干貨！2021年中國LNG行業(yè)龍頭企業(yè)分析——廣匯能源：LNG全產(chǎn)業(yè)鏈布局、加快做大做強LNG產(chǎn)業(yè)

LNG行業(yè)主要上市公司：目前國內(nèi)LNG行業(yè)的上市公司主要有新奧股份(600803)、廣匯能源(600256)、申能股份(600642)、九豐能源(605090)、洪通燃氣(605169)、水發(fā)燃氣(603318)中國石油(601857)、中國石化(600028)、中海油(00883HK)、和遠氣體(002971)、安彩高科(600207)、陜西黑貓(601015)、四川美豐(000731)、升達林業(yè)(002259)、深圳燃氣(601139)。

本文核心數(shù)據(jù)：廣匯能源LNG業(yè)務(wù)布局歷程、廣匯能源LNG經(jīng)營情況

1、中國LNG行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對比

在我國能源消費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級背景下，國家將天然氣作為高度重視、大力發(fā)展的重要戰(zhàn)略性能源，我國LNG產(chǎn)業(yè)保持快速增長勢頭。目前，我國LNG產(chǎn)業(yè)的上市公司數(shù)量較多，分布在各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。LNG行業(yè)的競爭者類型包括以中海油、中石油等大型央企為主的全國能源綜合供應(yīng)商、跨區(qū)域/地方性燃氣公司、以LNG進口貿(mào)易為主的企業(yè)及以LNG生產(chǎn)銷售為主的企業(yè)。其中，聚焦于LNG產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)包括：廣匯能源、新奧股份、九豐能源、洪通燃氣等。

2、廣匯能源：LNG業(yè)務(wù)的布局歷程

廣匯能源股份有限公司始創(chuàng)于 1994年，原名稱為新疆廣匯實業(yè)股份有限公司，2000年5月在上海證券交易所成功掛牌上市。2002年開始進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，2012 年成功轉(zhuǎn)型為專業(yè)化的能源開發(fā)上市公司，同年6月5日正式更名為廣匯能源股份有限公司。

目前，公司已形成以煤炭、LNG、醇醚、煤焦油、石油為核心產(chǎn)品，以能源物流為支撐的天然氣液化、煤炭開采、煤化工轉(zhuǎn)換、油氣勘探開發(fā)四大業(yè)務(wù)板塊，成為集上游煤炭和油氣勘探生產(chǎn)，中游能源運輸和物流中轉(zhuǎn)，下游銷售于一體的大型能源上市公司，也是國內(nèi)目前唯一一家同時具有煤、油、氣三種資源的民營企業(yè)。

3、廣匯能源：LNG業(yè)務(wù)布局及運營現(xiàn)狀

——LNG業(yè)務(wù)布局：具備完整、配套的LNG全產(chǎn)業(yè)鏈布局

廣匯能源目前已具備完整、配套的全產(chǎn)業(yè)鏈布局：上游資源獲取及投資建設(shè)工廠已見成效，中游投資建設(shè)公路、鐵路和物流中轉(zhuǎn)基地積累了豐富的經(jīng)驗，下游通過大力開發(fā)民用、車用、工業(yè)等應(yīng)用領(lǐng)域擴大了終端市場規(guī)模。公司能源領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營模式及可控的成本優(yōu)勢，使其具備了一定的市場競爭力。

LNG業(yè)務(wù)方面，新疆與江蘇是廣匯能源LNG業(yè)務(wù)的重點布局區(qū)域。廣匯能源LNG產(chǎn)能主要分布在新疆自治區(qū)，并擁有江蘇啟東LNG接收站，用于接收貿(mào)易氣。

2021年9月，廣匯能源公告顯示，公司目前正在積極進行鄯善液化天然氣工廠恢復(fù)生產(chǎn)的相關(guān)建設(shè)工作，計劃于今年四季度恢復(fù)生產(chǎn)。目前已和中石油簽訂天然氣供應(yīng)意向協(xié)議用于保障氣源，復(fù)產(chǎn)后預(yù)計日產(chǎn)量將達到100萬方/天以上。

