干貨！2022年中國水泥制造行業(yè)龍頭企業(yè)分析——海螺水泥：水泥制造產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)

行業(yè)主要上市公司：中國建材(03323.HK)、海螺水泥(600585)、冀東水泥(000401)、金隅集團(tuán)(601992)、華潤水泥控股(01313.HK)、華新水泥(600801)、山水水泥(00691.HK)、亞洲水泥(00743.HK)、塔牌集團(tuán)(002233)、中國天瑞水泥(01252.HK)等。

本文核心數(shù)據(jù)：營業(yè)收入、營業(yè)利潤、毛利率

1、中國水泥制造行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比

目前國內(nèi)水泥制造領(lǐng)先企業(yè)有海螺水泥、冀東水泥、華潤水泥、華新水泥、山水水泥等。其中海螺水泥與冀東水泥處于領(lǐng)先地位。從盈利能力來看，海螺水泥在營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤、毛利率方面均超過冀東水泥。

2、海螺水泥：中國水泥制造行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)

海螺水泥前身為寧國水泥廠。1997年，安徽海螺集團(tuán)有限責(zé)任公司以其所屬的寧國水泥廠和白馬山水泥廠與水泥生產(chǎn)經(jīng)營的相關(guān)資產(chǎn)出資，獨(dú)家發(fā)起成立安徽海螺水泥股份有限公司，主要從事水泥及商品熟料的生產(chǎn)和銷售。隨后海螺水泥分別于港交所與上交所上市，公司生產(chǎn)規(guī)模逐步擴(kuò)大。2022年，公司入選福布斯2022全球企業(yè)2000強(qiáng)榜單，排名第374位。

3、海螺水泥：水泥制造業(yè)務(wù)占比超過50%

海螺水泥的水泥品種主要包括42.5級(jí)水泥、32.5R級(jí)水泥及52.5級(jí)水泥，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、水利工程等國家大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，以及城市房地產(chǎn)、水泥制品和農(nóng)村市場(chǎng)等。

從營業(yè)收入方面來看，公司產(chǎn)品以42.5級(jí)水泥制造為主，2021年?duì)I收847.9億元，占總營收比重為50.48%;32.5級(jí)水泥營收138.41億元，占總營收比重為8.24%。

——水泥制造主營收入?yún)^(qū)域構(gòu)成：以東部、中部市場(chǎng)為主

在區(qū)域銷售方面，2021年海螺水泥股份有限公司產(chǎn)品主要銷往東部區(qū)域與中部區(qū)域，營收分別為325.25億元與369.2億元，占總營收比重為21.94%和24.91%。

——水泥產(chǎn)品產(chǎn)能：水泥年產(chǎn)能超過3.8億噸

2021年，公司通過新建和并購，新增熟料產(chǎn)能720萬噸，水泥產(chǎn)能1425萬噸。截至2021年底海螺水泥擁有3.84億噸/年水泥產(chǎn)能，熟料產(chǎn)能2.69億噸/年。

——水泥產(chǎn)品銷量：水泥銷量有所下滑

2021年，受下游需求減少影響，公司水泥與熟料銷量有所下跌。2021年水泥和熟料合計(jì)凈銷量4.09億噸，同比下降9.76%，其中水泥熟料自產(chǎn)品銷量為3.04億噸，同比下降6.53%。

4、海螺水泥：水泥業(yè)務(wù)營收保持穩(wěn)定

從公司經(jīng)營情況來看，2016-2020年，公司營業(yè)收入呈增長態(tài)勢(shì)。2021年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1679.53億元，同比下降4.70%。2022年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入562.76億元，同比下降30.03%。

2016-2021年，海螺水泥的水泥制造業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長。2021年公司水泥制造業(yè)務(wù)收入986.31億元，同比增長2.61%。

注：海螺水泥水泥業(yè)務(wù)營業(yè)收入為32.5級(jí)水泥與42.5級(jí)水泥的和。

在毛利率方面，2016-2021年，海螺水泥的水泥制造毛利率在34%以上，近年來毛利率保持穩(wěn)定。2020年水泥制造業(yè)務(wù)毛利率為47.85%。2021年毛利率下降為44.30%。

5、海螺水泥：計(jì)劃水泥和熟料凈銷量3.25億噸

2022年，海螺水泥計(jì)劃全年水泥和熟料凈銷量(不含貿(mào)易量)3.25億噸，同時(shí)公司將圍繞“十四五”發(fā)展規(guī)劃和年度投資計(jì)劃，以有效投資為導(dǎo)向，以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展為目標(biāo)，扎實(shí)推進(jìn)投資發(fā)展各項(xiàng)工作。

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