【收藏】“雙碳”與注冊制合力助推 風電設備IPO市場欣欣向榮：一文帶你洞悉中國風電設備行業(yè)IPO簡史

行業(yè)主要上市公司：金風科技(002202)、湘電股份(600416)、運達股份(300772)、明陽智能(601615)、電氣風電(688660)、三一重能(688349)等

本文核心數(shù)據(jù)：風電裝機量;風電設備行業(yè)IPO歷程;風電設備行業(yè)上市企業(yè)匯總;風電設備行業(yè)IPO排隊情況等

全文統(tǒng)計口徑說明：1)統(tǒng)計截止日期：2022年9月6日;2)A股企業(yè)介入風電設備市場的時間以其年報披露的主營產(chǎn)品構(gòu)成中出現(xiàn)風電設備或相關產(chǎn)品的年份計算;3)本文所討論的A股上市企業(yè)僅包含截至統(tǒng)計截止日期仍在A股掛牌的上市企業(yè);4)本文所述的風電設備包括：風電整機和風電設備零部件;5)若有特殊統(tǒng)計口徑會于圖表下方備注。

風電設備行業(yè)概述

風電設備即利用風能/風力發(fā)電的設備，廣義上的風電設備行業(yè)包括風電設備整機制造業(yè)和風電設備零部件制造業(yè)。

根據(jù)《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》(GB/T4754-2017)，風電設備行業(yè)主要隸屬于“通用設備制造業(yè)”和“電氣機械和器材制造業(yè)”，行業(yè)代碼分別為C34與C38，其中隸屬于“電氣機械和器材制造業(yè)”的主要為風電葉片、風電軸承、風電齒輪箱等風電機組關鍵零部件制造業(yè)。

1、風電裝機量逐年增長

在“雙碳”戰(zhàn)略的推動下，國家對于以風電為代表的清潔能源的重視程度逐漸加深，相關政策的支持力度也日益加大，中國風電行業(yè)裝機規(guī)模呈現(xiàn)明顯的上升趨勢，中國風電行業(yè)累計裝機規(guī)模年增幅均保持在10%以上，其中2020年風電累計裝機規(guī)模達到了33.81%。截至2021年底，中國風電累計裝機規(guī)模達到了3.28億千瓦。

2、風電設備行業(yè)前景明朗

近年來，全球環(huán)境的惡化正不斷提高對清潔能源的需求。風電是清潔能源的代表之一，國內(nèi)外針對風電的探索也全面展開。我國風電行業(yè)的較國外起步較晚，但發(fā)展迅速，目前從規(guī)模來看已處于世界前列。根據(jù)GWEC估計，2022-2027年中國新增風電裝機量占全球新增風電裝機量的比重將始終保持在40%以上，到2027年，中國年新增裝機量將達到59GW。高額且穩(wěn)定的年新增裝機量將為風電設備行業(yè)帶來強大的市場支撐，綜合來看，風電設備行業(yè)前景較為明朗。

風電設備行業(yè)IPO發(fā)展史

我國風電設備行業(yè)IPO的發(fā)展史可以分為四個階段：萌芽期(2000-2007)、成長調(diào)整期(2008-2013)、發(fā)展期(2014-2019)和繁榮期(2020-)。

1、階段1：萌芽期(2000-2007)

2000-2007年是中國風電設備行業(yè)IPO的萌芽期，在此期間，中國風電設備市場逐漸擺脫進口依賴，本土風電設備制造能力迅速成長。

在此階段，中國風電設備行業(yè)的IPO特征為：風電設備企業(yè)開始通過IPO進入資本市場，這一階段僅有一起IPO事件，即風電設備第一股金風科技在A股市場成功上市。

2000年之前，中國風電設備制造技術(shù)落后，風電場建設主要依賴進口的風電機組，我國雖然通過建立合資公司、推動風電發(fā)電項目重點攻關等方式也實現(xiàn)了一定的技術(shù)進步，但風電設備的國產(chǎn)化率依然十分有限。

2001年，科技部將研制兆瓦級以上雙饋型風力發(fā)電機和失速型風力發(fā)電機列入國家863計劃，并將此任務交給了金風科技、浙江運達、國電龍源等，表明了國家突破風電設備重大技術(shù)封鎖，實現(xiàn)風電設備國產(chǎn)化的決心。

