我想對(duì)施工行業(yè)了解一下，了解施工行業(yè)的軟肋?

您好！謝謝您的提問

我們以建筑施工為例

（1）原材料成本無法轉(zhuǎn)移

2017年以來，受益冬季錯(cuò)峰限產(chǎn)以及行業(yè)協(xié)同限產(chǎn)的落實(shí)執(zhí)行，水泥價(jià)格持續(xù)波動(dòng)上升。2018年11月底，全國(guó)水泥價(jià)格達(dá)到447元/噸，同比增長(zhǎng)13%，處歷史高位。從區(qū)域來看，華東地區(qū)水泥價(jià)格最高，為550元/噸，西北地區(qū)水泥價(jià)格最低，為357元/噸，區(qū)域市場(chǎng)延續(xù)分化。

展望2019年，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的背景下，供給側(cè)改革力度與環(huán)保政策執(zhí)行迎來邊際放松，環(huán)保措施完善，排放達(dá)標(biāo)的企業(yè)可以實(shí)行差異化錯(cuò)峰。在行業(yè)高盈利的驅(qū)動(dòng)下，水泥企業(yè)將加大環(huán)保投入以減少停產(chǎn)時(shí)間，增加自身利潤(rùn)。未來水泥價(jià)格預(yù)計(jì)仍將保持高位。

（2） 行業(yè)需求主要來自于固定資產(chǎn)投資

  2018年1~11月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資60.93億元，較上年同期增長(zhǎng)5.95%，增速比1~10月提升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月呈回升態(tài)勢(shì)。2018年以來，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速下滑明顯，并于2018年8月創(chuàng)下5.33%的歷史最低增速，自8月觸底反彈后，目前趨于平穩(wěn)回升。

 2018年以來，作為行業(yè)兩大下游的基建和房地產(chǎn)行業(yè)下行壓力均較大，建筑行業(yè)需求增速面臨下滑

 在當(dāng)前國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速放緩的背景下，建筑行業(yè)需求增速面臨下滑。目前建筑施工企業(yè)業(yè)務(wù)承接主要來自房建和基建領(lǐng)域。房地產(chǎn)行業(yè)方面，2018年以來，房地產(chǎn)行業(yè)各主要指標(biāo)增速均處于下降趨勢(shì)，樓市下行態(tài)勢(shì)較大，直接影響建筑施工企業(yè)業(yè)務(wù)承攬情況?；ǚ矫妫m然“補(bǔ)短板”和積極的財(cái)政政策促使基建投資增速在觸底后發(fā)生反彈，但反彈空間有限，建筑企業(yè)在基建領(lǐng)域方面業(yè)務(wù)擴(kuò)展空間有限。同時(shí)，在當(dāng)前城投企業(yè)融資環(huán)境持續(xù)收縮的背景下，建筑施工企業(yè)在基建項(xiàng)目中的現(xiàn)金回流風(fēng)險(xiǎn)需要特別關(guān)注。

 PPP項(xiàng)目將給建筑施工企業(yè)帶來更大的挑戰(zhàn)

  近年來，PPP項(xiàng)目已成為建筑企業(yè)重要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，但PPP項(xiàng)目前期墊資規(guī)模大，回款周期長(zhǎng)等特征會(huì)對(duì)企業(yè)（尤其是短期債務(wù)占比更大的低信用級(jí)別企業(yè)）債務(wù)結(jié)構(gòu)提出更高要求，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表里的資產(chǎn)端與負(fù)債端可能會(huì)產(chǎn)生一定的久期錯(cuò)配問題，企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)增長(zhǎng)，面臨更大的融資壓力。同時(shí)，PPP項(xiàng)目建成后，運(yùn)營(yíng)期間的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有發(fā)生，這些風(fēng)險(xiǎn)與項(xiàng)目的配套設(shè)施、運(yùn)營(yíng)期間的專業(yè)人才和經(jīng)營(yíng)管理人員知識(shí)水平等都密切相關(guān)。在財(cái)政部《負(fù)債準(zhǔn)則》出臺(tái)后，項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)情況的質(zhì)量將對(duì)回款產(chǎn)生很大影響。對(duì)于企業(yè)的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)能力也提出更高的要求。在PPP項(xiàng)目加強(qiáng)整改的背景下， PPP項(xiàng)目后期運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、自身合規(guī)性以及當(dāng)?shù)卣?cái)力和支付能力將給企業(yè)未來項(xiàng)目盈利和資金回流帶來不確定性。

 短期內(nèi)民營(yíng)企業(yè)仍面臨融資難的困境，短期流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)需關(guān)注

  2018年以來，國(guó)家出臺(tái)向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)提供資金支持委托其為經(jīng)營(yíng)性正常以及流動(dòng)性遇暫時(shí)困難的民企發(fā)債提供增信等多項(xiàng)政策支持民營(yíng)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，但由于相關(guān)政策細(xì)節(jié)尚未落地（如資金支持具體規(guī)模等），短期內(nèi)民營(yíng)企業(yè)融資仍面臨一定困難，短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)增加，短期債務(wù)比例進(jìn)一步提高，企業(yè)將面臨一定短期償債壓力。