今天寶寶樹成功登陸港股。請問二孩開放政策下，母嬰行業(yè)的前景如何？哪些細(xì)分領(lǐng)域更有投資價(jià)值？

嬰童產(chǎn)品主要包括服裝飾品、玩具制造、食品營養(yǎng)品、專用快消品、專用器材等細(xì)分領(lǐng)域。從各細(xì)分領(lǐng)域的市場份額來看，嬰童食品占據(jù)半壁江山。 

由于嬰童食品呈剛性需求特征，未來發(fā)展空間巨大。嬰童食品可進(jìn)一步細(xì)分為配方奶粉、干性輔食和其它特備食品三個(gè)大類。配方奶粉是嬰童食品市場第一大品類，占據(jù)嬰童食品市場超過90%的份額，在嬰童食品領(lǐng)域具有不可或缺的替代性。 

目前，奶粉新政的推出帶了新的市場機(jī)遇：一是嬰幼兒奶粉清退中小品牌帶來的市場空白，二是行業(yè)洗牌重塑行業(yè)發(fā)展新格局，在國內(nèi)乳品日益規(guī)范下，消費(fèi)者將重振信心，促進(jìn)奶粉市場的快速增長。 

除了嬰童食品，嬰童服裝也保持著較高的增長率。與男裝、女裝等服裝品類相比，我國童裝行業(yè)起步較晚。隨著我國家庭對童裝消費(fèi)習(xí)慣的改變，國內(nèi)專業(yè)童裝企業(yè)普遍于上世紀(jì)90年代中期以后開始發(fā)展。從產(chǎn)業(yè)生命周期的角度來看，我國童裝行業(yè)尚處于成長期階段，具有市場需求增長迅速、成長空間加大的特點(diǎn)。近些年來，我國的童裝消費(fèi)規(guī)模不斷擴(kuò)大，且保持著穩(wěn)中有升的增長態(tài)勢。 

Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，近三年我國童裝市場規(guī)模復(fù)合增速為12.22%，2017年市場規(guī)模1795.93億元。分結(jié)構(gòu)來看，我國小童裝（嬰兒裝、幼兒裝）及大童裝（4-14歲）均保持較高增速，其中小童裝2017年市場規(guī)模417.90億元、近三年復(fù)合增速18.70%，大童裝2017年市場規(guī)模1378.00億元、近三年復(fù)合增速10.51%。占比方面，2017年，我國大、小童裝市場占童裝總體市場規(guī)模比重分別達(dá)80.68%、19.32%。

總體而言，嬰童產(chǎn)品前景廣闊，嬰童食品及嬰童服裝仍為發(fā)展重心。預(yù)計(jì)到2020年，嬰童食品仍占據(jù)主要份額，約為37%左右；嬰童服裝緊隨其后，比重為30%。

嬰童服務(wù)

嬰童服務(wù)涵蓋內(nèi)容較多，主要包括嬰童教育、嬰童金融、嬰童娛樂休閑、嬰童麗人護(hù)理、嬰童醫(yī)療衛(wèi)生等。其中，嬰童教育在嬰童服務(wù)市場中比重最大，基本保持在30%以上。因此，通過分析嬰童教育來一窺嬰童服務(wù)市場狀況。 

嬰童教育最主要的是早教市場，隨著國民收入水平的提升以及新一代80、90后父母教育理念的轉(zhuǎn)變，兒童早教市場近年來迎來蓬勃發(fā)展的時(shí)代。數(shù)據(jù)顯示，2017年，我國早教市場總體規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了4891億元左右，同比增長17.9%。

與此同時(shí)，早教與新興科技結(jié)合密切，科技為早教行業(yè)帶來新氣象，與教學(xué)進(jìn)行深度融合。憑借政策的支持與資本的助力，科技將持續(xù)不斷地滲透早教領(lǐng)域，為早教市場帶來更廣闊的市場空間。 

孕婦產(chǎn)品 

得益于人口紅利，以孕婦服裝和孕婦化妝品為主要分支的產(chǎn)前孕婦產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，2016年，孕婦服裝和孕婦化妝品占比分別達(dá)到33.07%、3.03%。

先來看孕婦服裝，我國孕婦裝自2000年以來獲益消費(fèi)升級、需求覺醒獲得快速發(fā)展，2016年市場規(guī)模約為205億元。不過，目前品牌化程度、行業(yè)集中度水平仍較低，仍處于發(fā)展早期，2016年以前市場份額排名前五的企業(yè)的市場占有率僅為5.8%，品牌集中度較低導(dǎo)致整個(gè)市場競爭十分激烈，包括外資品牌在內(nèi)的眾多品牌紛紛涌入。

再來看孕婦化妝品，我國孕婦用化妝品起步較晚，2004年孕婦專用品牌"十月天使"進(jìn)入市場，成為我國上市時(shí)間較長的孕婦專用化妝品，隨后一些國外孕婦專用化妝品Basq、Belli、MambinoOrganics等開始進(jìn)入我國，親潤、袋鼠媽媽、五羊、子初等本土品牌亦誕生。，2016年中國孕婦化妝品市場規(guī)模增長至18億元，5年時(shí)間增長達(dá)80%。 

孕婦服務(wù) 

孕婦服務(wù)主要分為生育相關(guān)服務(wù)和非生育相關(guān)服務(wù)：生育類服務(wù)主要是指產(chǎn)后護(hù)理；非生育類母嬰服務(wù)則五花八門，涉及娛樂、孕婦美容美體、相關(guān)金融服務(wù)等眾多領(lǐng)域，市場分散。

現(xiàn)階段來看，孕婦服務(wù)市場仍處于發(fā)展初期，細(xì)致的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范還沒有制定出來，準(zhǔn)入門檻較低，品質(zhì)良莠不齊。2017年9月，我國母嬰保健服務(wù)行業(yè)的第一個(gè)國家級標(biāo)準(zhǔn)《母嬰保健服務(wù)場所通用要求》正式實(shí)施，邁出了母嬰服務(wù)規(guī)范化的第一步；2018年4月，《母嬰保健服務(wù)技術(shù)規(guī)范》國家標(biāo)準(zhǔn)起草組成立，未來隨著行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展和社會的廣泛重視，政府有望出臺更加細(xì)化的行業(yè)準(zhǔn)則，促進(jìn)孕婦服務(wù)市場的健康發(fā)展。