韋恩斯坦條款？

經(jīng)由此事之后，華爾街的并購交易者們，開始在并購交易中加入相關(guān)條款，尤其是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中的并購交易，除了要求賣方就其高管行為符合社會行為規(guī)范的陳述與保證之外，還要求賣方對于買方因賣方高管的不良行為或者丑聞（包括性丑聞、性不當(dāng)行為等）而導(dǎo)致的公司損失進(jìn)行損害賠償，這就是所謂并購交易中的"韋恩斯坦條款"。

對于并購交易從業(yè)者來說，如何在交易中應(yīng)對被收購公司創(chuàng)始人股東、高管的不當(dāng)行為帶來的可能風(fēng)險(xiǎn)？ 

第一、注重所謂的Social Due Diligence，在并購交易中，不僅僅進(jìn)行法律盡職調(diào)查、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查、稅務(wù)盡職調(diào)查。還將目標(biāo)公司的創(chuàng)始人股東、高管的行為作為交易并購調(diào)查的內(nèi)容之一。據(jù)說，國內(nèi)現(xiàn)在有的VC/PE投資人在投資的時(shí)候，先要去查一查主要?jiǎng)?chuàng)始人的開房記錄，如果創(chuàng)始人股東或者主要成員有不太雅觀的開房記錄的話，那么投資人就要考慮考慮是否對其進(jìn)行投資了。"管不住小頭（下頭），怎么能管好大頭（上頭）"，這是某些VC/PE投資人的信條。這種投資信條在某種程度上，是有道理的；

第二、在交易中對于目標(biāo)公司高管的行為要求作出某些陳述與保證，這些陳述與保證和著名的"Metoo"運(yùn)動(dòng)聯(lián)系了起來，被交易從業(yè)者稱為#metoo rep"；比如，在某傳媒收購交易中，目標(biāo)公司就明確的做出了"過去五年中，公司高管（在集團(tuán)副總裁及以上級別）人員中，沒有任何人收到性騷擾方面的指控"這樣的陳述與保證。當(dāng)然，目標(biāo)公司一般會要求進(jìn)行Knowledge qualifier的限制，"據(jù)公司所知，這些高管沒有不正當(dāng)行為"； 

第三、在交易中設(shè)置相關(guān)的賠償機(jī)制，要求目標(biāo)公司對其高管不當(dāng)行為而帶來的價(jià)值損害進(jìn)行賠償。賠償?shù)姆绞竭x擇很多，比如留置部分并購交易價(jià)款、比如設(shè)置托管賬戶存入交易部分比例金額以擔(dān)保目標(biāo)公司陳述與保證為真等等。