乎于冒犯。最近，阿克曼做空了營養(yǎng)品公司康寶萊(Herbalife)，還敵意收購了制造瘦臉除皺注射劑保妥適(Botox)的愛力根公司(Allergan)，成了媒體關(guān)注的焦點。首先，巴菲特不在股市做空，也不參與金融衍生產(chǎn)品交易。同時，巴菲特對阿克曼最近的成功能否延續(xù)下去持懷疑態(tài)度。巴菲特說，阿克曼等人通常著眼于短期股價波動，而不是通過永久性調(diào)整來改善一家公司。蒙格則是從總體上反對所有投資者維權(quán)行動。蒙格說：“我覺得這種行為對美國沒有好處。”

巴菲特的接班人會有巴菲特所不具備的強硬做派嗎?別想太多了。

上周末，巴菲特和其他投資者重申，伯克希爾最寶貴的資產(chǎn)之一就是別人愿意把自己的公司轉(zhuǎn)讓給伯克希爾——而且實際的轉(zhuǎn)讓價格往往低于私募股權(quán)公司的報價，原因是他們相信巴菲特會照看好自己的公司。正如對沖基金公司Kase Capital Management基金經(jīng)理惠特尼•蒂爾森上周五所說：“伯克希爾就像一座博物館，或者說大都會博物館。人們都愿意把自己最有價值的藝術(shù)品賣給它，原因在于，人們知道這些藝術(shù)品待在那兒會很安全。”

巴菲特也說：“我們信守承諾。這就意味著，雖然有時候一些公司的表現(xiàn)沒有達到預期，但我們會一直持有它們的股份。”