美國債市進(jìn)入熊市，對股市有什么影響?

上周，美國國債拍賣總規(guī)模超過2500億美元，中標(biāo)利率紛紛創(chuàng)下近年來新高。通脹回升，疊加美聯(lián)儲加息預(yù)期，導(dǎo)致美國國債價格連續(xù)下挫，10年期國債收益率突破2.9%后，逼近3%的關(guān)鍵點(diǎn)位。
對股市來說，美國國債收益率的上升是一把“雙刃劍”。如果這種上升走勢是從一個較低的基礎(chǔ)開始的，可能意味著投資者對經(jīng)濟(jì)前景的信心有所增強(qiáng)，因此紛紛拋售身為安全避風(fēng)港資產(chǎn)的美國國債，這就會在整體市場上引發(fā)一種“風(fēng)險(xiǎn)承受（risk-on）”情緒，也就是激發(fā)起投資者對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的興趣。
但是，如果國債收益率上升的速度過快或是升至過高的水平，則傾向于導(dǎo)致股市承壓，原因是這樣一來投資者在債券市場而非股票市場上進(jìn)行投資的吸引力就會變大。

美債走低源于利息走高和加息預(yù)期，從而帶來投資者所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價補(bǔ)償也隨之提高，不利于任何風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)的估值，股市承壓是必然的。