高速公路為何會(huì)在暴利中巨虧？

來(lái)自上市公司的數(shù)據(jù)顯示，2014年19家A股高速公路上市公司前三季度合計(jì)賺了113.8億元，近七成高速公路上市公司實(shí)現(xiàn)同期增長(zhǎng)。同時(shí)，來(lái)自交通部的數(shù)據(jù)顯示，2013年全國(guó)收費(fèi)公路虧損661億元，債務(wù)余額3.43萬(wàn)億元。這兩組數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出了較大的反差。

另有數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)高速公路行業(yè)銷售毛利率為51.82%，銷售凈利潤(rùn)率為31.60%，凈資產(chǎn)收益率為8.57%，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為2.08%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為20.59%。在19家高速公路上市公司中，重慶路橋和吉林高速的毛利率分別達(dá)到89.65%和74.78%。很多網(wǎng)民吐槽：“高速公路的毛利率堪比一些奢侈品行業(yè)。”

對(duì)于高速公路行業(yè)而言，其盈利模式主要包括收取過(guò)路費(fèi)，還包括政府補(bǔ)貼、提高收費(fèi)以及延長(zhǎng)收費(fèi)期限。而目前大多數(shù)上市高速路橋公司均曾獲得補(bǔ)貼。其實(shí)，收費(fèi)公路也并非都一直虧損。2010年，全國(guó)收費(fèi)公路盈余32億元，從2011-2013年，全國(guó)收費(fèi)公路分別虧損323億元、566億元和661億元，只是虧損額逐年加大。面對(duì)輿論的質(zhì)疑聲，近日相關(guān)部門對(duì)此作出了澄清:

其一，高速公路上市公司確實(shí)存在“銷售毛利”、“銷售凈利”較高的特征，但是由于其投資規(guī)模大，總資產(chǎn)高，運(yùn)營(yíng)期長(zhǎng)，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率極低，使得真正反映企業(yè)盈利能力的“凈資產(chǎn)收益率”并不高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年18家高速公路上市公司有77個(gè)交易日處于“破凈”和“破凈”邊緣(小于等于1)，而整個(gè)A股市場(chǎng)的平均市凈率最低也達(dá)到了1.55。

其二，目前的收費(fèi)高速公路有政府還貸公路和經(jīng)營(yíng)性公路兩種。高速公路上市公司都是經(jīng)營(yíng)性公路，在其財(cái)務(wù)報(bào)表中根本看不到高達(dá)八成多的還本付息支出，因此其盈利能力很強(qiáng)。所以，高速公路上市公司的數(shù)據(jù)并不能作為全國(guó)收費(fèi)公路的樣本來(lái)統(tǒng)計(jì)。

其三，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)長(zhǎng)期不變，而高速公路的工程造價(jià)、養(yǎng)護(hù)費(fèi)用則在逐年上升。一方面以北京為例，京港澳高速執(zhí)行的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是1994年制定的，京滬高速的標(biāo)準(zhǔn)是1998年制定的，京藏、京哈是2000年制定的。另一方面，高速公路工程造價(jià)、養(yǎng)護(hù)費(fèi)用卻逐年上升。2011年全國(guó)高速公路平均造價(jià)為每公里5067萬(wàn)元，2013年上升到9082萬(wàn)元。據(jù)國(guó)家發(fā)改委的監(jiān)審結(jié)果顯示，2004年后建成的高速公路全部虧損。

盡管相關(guān)部門和專家們解釋得“好有道理”，但筆者仍然覺(jué)得，部分高速公路上市公司的凈利潤(rùn)率超過(guò)了金融、房地產(chǎn)等行業(yè)已是不爭(zhēng)的事實(shí)。況且大多都高速公路都受到過(guò)國(guó)家大筆的財(cái)政補(bǔ)貼，目前卻仍然整體處于巨虧狀態(tài)，這實(shí)在有些說(shuō)不過(guò)去。那么中國(guó)的高速公路的出路在何方呢?

首先，應(yīng)該把具體信息公開透明化，要讓大家知道你們是怎么虧的，虧在哪兒，這樣就不會(huì)再受到詬病。交通部公布的數(shù)據(jù)中，收費(fèi)公路“運(yùn)營(yíng)管理支出”達(dá)457億元，超過(guò)了公路養(yǎng)護(hù)的390億元，同時(shí)“其他費(fèi)用”達(dá)104億元，而交通部并沒(méi)有列出“運(yùn)營(yíng)管理支出”和“其他費(fèi)用”的明細(xì)賬單，是一筆糊涂賬，有“收費(fèi)期限快到了就虧給你看”的嫌疑。

再者，他山之石，可以攻玉。目前我國(guó)高速公路收費(fèi)主要是以“貸款修路，收費(fèi)還貸”為主，每年光貸款的利息支出就占到收入的七八成左右，可以說(shuō)中國(guó)的高速公路基本都在“高負(fù)債率”的情況下運(yùn)營(yíng)。

而在國(guó)外，高速公路通常是不收費(fèi)的，美國(guó)是用燃油稅修路，油價(jià)中已包含了燃油稅，大概折合人民幣4.9元/升。而德國(guó)在不斷增加的高速公路維護(hù)資金的壓力下，除了征收較高稅率的燃油稅外，對(duì)所有12噸以上的貨車征收高速公路通行費(fèi)，其他車輛通行就免了。所以,中國(guó)的高速公路的修建和養(yǎng)護(hù)完全可以借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)。

最后，既然收費(fèi)高速公路一邊出現(xiàn)巨虧，一邊存在暴利現(xiàn)象，那么如果非要經(jīng)營(yíng)下去，是不是該先從內(nèi)部挖潛，來(lái)節(jié)約開支啊!現(xiàn)在恐怕已到了非精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，降低人員薪水和福利的時(shí)候了,起碼不應(yīng)該一邊虧損一邊鋪張浪費(fèi)吧!

全國(guó)高速公路出現(xiàn)巨虧，難免不受到外界詬?。阂贿吺侨珖?guó)收費(fèi)公路的整體巨虧(其中還受到國(guó)家財(cái)政的補(bǔ)貼)，另一邊是高速公路上市公司毛利潤(rùn)超過(guò)奢侈品行業(yè)。我覺(jué)得問(wèn)題主要出在“貸款修路，收費(fèi)還貸”模式之上。如果由各級(jí)政府通過(guò)對(duì)加油車輛收取消費(fèi)稅的方式去修路，那么全國(guó)收費(fèi)公路的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出將大幅降低，當(dāng)然公開高速公路的賬本，使其更加公開透明，更有利于壓縮開支、提高效率、防止腐敗。