蔚來(lái)汽車(chē)提交IPO招股書(shū) 未來(lái)不容樂(lè)觀

北京時(shí)間今日凌晨，蔚來(lái)汽車(chē)向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交了IPO(首次公開(kāi)招股)招股書(shū)文件。招股書(shū)顯示，蔚來(lái)汽車(chē)計(jì)劃在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“NIO”，擬籌集最多18億美元資金。

招股書(shū)還顯示，蔚來(lái)汽車(chē)主要股東在這份文件之前提交的持股情況如下：創(chuàng)始人旗下投資工具實(shí)益持有148689253股普通股，持股比例為17.2%;騰訊旗下實(shí)體實(shí)益持有132030222股普通股，持股比例為15.2%;Hillhouse旗下實(shí)體實(shí)益持有65368424股普通股，持股比例為7.5%。

蔚來(lái)汽車(chē)此次IPO交易的承銷(xiāo)商包括：摩根士丹利、高盛、美銀美林、德銀證券、花旗、瑞信證券、瑞銀證券和WR Securities, LLC。

同時(shí)，蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng)始人李斌還發(fā)表了公開(kāi)信。信中稱(chēng)，蔚來(lái)的價(jià)值觀“真誠(chéng)、關(guān)懷、愿景、行動(dòng)”引領(lǐng)公司前進(jìn)。李斌還宣布，他計(jì)劃在未來(lái)適當(dāng)時(shí)間將所持有的5000萬(wàn)股NIO股份(占其所有實(shí)益擁有NIO股份的約1/3)轉(zhuǎn)讓給信托，讓NIO用戶(hù)討論并提出如何使用這些股票的經(jīng)濟(jì)收益。

作為IPO基本披露信息的發(fā)行價(jià)格區(qū)間及股票發(fā)行數(shù)量，招股書(shū)并未透露。

幾組數(shù)據(jù)披露

招股書(shū)顯示，蔚來(lái)汽車(chē)最近才開(kāi)始創(chuàng)造營(yíng)收，自公司成立以來(lái)尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

在2016年、2017年和截至2018年6月30日的6個(gè)月里，公司凈虧損分別為25.733億元人民幣、50.212億元人民幣(約合7.588億美元)和33.255億元人民幣(約合5.026億美元)，三年虧損總計(jì)超百億。另外，在2016年、2017年和截至2018年6月30日的6個(gè)月里，蔚來(lái)汽車(chē)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)所帶來(lái)的負(fù)現(xiàn)金流分別為22.016億元人民幣、45.747億元人民幣(約合6.913億美元)和36.348億元人民幣(約合5.493億美元)。

在截至2018年6月30日的6個(gè)月里，蔚來(lái)汽車(chē)的總營(yíng)收為4599.1萬(wàn)元人民幣(約合695.1萬(wàn)美元)。其中，汽車(chē)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)營(yíng)收為4439.9萬(wàn)元人民幣(約合671萬(wàn)美元);其他銷(xiāo)售業(yè)務(wù)營(yíng)收為159.2萬(wàn)元人民幣(約合24.1萬(wàn)美元)。根據(jù)去年12月，蔚來(lái)官方宣布的單車(chē)定價(jià)，量產(chǎn)車(chē)ES8的“創(chuàng)始版”車(chē)型定價(jià)為54.8萬(wàn)元，基準(zhǔn)版蔚來(lái)ES8車(chē)型售價(jià)44.8萬(wàn)元。按照其每輛車(chē)50萬(wàn)元估算，其上半年僅銷(xiāo)量了不到90輛車(chē)，尚未過(guò)百。

車(chē)輛交付一再拖延

媒體報(bào)道，今年5月31日，蔚來(lái)向首批用戶(hù)交付了10臺(tái)車(chē)。“首批用戶(hù)”指的是蔚來(lái)的員工，包括蔚來(lái)聯(lián)合創(chuàng)始人秦力洪，蔚來(lái)產(chǎn)品經(jīng)理李天舒等。不難看出，“量產(chǎn)車(chē)”并非真的從流水線上批量生產(chǎn)出來(lái)，因?yàn)榭偣仓挥?0臺(tái)。

此前，量產(chǎn)交付的時(shí)間已經(jīng)三度拖延。2018年2月，蔚來(lái)首次公布量產(chǎn)計(jì)劃，稱(chēng)4月下旬完成首批交付。北京車(chē)展上，官方稱(chēng)調(diào)整到了5月下旬。5月18日，在一次車(chē)主試駕活動(dòng)上，蔚來(lái)又給出了全新的量產(chǎn)時(shí)間表：6月內(nèi)交付550輛車(chē)，8月起完成產(chǎn)能爬坡，9月底完成首批1萬(wàn)輛創(chuàng)始版ES8的交付。

蔚來(lái)的首款量產(chǎn)車(chē)，與江淮合作，在江淮打造的全鋁車(chē)身工廠中生產(chǎn)。今年5月，有媒體實(shí)地探訪江淮在合肥為蔚來(lái)打造的工廠，發(fā)現(xiàn)車(chē)間基本沒(méi)有生產(chǎn)的跡象，“整座工廠十分安靜”。

