干貨！2022年中國醫(yī)藥流通行業(yè)龍頭企業(yè)分析——國藥控股：行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固

醫(yī)藥流通行業(yè)主要上市公司：國藥控股(01099.HK)、九州通(600998.SH)、華潤醫(yī)藥(03320.HK)、國藥股份(600511.SH)、大參林(603233.SH)、益豐藥房(603939.SH)、老百姓(603883.SH)、一心堂(002727.SZ)、同仁堂(600085.SH)、漱玉平民(301017.SZ)、健之佳(605266.SH)等。

本文核心數(shù)據(jù)：醫(yī)藥流通主要企業(yè)零售門店數(shù)量、醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)收入、醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)毛利率

1、中國醫(yī)藥流通行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對比

醫(yī)藥流通是指連接上游藥品或者醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)和下游經(jīng)銷商以及終端客戶，通過流通過程中的交易差價(jià)及提供增值服務(wù)獲取利潤的經(jīng)營活動(dòng)。它是從上游廠家采購貨物，然后批發(fā)給下游經(jīng)銷商，或直接出售給醫(yī)院、藥店等零售終端客戶的藥品、醫(yī)療器械流通過程。目前我國醫(yī)藥流通行業(yè)的龍頭企業(yè)包括國藥控股、華潤醫(yī)藥和上海醫(yī)藥等。

2、國藥控股：醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)發(fā)展歷程

國藥控股集團(tuán)成立于2003年，經(jīng)過不到20年的發(fā)展，目前國藥控股股份有限公司已經(jīng)成長為國內(nèi)最大的醫(yī)藥流通企業(yè)，業(yè)務(wù)布局覆蓋全中國;2021年，國藥控股股份有限公司總營業(yè)收入已突破5000億元人民幣。

3、國藥控股：醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)持續(xù)增長 毛利率出現(xiàn)下滑

從醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況來看，2018—2021年，國藥控股醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長，從2018年的不到3000億元增長至2021年的近4200億元，總體來看增速很快;但是公司毛利率卻呈現(xiàn)緩慢下降的態(tài)勢，2021年跌至近幾年最低的8.45%，與2018年相比下降了約0.6個(gè)百分點(diǎn)。

4、國藥控股：醫(yī)藥流通布局及運(yùn)營現(xiàn)狀

——醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)布局：醫(yī)藥分銷為主

國藥控股集團(tuán)主營醫(yī)藥及醫(yī)療器械分銷業(yè)務(wù)，依托覆蓋全國的分銷及配送網(wǎng)絡(luò)，為國內(nèi)外藥品、醫(yī)療器械、耗材及其他醫(yī)療保健產(chǎn)品的制造商和供貨商，及下游的醫(yī)院、其他分銷商、零售藥店、基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)等客戶提供全面的分銷、配送和其他增值服務(wù)。2021年，集團(tuán)醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)收入占總收入的比重達(dá)到了73%;其次是醫(yī)療器械業(yè)務(wù)，收入占比達(dá)到了20%;醫(yī)藥零售和其他業(yè)務(wù)收入占比為7%。

——醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)：規(guī)模效應(yīng)凸顯

集團(tuán)牢牢抓住帶量采購帶來的行業(yè)轉(zhuǎn)型趨勢，繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)增長。通過持續(xù)挖掘配送網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模優(yōu)勢，積極承接帶量采購相關(guān)產(chǎn)品的市場份額，推動(dòng)藥品流通向全國化、集約化服務(wù)轉(zhuǎn)型。2021年，國藥控股集團(tuán)實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)收入人民幣3899.55億元，同比增長11.96%，其中基層市場業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，各省、市、自治區(qū)的終端網(wǎng)絡(luò)覆蓋已經(jīng)超過50萬家。得益于內(nèi)生性的業(yè)務(wù)擴(kuò)張和網(wǎng)絡(luò)下沉，集團(tuán)直銷業(yè)務(wù)和源自非省會(huì)城市的收入占比持續(xù)增長。

——醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)：藥店數(shù)量快速增長

集團(tuán)的藥品零售業(yè)務(wù)主要是依靠國藥控股國大藥房有限公司開展。國大藥房的業(yè)態(tài)模式包括了專業(yè)藥房和平價(jià)藥房兩種。

