隆基股份2020年β值是多少?

您好！感謝您的提問(wèn)。您所提到的β值主要涉及CAPM模型與Fama-French三因子模型：

1、CAPM模型分析

資本資產(chǎn)定價(jià)模型（Capital Asset Pricing Model簡(jiǎn)稱CAPM）是由美國(guó)學(xué)者威廉·夏普（William Sharpe）、林特爾（John Lintner）、特里諾（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人于1964年在資產(chǎn)組合理論和資本市場(chǎng)理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，主要研究證券市場(chǎng)中資產(chǎn)的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的關(guān)系，以及均衡價(jià)格是如何形成的，是現(xiàn)代金融市場(chǎng)價(jià)格理論的支柱，廣泛應(yīng)用于投資決策和公司理財(cái)領(lǐng)域。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型假定當(dāng)資本市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)的邊際價(jià)格是不變的，任何改變市場(chǎng)組合的投資所帶來(lái)的邊際效果是相同的，即增加一個(gè)單位的風(fēng)險(xiǎn)所得到的補(bǔ)償是相同的。按照β的定義，代入均衡的資本市場(chǎng)條件下，得到資本資產(chǎn)定價(jià)模型：

E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]

其中E(R_i)是資產(chǎn)i的預(yù)期回報(bào)率；R_f是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；β_i是Beta系數(shù)，即資產(chǎn)i的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；E(R_m)是市場(chǎng)m的預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率。

對(duì)于上式，令Z_i=R_i-R_f，Z_m=R_m-R_f，并考慮時(shí)間序列回歸，得到如下回歸方程：

Zit=αi+βiZmt+εit

其中εit為誤差項(xiàng)。

前瞻對(duì)2020年1月2日至12月31日的隆基股份交易收盤(pán)價(jià)對(duì)數(shù)收益率作為自變量，對(duì)2020年1月2日至12月31日滬深300收盤(pán)指數(shù)對(duì)數(shù)收益率作為因變量，R_f值取自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)日度化無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率數(shù)據(jù)，通過(guò)R軟件回歸得到beta值，其回歸結(jié)果具體如下：

圖表 1：CAPM模型回歸結(jié)果

注：“***”代表在99.9%置信區(qū)間下顯著相關(guān)，“**”代表在99%置信區(qū)間下顯著相關(guān)，“*”代表在95%置信區(qū)間下顯著相關(guān)

資料來(lái)源：CSMAR前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

回歸結(jié)果可見(jiàn)，在CAPM模型中，隆基股份β值為1.155773，且在99.9%置信區(qū)間下顯著。

2、Fama-French三因子模型

同時(shí)，前瞻也利用Fama-French三因子模型進(jìn)行分析。其中市值因子(SMB)、賬面市值比因子(HML)數(shù)據(jù)均來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，其回歸方程如下：

Zit=αi+βiZmt+SiE(SMBt)+HiE(HMLt)+εit

其回歸結(jié)果具體如下：

圖表 2：Fama-French三因子模型回歸結(jié)果

注：“***”代表在99.9%置信區(qū)間下顯著相關(guān)，“**”代表在99%置信區(qū)間下顯著相關(guān)，“*”代表在95%置信區(qū)間下顯著相關(guān)

資料來(lái)源：CSMAR前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

回歸結(jié)果可見(jiàn)，在Fama-French三因子模型中，隆基股份β值為1.113668，且在99.9%置信區(qū)間下顯著。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫(xiě)、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

  更多深度行業(yè)分析盡在【前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人APP】，還可以與500+經(jīng)濟(jì)學(xué)家/資深行業(yè)研究員交流互動(dòng)。