目前財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)的現(xiàn)狀是怎樣的？

2018年頭部財(cái)險(xiǎn)公司利潤(rùn)主要依賴投資收益

根據(jù)原保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2014-2018年我國(guó)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增速高開低走。2017年以來(lái)，車險(xiǎn)和非車險(xiǎn)增速明顯分化，車險(xiǎn)保費(fèi)增速連年下滑，而非車險(xiǎn)增速明顯提升，導(dǎo)致財(cái)險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)收入中車險(xiǎn)占比在2018年降至70%以下。2019年該趨勢(shì)仍然延續(xù)，截至2019年5月底，我國(guó)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)原保費(fèi)收入為4805億元。

圖表1:2014-2019年5月中國(guó)財(cái)險(xiǎn)原保費(fèi)收入增長(zhǎng)情況（單位：億元，%）

雖然目前我國(guó)報(bào)行合一嚴(yán)格執(zhí)行下車險(xiǎn)價(jià)格戰(zhàn)短期有所緩和，費(fèi)用率得到暫時(shí)控制，但賠付率上行壓力較大，從行業(yè)一季度數(shù)據(jù)看，人保財(cái)險(xiǎn)綜合成本率抬升2.7個(gè)百分點(diǎn)至98.3%，平安財(cái)險(xiǎn)也上升1.1個(gè)百分點(diǎn)至97.0%，承保端盈利能力有明顯下降。從利源分析角度看，財(cái)險(xiǎn)公司利潤(rùn)主要來(lái)源于投資收益，2018年人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)承保利潤(rùn)分別為54.1/84.8/15.8億，稅前利潤(rùn)貢獻(xiàn)度22.3%/43.5%/24.3%，而投資收益貢獻(xiàn)度分別為82.6%/56.4%/84.5%，是利潤(rùn)的主要來(lái)源。

圖表2:2017-2018年我國(guó)主要財(cái)險(xiǎn)公司稅前利潤(rùn)結(jié)構(gòu)對(duì)比（單位：億元）

2019年上半年行業(yè)保費(fèi)有望平穩(wěn)增長(zhǎng)

展望：2019年上半年我國(guó)財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)有望平穩(wěn)增長(zhǎng)，其中非車險(xiǎn)快速發(fā)展。根據(jù)原保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2019年1-5月我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)11%，其中前三家財(cái)險(xiǎn)公司（人保、平安、太保）保費(fèi)同比增長(zhǎng)13.2%，行業(yè)集中度有所提升。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)2019年上半年人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入將分別同比增長(zhǎng)15.4%、9.5%、10.9%，其中人保財(cái)險(xiǎn)的意外健康險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、信用險(xiǎn)等有望高速增長(zhǎng)。

圖表3:2019年前5個(gè)月我國(guó)財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)情況（單位：%）