2003年，中國政府決定實施風電特許權(quán)招標政策，提出項目規(guī)模至少10萬千瓦(100MW)，使用的機組部件本地化率不低于50%，通過上網(wǎng)電價的招標競爭選擇開發(fā)商。旨在要建立一定規(guī)模的風電市場，培育本國風電設備的制造能力。在這一政策的推動下，我國風電設備制造業(yè)不斷成長，風電機組價格也因此不斷下降，為風電大規(guī)模發(fā)展打下了基礎。

2006年，中國政府提出了“‘十一五’期間單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降低20%左右、主要污染物排放總量減少10%。”的節(jié)能減排目標，大力支持以風電為代表的可再生能源發(fā)展，為風電設備行業(yè)的發(fā)展提供良好的政策環(huán)境。

2007年，國內(nèi)最大的風力發(fā)電設備企業(yè)———新疆金風科技股份有限公司首次公開發(fā)行A股5000萬股獲得圓滿成功，于深圳證券交易所上市，成為中國風電設備第一股，自此，拉開了中國風電設備行業(yè)IPO的序幕。

2、階段2：成長調(diào)整期(2008-2013)

2008-2013年是中國風電設備行業(yè)的成長調(diào)整期，在這一階段，中國風電設備行業(yè)快速發(fā)展，多家企業(yè)成功IPO上市，由于企業(yè)的大量涌入，風電設備行業(yè)產(chǎn)能過剩，導致了惡性的低價競爭，行業(yè)利潤微薄;但與此同時，風電相關政策利好層出不窮，海上風電也進入了探索階段，中國風電設備行業(yè)在波折中不斷調(diào)整與成長。

在此階段，風電設備企業(yè)開始陸續(xù)上市，其中包括風電整機企業(yè)和風電零部件企業(yè)，主要IPO企業(yè)為：川潤股份、天順風能、大金重工、泰盛風能等。

2008年，國內(nèi)第一家進入風電潤滑液壓設備市場的公司川潤股份IPO上市，湘電股份也開始布局風電設備業(yè)務，并將風電設備業(yè)務視作了公司未來成長的主要動力。

2009年，中國開始實行按風能資源分區(qū)域的風電上網(wǎng)標桿電價，風電場項目的效益更加明確，風電裝機容量迅猛增長，為風電設備行業(yè)的發(fā)展提供了一定的助力。

2010年，風電零部件企業(yè)大金重工和泰盛風能分別在主板和創(chuàng)業(yè)板上市，此時，從事風電機組制造的企業(yè)已接近百家，總產(chǎn)能遠高于國內(nèi)市場年需求，行業(yè)產(chǎn)能過剩已現(xiàn)端倪，日益激烈的市場競爭也開始推動風電企業(yè)向國外市場拓展，行業(yè)出口量開始攀升，以金風科技為例，2009-2012年，其外銷占比從2009年的1.41%增長到了2012年的11.51%。

同年(2010年)，中國海上風電場的建設開始進入探索階段，中國第一個海上風電場在上海舉辦世博會期間投運，裝機規(guī)模10萬千瓦(100MW)。

2011年上半年，風電零部件企業(yè)通裕重工和吉鑫科技分別在創(chuàng)業(yè)板和主板上市。同年10月，國家發(fā)改委能源研究所發(fā)布了《中國風電發(fā)展路線圖2050》(下稱“《路線圖》”)，提出風電已經(jīng)開始并將繼續(xù)成為實現(xiàn)低碳能源戰(zhàn)略的主力能源技術(shù)之一，根據(jù)《路線圖》的規(guī)劃，到2030和2050年，中國風電裝機容量將分別達到400GW和1000GW。

2012年，科學技術(shù)部印發(fā)《風力發(fā)電科技發(fā)展“十二五”專項規(guī)劃》(下稱“《專項規(guī)劃》”)，提出了“到2015年投入運行的風電裝機容量達到100GW，年發(fā)電量達到190TWh”的發(fā)展目標，并在風電設備制造方面明確了相關的發(fā)展方向，為風電設備行業(yè)的發(fā)展帶來了一定的政策利好。

2013年，財政部發(fā)布《關于預撥可再生能源電價附加補助資金的通知》，預先墊付可再生能源補貼，縮短了開發(fā)商獲得補貼款的時間，風電項目投資在這一政策的推動下迅速增長，風電設備行業(yè)也開始從成長調(diào)整期走向了發(fā)展期。

3、階段3：發(fā)展期(2014-2019)

