滬港通獲批 上交所有望改變“滬弱深強(qiáng)”格局

4月10日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港證監(jiān)會(huì)決定原則批準(zhǔn)滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)。試點(diǎn)將在6個(gè)月后正式施行。上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所將允許兩地投資者通過(guò)當(dāng)?shù)刈C券公司買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。

滬港推出滬港通深交所“近水樓臺(tái)未得月”

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼表示，“滬港通”可帶來(lái)三方面好處：一是內(nèi)地市場(chǎng)估值低，尤其是上海市場(chǎng)低于很多發(fā)達(dá)國(guó)家甚至發(fā)展中國(guó)家的市場(chǎng)，“滬港通”可為上海市場(chǎng)帶來(lái)資金；第二，“滬港通”可以為香港市場(chǎng)注入新的資金來(lái)源渠道；第三，兩個(gè)市場(chǎng)、兩個(gè)池子的水比一個(gè)池子多，可以進(jìn)一步增強(qiáng)兩地市場(chǎng)的活力和在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

這個(gè)已保密兩年之久的方案讓上交所、港交所迅速成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，而與港交所只有一河之隔的深交所則被摒除在這個(gè)方案之外，被媒體戲稱“近水樓臺(tái)未得月”。對(duì)此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍11日表示，此次股票交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)暫未納入深交所，主要基于以下幾點(diǎn)考慮：

一是有利于平穩(wěn)推進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放。滬港通是推進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化的重要探索，相關(guān)制度安排還需在實(shí)踐中不斷完善，初期由滬、港交易所先行先試比較穩(wěn)妥。

二是有利于防范風(fēng)險(xiǎn)。上海與香港兩地市場(chǎng)估值水平較為接近，滬港通對(duì)兩市場(chǎng)估值水平影響相對(duì)較小，有利于試點(diǎn)平穩(wěn)起步。

三是基于交易所自身的需求。滬、港交易所根據(jù)自身的市場(chǎng)定位，通過(guò)商業(yè)談判，自主選擇以互聯(lián)的方式開(kāi)展合作。

“在滬港通試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，下一步深、港兩地市場(chǎng)可以具備更好的條件，在更高的起點(diǎn)上自主探索包括互聯(lián)互通在內(nèi)的各種合作形式。中國(guó)證監(jiān)會(huì)也將一如既往地繼續(xù)支持深港兩地市場(chǎng)加強(qiáng)合作與交流。”張曉軍表示。

IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問(wèn)（主要為擬上市公司提供上市前細(xì)分市場(chǎng)研究和募投項(xiàng)目可行性研究）認(rèn)為，今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)推出一系列舉措，相信也是為滬港通的實(shí)行鋪路，包括IPO股本限制取消、優(yōu)先股、籌建國(guó)際板、成立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板等政策，滬深兩市滬弱深強(qiáng)的局面或許將會(huì)有顯著改變。

上交所積極布局改變滬弱深強(qiáng)格局

滬深兩市滬弱深強(qiáng)的局面由來(lái)已久，沉寂已久的IPO在今年初重啟，首批上市的48家公司只有6家來(lái)自滬市上交所，數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于深交所的42家。

另一方面，有“堰塞湖”之稱的IPO候?qū)弮?chǔ)備資源，滬市也是處于下風(fēng)。截至2014年4月3日，IPO排隊(duì)企業(yè)共有675家，其中上交所主板有168家，遠(yuǎn)不及深交所（中小板276家，創(chuàng)業(yè)板231家）。

對(duì)于企業(yè)的上市地點(diǎn)選擇，按照證監(jiān)會(huì)此前的規(guī)定，IPO融資股本在8000萬(wàn)股以上的，原則上在上交所上市，5000萬(wàn)股以下的，原則上在深交所上市，融資股本在5000萬(wàn)股至8000萬(wàn)股之間的，由相關(guān)公司自主選擇。這一規(guī)定在一定程度上使滬深兩市的發(fā)展出現(xiàn)不平衡。

證監(jiān)會(huì)在3月27日宣布，擬IPO企業(yè)可以根據(jù)自身意愿，在預(yù)披露之前自主選擇上市地，不與企業(yè)公開(kāi)發(fā)行股數(shù)多少掛鉤。證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)上市地選擇的松綁，使得滬深市場(chǎng)當(dāng)前的格局將有所改變。根據(jù)證監(jiān)會(huì)要求，新申報(bào)企業(yè)和目前已排隊(duì)企業(yè)，都可以自主選擇上市地點(diǎn)，不再與企業(yè)公開(kāi)發(fā)行股數(shù)多少掛鉤。

兩蚌相爭(zhēng)，漁翁得利，在這場(chǎng)上交所與深交所的資源之爭(zhēng)中，擬上市企業(yè)無(wú)疑將成最大贏家，現(xiàn)在企業(yè)可以自主選擇交易所，而交易所之間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)促進(jìn)交易所提高服務(wù)水平，對(duì)企業(yè)而言是利好。對(duì)于一些資質(zhì)較好的企業(yè)，甚至可以因?yàn)閮伤母?jìng)爭(zhēng)抬高IPO發(fā)行價(jià)格。前瞻投資顧問(wèn)認(rèn)為，未來(lái)滬深交易所的服務(wù)功能肯定會(huì)加強(qiáng)，且有利于滬深交易所提高服務(wù)效率與能力，總體而言對(duì)市場(chǎng)有利。