2021年內(nèi)，國藥控股集團(tuán)充分發(fā)揮專業(yè)藥房和傳統(tǒng)藥房相互協(xié)同的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，在不斷完善零售藥房的網(wǎng)絡(luò)布局的同時(shí)，重點(diǎn)拓展“醫(yī)保統(tǒng)籌藥房”和“雙通道”資質(zhì)的藥房門店，著力提升零售店鋪的專業(yè)藥事和營銷服務(wù)能力。截至2021年末，集團(tuán)的零售門店總數(shù)達(dá)到10259家，較上年末增加1282家，其中國大藥房8798家，較上年末增加1138家;專業(yè)藥房1461家，較上年末增加144家。截至2021年末，集團(tuán)的“雙通道”藥房總數(shù)達(dá)到403家，已經(jīng)覆蓋全國25個(gè)省份。集團(tuán)亦重點(diǎn)落實(shí)零售業(yè)務(wù)同業(yè)競爭的整合清理，業(yè)務(wù)定位持續(xù)聚焦優(yōu)化，區(qū)域競爭優(yōu)勢不斷顯現(xiàn)。

從收入上來看，隨著店面數(shù)量的快速擴(kuò)張，國藥控股集團(tuán)零售業(yè)務(wù)的收入也在快速增長，2018-2021年，國藥控股集團(tuán)醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)的收入增速保持在20%以上，其中2019年達(dá)到了33.77%。

——醫(yī)療器械業(yè)務(wù)：業(yè)務(wù)收入高速增長 產(chǎn)業(yè)布局逐漸延伸

2021年，集團(tuán)的器械業(yè)務(wù)積極應(yīng)對行業(yè)變革，在穩(wěn)增長、防風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)高速發(fā)展，營業(yè)收入已經(jīng)連續(xù)兩年增長達(dá)到200億元人民幣左右，全年醫(yī)療器械業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)銷售收入人民幣1081.29億元，收入占整體比重不斷提升，從2020年度的19.04%上升到2021年度的20.14%，同比增長1.10個(gè)百分點(diǎn)。截至2021年底，集團(tuán)的器械業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋335個(gè)地級市以上地區(qū)，對醫(yī)療終端的直銷收入規(guī)模已經(jīng)超過1000億元人民幣，市場份額持續(xù)穩(wěn)居醫(yī)療器械流通行業(yè)前列。

此外，國藥控股集團(tuán)不斷依托網(wǎng)絡(luò)覆蓋和服務(wù)優(yōu)勢，持續(xù)推動(dòng)集中配送、院內(nèi)物流管理、智慧后勤等創(chuàng)新服務(wù)的快速增長。截至2021年年末，集團(tuán)累計(jì)開展集中配送和SPD項(xiàng)目分別較2020年年末增加103個(gè)和92個(gè)，其中新增醫(yī)聯(lián)體、醫(yī)共體服務(wù)項(xiàng)目達(dá)到8個(gè)。憑借日益提升的數(shù)字化能力，本集團(tuán)利用大數(shù)據(jù)分析收集的技術(shù)不斷優(yōu)化院內(nèi)精益管理的咨詢服務(wù)水平，同時(shí)根據(jù)覆蓋及配置能力逐步延伸對于IVD和器械以及藥品和器械等“跨品類業(yè)務(wù)”的統(tǒng)籌調(diào)配能力，不斷改革服務(wù)模式，提升與終端客戶的合作深度。

——物流配送實(shí)力：布局全國

公司在全國擁有樞紐5家和省級物流平臺38家，擁有冷庫面積3.68萬平方米，自有冷藏車超過300輛，地市級物流中心240家，擁有冷庫面積超過2.74萬平方米，自有運(yùn)輸車輛超過350輛。在北京、上海、廣州等三十多個(gè)重要城市完成了眾多大型現(xiàn)代化醫(yī)藥物流中心的投資建設(shè)，其中自行投資建造的總面積逾60萬平方米。公司通過前沿技術(shù)的探索和應(yīng)用，在醫(yī)藥物流倉儲設(shè)施建設(shè)和醫(yī)藥物流工藝的運(yùn)營應(yīng)用方面均形成了行業(yè)領(lǐng)先的標(biāo)桿地位。

5、國藥控股：醫(yī)藥流通最新布局

國藥控股年報(bào)透露，下一階段國藥控股將持續(xù)加大數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型投入，在醫(yī)藥分銷領(lǐng)域不斷擴(kuò)大終端網(wǎng)絡(luò)覆蓋，深入挖掘基層醫(yī)療、院外市場、非醫(yī)保支付的市場基于;在醫(yī)療器械領(lǐng)域通過區(qū)域化集中配送方案快速提升市場份額;在醫(yī)藥零售階段著重布局“雙通道”及“醫(yī)保統(tǒng)籌藥房”等具備專業(yè)藥事服務(wù)能力的業(yè)態(tài)店型，助力公司醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)發(fā)展。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國醫(yī)藥流通行業(yè)商業(yè)模式與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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