2014-2019年是中國風電設備行業(yè)IPO的發(fā)展期，在此期間，中國風電產(chǎn)業(yè)基本遏制了過熱，發(fā)展模式基本實現(xiàn)了從重規(guī)模、重速度、重裝機到重效益、重質(zhì)量、重電量的轉(zhuǎn)變，中國風電裝機量步入穩(wěn)步增長階段，風電設備行業(yè)也進入穩(wěn)步發(fā)展的時期。

在此階段，中國風電設備行業(yè)的IPO特征為：行業(yè)IPO上市企業(yè)較多。IPO企業(yè)主要有：金雷股份、天能重工、日月股份、振江股份、禾望電氣、恒潤股份、運達股份、明陽智能等。

2014年9月，我國發(fā)布了《關于規(guī)范風電設備市場秩序有關要求的通知》，風電設備市場的信息披露和監(jiān)管加強，風電設備行業(yè)開始規(guī)范化發(fā)展;同月，發(fā)改委價格司召開了陸上風電價格座談會，提出，對于2015年6月30日以后投產(chǎn)的風電項目，將風區(qū)標桿電價從0.51-0.61元/千瓦時調(diào)整為0.47- 0.59元/千瓦時。受價格政策調(diào)整因素影響，2014年下半年全國各地區(qū)不同程度出現(xiàn)了風電搶裝現(xiàn)象，風電建設進程明顯加快。

2015年4月，風電主軸制造企業(yè)金雷股份在A股成功上市，同年，受風電搶裝現(xiàn)象影響，中國風電產(chǎn)業(yè)迎來了裝機高峰，全年風電新增裝機容量3297萬千瓦，新增裝機容量再創(chuàng)歷史新高，風電設備制造企業(yè)受益明顯，A股風電設備行業(yè)企業(yè)凈利潤均出現(xiàn)了大幅增長的情況。

2016年4月，《巴黎協(xié)定》簽署，同年9月，全國人大常委會批準中國加入《巴黎協(xié)定》，為落實《巴黎協(xié)定》減排溫室氣體必然要求，可再生能源發(fā)展的加快成為必然，風電作為我國最主要的可再生能源之一，其相關產(chǎn)業(yè)也開始逐漸成為未來能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主旋律之一。同年11月和12月，天能重工和日月股份分別在創(chuàng)業(yè)板和主板上市。

2017年-2019年，我國各級政府繼續(xù)在政策層面大力推動風電發(fā)展，從中央到地方陸續(xù)出臺了《國家能源局關于可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃實施的指導意見》等多項文件。振江股份、禾望電氣、恒潤股份、運達股份、明陽智能等企業(yè)也在A股先后上市。

2019年5月，《關于完善風電上網(wǎng)電價政策的通知》發(fā)布，再度下調(diào)風電價格的同時，明確了陸上風電項目的補貼期限——自2021年1月1日開始，新核準的陸上風電項目全面實現(xiàn)平價上網(wǎng)，國家不再補貼，預示著風電及其相關產(chǎn)業(yè)將逐漸退出由國家補貼支撐的發(fā)展紅利期開始步向成熟。

2019年6月，科創(chuàng)板正式開板，并將新能源作為了其重點支持的產(chǎn)業(yè)，為風電設備行業(yè)IPO提供了全新的渠道，為后續(xù)注冊制的全面開展和風電設備IPO市場的繁榮建立了基礎。

4、階段4：繁榮期(2020-)

2020年至今是中國風電設備行業(yè)IPO的繁榮期，在此期間，A股市場注冊制不斷推進，風電設備行業(yè)企業(yè)IPO熱情高漲;同時“碳達峰”“碳中和”首次被寫入政府工作報告，成為國策，以風電為代表的新能源概念火爆。

在此階段，中國風電設備行業(yè)的IPO特征為：多在科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板上市;主要IPO企業(yè)包括：新強聯(lián)、電氣風電、三一重能、海鍋股份、海力風電、中環(huán)海陸、宏德股份等。

2020年6月，證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板改革和注冊制試點正式開始，為A股注入了動力，也為風電設備行業(yè)企業(yè)的IPO帶來了機遇。同年7月，新強聯(lián)即在創(chuàng)業(yè)板IPO上市，成為了首家在創(chuàng)業(yè)板通過注冊制上市的風電設備企業(yè)。