——LNG業(yè)務(wù)現(xiàn)狀：LNG銷量大幅增加

公司LNG生產(chǎn)通過兩種方式，一是吉木乃LNG工廠所采用的，利用天然氣經(jīng)深冷處理后生產(chǎn)出LNG產(chǎn)品;二是哈密煤化工項目所采用的，以煤炭為原料，經(jīng)過化學(xué)加工使煤轉(zhuǎn)化為煤制天然氣，再通過液化處理形成煤制LNG產(chǎn)品。

2018-2020年，廣匯能源LNG產(chǎn)量呈下降趨勢，2019年產(chǎn)量下降原因主要為上游供氣、哈密新能源工廠技改升級、吉木乃工廠受上游哈國電廠電力故障等多方免影響所導(dǎo)致;2020年，廣匯能源吉木乃工廠LNG產(chǎn)量23903.21萬方，哈密工廠LNG產(chǎn)量68820.02萬方，下降原因為吉木乃工廠受新冠肺炎疫情、哈國電力供應(yīng)故障檢修及上游供氣量減少等影響所導(dǎo)致。

2018-2020年，廣匯能源LNG銷量穩(wěn)固增長， 其中廣匯能源啟東LNG接收站項目成為公司最大增長源。隨著南通港呂四港區(qū) LNG 接收站投入運營和擴建，公司通過國際貿(mào)易外購氣的比例逐步增加。2020年外購氣銷量281275.71萬立方米(合計200.91 萬噸)，同比增長 59.54% ，LNG銷售量創(chuàng)投產(chǎn)以來歷史新高。

2021年上半年，廣匯能源實現(xiàn)外購氣銷量165953.97萬方(合計 117.98萬噸)，同比增長76.08%。

近年來公司積極開拓貿(mào)易業(yè)務(wù)，加速培育利潤新增點。外購LNG銷售量占LNG銷售總量比重不斷提升，2020年廣匯能源LNG銷售量中外購LNG占比75.33%，較2020年50.79%大幅增長。

——LNG接收站運營現(xiàn)狀：周轉(zhuǎn)能力增長迅速，連續(xù)三年LNG接卸量增速大于50%

廣匯能源位于江蘇啟東的LNG接收站是國內(nèi)目前在運用的22座LNG接收站之一，公司江蘇南通港呂四港區(qū)LNG分銷轉(zhuǎn)運站項目一期工程于2017 年 6月正式投入試運行，使廣匯能源實現(xiàn)了發(fā)展模式從“天然氣生產(chǎn)供應(yīng)商”向 “天然氣運營貿(mào)易商”的實質(zhì)性轉(zhuǎn)變。2020年11月，LNG 接收站三期 4#16 萬立方米儲罐投入運行及啟通天然氣管道試運行，LNG 儲存、周轉(zhuǎn)能力大幅提升。

2021年上半年，公司啟東LNG接收站，接收站接卸LNG船舶共計19艘，周轉(zhuǎn)量113.44萬噸(合計 159,114.75 萬方)，同比增長 56.94%。

4、廣匯能源：LNG業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績

從公司LNG經(jīng)營情況來看，廣匯能源LNG業(yè)務(wù)歸屬于天然氣業(yè)務(wù)板塊，2018-2020年期間，公司天然氣板塊業(yè)務(wù)持續(xù)增長，2020年天然氣板塊業(yè)務(wù)收入834233萬元，其中煤制LNG業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入123706萬元。

在毛利率方面，2018-2020年，公司毛利率維持在32%以上，2020年天然氣業(yè)務(wù)毛利率33.55%，其中煤制LNG毛利率40.37%，因煤化工產(chǎn)品銷售價格降低、公司煤制LNG毛利率近年來下降明顯。

5、廣匯能源：LNG業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃

廣匯能源立足于于新疆本土及中亞，面向全球，獲取豐富的天然氣、煤炭和石油資源，確立了以能源產(chǎn)業(yè)為經(jīng)營中心、資源獲取與轉(zhuǎn)換為方向的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。廣匯能源今后五年(2020-2024 年)的總體發(fā)展思路是：依托自有氣、煤、油三種資源，走綠色開發(fā)、低碳利用、清潔發(fā)展之路。計劃通過4-5年的發(fā)展，爭取實現(xiàn)天然氣收入占比達到 70-80%。

更多數(shù)據(jù)請參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國LNG行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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