如何從財務分析角度看我國包裝飲用水行業(yè)的發(fā)展能力?

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包裝飲用水產(chǎn)量整體呈上升趨勢

我國消費包裝飲用水的人口已占總?cè)丝诘?0％以上，說明相當一部分人群開始以包裝飲用水作為日常的飲水來源。從全國總產(chǎn)量上來看，近年我國包裝飲用水占全部飲料產(chǎn)量比重持續(xù)擴大，從2014年的46.87%一路上漲至2017年底的52.41%。我國包裝飲用水產(chǎn)量呈增長趨勢，2013年后增速放緩，2017年我國包裝飲用水產(chǎn)量為9535.73萬噸，同比增長0.82%；2018年包裝飲用水產(chǎn)量測算為8282.19萬噸。

包裝飲用水行業(yè)主要經(jīng)濟指標

根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2017年我國包裝飲用水行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)有701家，行業(yè)資產(chǎn)總額達到1032.08億元，實現(xiàn)銷售收入1304.44億元，同比增長2.65%，實現(xiàn)產(chǎn)品銷售利潤204.08億元，行業(yè)利潤總額131.89億元。測算2018年，企業(yè)個數(shù)增長至745家，實現(xiàn)銷售收入1274.53億元，行業(yè)資產(chǎn)總額約為1139億元，利潤總額約為139.45億元。

圖表 1：2012-2018年包裝飲用水行業(yè)經(jīng)營效益分析（單位：家，萬元）

（1）行業(yè)盈利能力分析

從近幾年我國包裝飲用水制造行業(yè)主要盈利能力指標變化來看，2012-2017年行業(yè)銷售利潤率和成本費用利潤率整體呈現(xiàn)微弱上升趨勢，2017年，中國包裝飲用水制造行業(yè)銷售利潤率為15.64%，成本費用利潤率為11.39%，反映行業(yè)獲利空間有所增加；總資產(chǎn)報酬率和資本保值增值率分別由2012年的16.05%和127.14%波動下降至14.81%和120.32%，反映行業(yè)資產(chǎn)投入產(chǎn)出水平有所降低，資本保值性變差。測算2018年行業(yè)盈利能力指標會進一步下降。總體看來，行業(yè)總體盈利能力還有待提升。

圖表 2：2012-2018年中國包裝飲用水制造行業(yè)盈利能力分析（單位：%）

（2）行業(yè)運營能力分析

總體來看，2012年以來我國包裝飲用水制造行業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率均呈現(xiàn)出逐年下降趨勢。

2018年，中國包裝飲用水制造行業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率約為11.50次，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.26次，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.91次，產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率為52.89次，和上年相比，指標大多呈下降態(tài)勢。但從絕對值來看，我國包裝飲用水行業(yè)保持了較好的運營水平。

圖表3：2012-2018年中國包裝飲用水制造行業(yè)運營能力分析（單位：%）

（3）行業(yè)償債能力分析

從下表數(shù)據(jù)可以看出，總體上中國包裝飲用水制造行業(yè)負債經(jīng)營規(guī)模處于合理范圍，也保持了較好的利息償付能力。2018年，中國包裝飲用水制造行業(yè)的資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率分別為53.60%和115.15%；行業(yè)已獲利息倍數(shù)為17.33倍。說明我國包裝飲用水制造行業(yè)具有較強的償債能力。

圖表4：2012-2018年中國包裝飲用水制造行業(yè)償債能力分析（單位：%）

（4）行業(yè)發(fā)展能力分析

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2012年以來我國包裝飲用水制造行業(yè)主要發(fā)展能力指標總體呈現(xiàn)下降趨勢。2018年，我國包裝飲用水制造行業(yè)銷售增長率約為-2.29%，資本積累率為9.46%，總資產(chǎn)增長率8.63%。綜合來看，我國包裝飲用水制造行業(yè)的各項發(fā)展能力指標均未達到理想狀態(tài)，其發(fā)展能力還有待進一步增強。

圖表5：2012-2018年中國包裝飲用水制造行業(yè)發(fā)展能力分析（單位：%）