2020年9月，國家主席習近平在第七十五屆聯(lián)合國大會上宣布，中國力爭 2030 年前二氧化碳排放達到峰值，努力爭取 2060年前實現(xiàn)碳中和目標。為達到此目標，我國風電裝機容量仍需進一步提升，風電行業(yè)將成為長期處于高速發(fā)展的新能源行業(yè)之一，風電設備行業(yè)也將繼續(xù)保持高速發(fā)展的態(tài)勢。

2021年，多家風電設備企業(yè)通過注冊制相繼上市——電氣風電在科創(chuàng)板IPO上市，中環(huán)海陸、海鍋股份、海力風電在創(chuàng)業(yè)板IPO上市;2022年，宏德股份和三一重能也分別在創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板相繼上市，中國風電設備A股IPO市場一派欣欣向榮。

截至2022年9月6日，A股同花順風電設備概念板塊已自2020年初的不足2000點來到了4800點的高位，風電設備概念日益火爆，風電設備行業(yè)企業(yè)IPO熱情高漲，風電設備行業(yè)IPO的繁榮期仍在持續(xù)。

5、現(xiàn)狀總覽

(1)行業(yè)A股市場布局現(xiàn)狀

自我國風電產(chǎn)業(yè)化發(fā)展以來，風電設備行業(yè)日益火熱，自2007年始，A股之中便開始有風電設備行業(yè)的一席之地。截至2022年9月6日，A股風電設備行業(yè)上市企業(yè)已逾二十家，其中有以金風科技、湘電股份等為代表的風電整機企業(yè)，也有大金重工、天順風能等為代表的風電零部件企業(yè)。2019年以來，A股注冊制開始施行，“碳中和”亦成為了資本市場的熱門概念，大量風電設備企業(yè)開始通過注冊制進入到A股市場，2022年，三一重能、宏德股份就分別登陸了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，成為了行業(yè)A股市場中不可或缺的一份子。

(2)行業(yè)A股相關上市企業(yè)信息縱覽

截至2022年9月6日，我國風電設備行業(yè)A股上市企業(yè)已達24家，其具體IPO情況、業(yè)務現(xiàn)狀及行情走勢如下所示：

(3)行業(yè)A股上市企業(yè)市場表現(xiàn)對比

從風電設備行業(yè)A股上市企業(yè)的市場表現(xiàn)來看，在風電整機行業(yè)，金風科技和明陽智能分別在營業(yè)收入和市值上遙遙領先，但市盈率均在25以下;湘電股份雖然營收僅為40.26億元，但其市盈率高達328.44。在風電零部件行業(yè)，時代新材的營收高達140.51億元，市盈率也在45左右;川潤股份的營收與市值均在平均水平以下，但市盈率卻在各上市企業(yè)中位居首位。風電設備A股上市企業(yè)市場表現(xiàn)具體對比如下：

風電設備行業(yè)IPO展望

截至2022年9月6日，仍有三家風電設備行業(yè)企業(yè)在IPO排隊中，其中包括了已通過審核的全球風電緊固件主要生產(chǎn)商飛沃科技以及仍處于已問詢和預先披露更新階段的昱章電氣與艾郎科技。綜合來看，隨著風電行業(yè)相關產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)向好，不少風電設備行業(yè)企業(yè)仍在努力進軍資本市場。

但隨著我國注冊制愈發(fā)規(guī)范、IPO審核愈發(fā)嚴格，風電設備企業(yè)的IPO之路仍然會充滿艱難險阻，如中國海裝、阜特科技等企業(yè)IPO旅途早已先后終止，日風電氣更是二闖IPO仍然折戟。

因此，風電設備企業(yè)更需要正視IPO工作，除了項目組自身的努力外，在IPO募投可研、IPO細分市場研究、IPO工作底稿整理等需要專業(yè)人士參與的領域也要合理地借助第三方機構(gòu)的力量。

如中國領先的IPO咨詢服務專家前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，其深耕行業(yè)研究20余年，大量研究成果被各大招股書頻繁引用(2021年，引用前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)的IPO企業(yè)數(shù)量達到105家，占2021年A股IPO企業(yè)總數(shù)的20%)。其旗下的IPO事業(yè)部更是致力于為各IPO項目組提供一站式的行業(yè)研究服務，在提供完備的IPO細分行業(yè)研究支持的同時還能提供IPO募投可研、IPO工作底稿咨詢等中國領先的IPO咨詢服務。

了解更多風電設備行業(yè)發(fā)展情況，請參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國風電設備行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、政策研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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