IPO重啟第二批新股募資額大幅縮水 取消補流償債等項目

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繼6月份新股重新啟動、首批新股發(fā)行批文下達后，7月14日，證監(jiān)會再次表示，按法定程序核準12家企業(yè)的首發(fā)申請，其中，上交所6家，深交所中小板1家、創(chuàng)業(yè)板5家。昨日，重啟后的第二批12家發(fā)行批文陸續(xù)下發(fā)。

但是，這批新股中，有8家募資額遭“腰斬”，多數(shù)取消“償還銀行貸款、補充流動性”等募投項目。IPO上市咨詢機構(gòu)前瞻投資顧問（主要為擬上市企業(yè)提供上市前細分市場研究和募投項目可行性研究）認為，這無疑透露出監(jiān)管層對補流償債問題的從嚴態(tài)度。預計未來，補流和償債的必要性描述將顯得愈加重要。

11只新股有8只募資額縮水

目前，12家只新股中，除禾豐牧業(yè)以外，其余11家公司都已發(fā)布了招股說明書并公告了發(fā)行安排，包括會稽山紹興酒、中材節(jié)能、南京康尼機電、長白山旅游、重慶川儀自動化、康躍科技、安徽國禎環(huán)保、蘇州天華超凈、北京三聯(lián)虹普、艾比森光電、臺城制藥。

據(jù)業(yè)界媒體記者統(tǒng)計，這11家企業(yè)擬募資合計33.97億元。除了川儀自動化首發(fā)擬募集資金較原計劃增加了兩億元之外，余下10家公司里，多達8家公司募資規(guī)模都較原計劃大幅縮水。

其中，減幅度最大的，是由光大證券保薦的中材節(jié)能，縮水比例高達75.12%。而天華超凈原計劃擬募集資金13996.0000萬元，在最新的發(fā)行公告里，募資額縮減至9996萬元，減少4000萬元?？的釞C電則從原計劃的96124.7萬元調(diào)減至如今的45000萬元，縮減51124.7萬元，縮水比例高達53.19%。

監(jiān)管層從嚴管理IPO募資補流和償債的必要性

值得注意的是，多數(shù)企業(yè)取消了原募投計劃中的“償還銀行貸款、補充流動性”等募投項目。

IPO上市咨詢機構(gòu)前瞻投資顧問發(fā)現(xiàn)，在目前完成預披露的600余家擬上市公司中，擬將部分募集資金用于償還銀行貸款、補充流動資金的公司不在少數(shù)，甚至部分公司的這部分用資比例超過50%以上。

相比項目擴產(chǎn)、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、信息化建設(shè)等實實在在的計劃，大量募集資金被用作償還銀行貸款、補充流動資金，從某種程度上反映了這些擬上市公司IPO募資的必要性并不是很充足。

而在近期的保代培訓中，監(jiān)管層也覺察到了這個問題，試圖給IPO“擠水分”，明確指出，目前預披露項目普遍未能充分分析補流和償債的必要性，一些企業(yè)存在突擊貸款行為，很不可取。

曾為300余家企業(yè)提供過IPO募投項目可行性研究的前瞻投資顧問認為，盡管新股發(fā)行改革以來，證監(jiān)會放開了首發(fā)企業(yè)募資用上的部分限制，允許企業(yè)將部分募資用于償還貸款、補充流動性，但是，隨著IPO的重啟，多種問題也暴露出來。目前的第二批新股多數(shù)取消相關(guān)募投項目，從而使得募資金額大幅減少，無疑透露出監(jiān)管層對這一問題的態(tài)度。預計未來，補流和償債的必要性描述將顯得愈加重要。

目前僅艾比森1只新股明確網(wǎng)下路演

同時，受第一批新股“網(wǎng)下路演走過場”的影響，本批11家企業(yè)中，僅有艾比森明確將于7月17日在深圳進行現(xiàn)場路演。

天華超凈、康躍科技、中材節(jié)能、長白山、臺城制藥等5家企業(yè)明確不再安排網(wǎng)下公開路演推介，剩余的會稽山等5家公司暫時還未明確表態(tài)。

投行人士指出，網(wǎng)上路演照本宣科地讀招股說明書將成為此后新股發(fā)行過程中的常態(tài)，網(wǎng)下路演基本要退出歷史舞臺了。