對(duì)此，蔚來(lái)聯(lián)合創(chuàng)始人秦力洪回應(yīng)稱(chēng)，工廠現(xiàn)今仍處在“小批量生產(chǎn)”的階段，平均一天“幾臺(tái)車(chē)下線”，“因?yàn)橹饕窃隍?yàn)證工藝、跑流程”。

因?yàn)榻桓堆舆t，近日蔚來(lái)官方App稱(chēng)，因產(chǎn)能尚在爬坡，如著急用車(chē)可每天幫客戶(hù)叫專(zhuān)車(chē)接送，不急的話，未交車(chē)期間，每天奉上2000積分，預(yù)計(jì)新車(chē)將于8月中旬交付。

內(nèi)憂(yōu)外患：新勢(shì)力造車(chē)的困境

圍繞交付問(wèn)題，8月6日，針對(duì)蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng)始人李斌此前提出“今年蔚來(lái)交不到1萬(wàn)輛車(chē)，會(huì)賠給何小鵬一臺(tái)ES8”的賭約，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)何小鵬在社交媒體回復(fù)表示接下賭局，并強(qiáng)調(diào)自己一定能贏。

會(huì)有如此賭局，也從側(cè)面顯示了新勢(shì)力造車(chē)在車(chē)輛交付方面的壓力。2017年12月，蔚來(lái)汽車(chē)高調(diào)發(fā)布了ES8車(chē)型。到了今年5月底，蔚來(lái)汽車(chē)對(duì)外宣布已向首批用戶(hù)交付了10臺(tái)車(chē)，而“首批用戶(hù)”指的是蔚來(lái)的員工。后期蔚來(lái)允諾的車(chē)輛交付，則一拖再拖。

威馬汽車(chē)創(chuàng)始人沈暉直言不諱地指出，“新造車(chē)企業(yè)最大的挑戰(zhàn)是真正意義上的交付，不是只交付給內(nèi)部員工或者個(gè)別熟人，而是一般的線下用戶(hù)”。

對(duì)于延期交付的原因，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，蔚來(lái)汽車(chē)與特斯拉一樣具有推出產(chǎn)品比較慢、經(jīng)歷時(shí)間比較久的特征。此外，蔚來(lái)生產(chǎn)制造依靠江淮代工，江淮雖然實(shí)力強(qiáng)大，但在與蔚來(lái)汽車(chē)合作過(guò)程中還需要一個(gè)摸索的過(guò)程，因此蔚來(lái)才面臨一再跳票的窘境。

隨著國(guó)家政策的調(diào)整，國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力正面臨更不確定的發(fā)展前景。今年2 月，財(cái)政部正式發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，宣布2月12日-6月11日為補(bǔ)貼政策過(guò)渡期。6月12日，財(cái)政部再次調(diào)整補(bǔ)貼政策，補(bǔ)貼開(kāi)始退坡。6月，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為71660輛，環(huán)比5月下降22%。

緊跟國(guó)家政策的變化，各地新能源汽車(chē)的補(bǔ)貼政策也在一直收緊。以北京為例，2017年的國(guó)家補(bǔ)貼相對(duì)于2016年的補(bǔ)貼下降了20%，2017年北京的地方補(bǔ)貼相對(duì)于2016年則大幅度下降了60%。

此外，外來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)者也將使國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化。7月28日《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施(負(fù)面清單)(2018年版)》正式施行，專(zhuān)用車(chē)、新能源汽車(chē)整車(chē)制造外資股比限制將被取消，該措施無(wú)疑消除了國(guó)外汽車(chē)企業(yè)來(lái)華獨(dú)資設(shè)廠最大的政策障礙。

繼上個(gè)月正式簽署工廠建設(shè)協(xié)議后，特斯拉上海新工廠于8月2日敲定了具體的投資金額，特斯拉入華獨(dú)資設(shè)廠已成定局。在入華這件事上，特斯拉已經(jīng)拖了幾年，給了蔚來(lái)時(shí)間，但蔚來(lái)進(jìn)展緩慢。在華獨(dú)資建廠，特斯拉可以進(jìn)一步降低價(jià)格，如果Model 3快一些投產(chǎn)，將更有競(jìng)爭(zhēng)力。

從今年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)的造車(chē)新勢(shì)力紛紛進(jìn)入量產(chǎn)交付期。率先開(kāi)始量產(chǎn)交付進(jìn)程的蔚來(lái)汽車(chē)已經(jīng)遭遇了挫折，這并不是一個(gè)好的開(kāi)頭。目前看來(lái)，除了現(xiàn)階段最令人困擾的產(chǎn)能問(wèn)題，蔚來(lái)汽車(chē)還將面臨來(lái)自市場(chǎng)、政策、技術(shù)等各方面的更多挑戰(zhàn)。

來(lái)源：新浪科技 作者：辛苓