鋼鐵為啥瘋漲？

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在國(guó)家積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策等一系列促投資、穩(wěn)增長(zhǎng)政策作用下，“兩新一重”領(lǐng)域建設(shè)發(fā)力，中國(guó)建筑、機(jī)械、能源等主要下游行業(yè)鋼材消費(fèi)量保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)中國(guó)鋼材整體消費(fèi)量較快增長(zhǎng)。

價(jià)格方面，從2018-2020年我國(guó)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)走勢(shì)圖來(lái)看，整體呈波動(dòng)變化趨勢(shì)。根據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2020年底，我國(guó)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)為129.14點(diǎn)。截至2021年5月7日，我國(guó)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)為156.02點(diǎn)，為2018-2021年5月來(lái)最高值；最低值出現(xiàn)在2020年5月1日，為96.62。

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì) 圖表 1：2018-2021年5月中國(guó)CSPI鋼材綜合價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖（單位：點(diǎn)）

近兩年我國(guó)鋼鐵價(jià)格從2020年下半年開始持續(xù)上漲。2020年七月份進(jìn)入鋼材需求淡季，在多雨和高溫天氣的影響下，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)成交量較六月份有所下滑。與此同時(shí)，鋼廠生產(chǎn)積極性高漲，供應(yīng)端力度偏強(qiáng)，導(dǎo)致鋼材社會(huì)庫(kù)存止降回升，市場(chǎng)心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。即便如此，本月國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格仍呈震蕩上漲之勢(shì)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，鋼材市場(chǎng)均價(jià)較月初上漲50—80元/噸。淡季漲價(jià)，究其原因，一方面是流動(dòng)性寬松下大宗商品呈現(xiàn)出“溢價(jià)”，資本市場(chǎng)活躍給現(xiàn)貨帶來(lái)支撐；另一方面，原料高位運(yùn)行，成本推動(dòng)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌；再一方面，疫情過(guò)后國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)良好，強(qiáng)勁的內(nèi)需提振了市場(chǎng)預(yù)期。進(jìn)入八月后，隨著政策面“六?！贝胧┻M(jìn)一步跟進(jìn)，基建投資及房地產(chǎn)需求有望良性發(fā)展。

同時(shí)，“金九銀十”的旺季情緒可能提前釋放，鋼材市場(chǎng)需求端表現(xiàn)或強(qiáng)于7月；而環(huán)保限產(chǎn)力度加大后，部分地區(qū)高供給的勢(shì)頭也將得到遏制。因此，在鋼材供需基本面雙向修復(fù)后，市場(chǎng)對(duì)8月份走勢(shì)較為期待。不過(guò)，全球疫情依然嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)鋼材出口大幅下降，國(guó)外鋼鐵產(chǎn)品繼續(xù)“倒灌”，諸如此類的不確定因素也將對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市帶來(lái)負(fù)面影響。綜合以上因素，前瞻對(duì)于八月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)行情持“供需好轉(zhuǎn)，震蕩偏強(qiáng)”的判斷。

2021年4月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)旺季特征十分明顯，各地鋼材需求皆有不同程度的釋放，加上環(huán)保因素的擾動(dòng)，疊加資本市場(chǎng)的推動(dòng)，各地鋼材價(jià)格大幅上漲，國(guó)內(nèi)鋼材指數(shù)創(chuàng)下2008年以來(lái)新高。整個(gè)4月份，行業(yè)基本面由“供需兩旺”逐步向“供強(qiáng)需弱”過(guò)渡，高價(jià)位刺激供給增長(zhǎng)，滯緩了需求提升。進(jìn)入五月后，宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，貨幣政策或有微調(diào)，隨著鋼材需求季節(jié)性趨弱，供需矛盾會(huì)有一定程度顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格上行的空間受限，階段性頂部若隱若現(xiàn)。

此外，雖然全球經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但我國(guó)鋼鐵進(jìn)出口政策調(diào)整后，也會(huì)給國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格帶來(lái)一定制約。因此，經(jīng)歷了春節(jié)之后的快速拉漲行情后，我們對(duì)五月份國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格走勢(shì)持謹(jǐn)慎態(tài)度，鋼材價(jià)格出現(xiàn)前高后低的概率較大。

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