去年55家公司募資347億 中小板融資力驟降

——前瞻投顧《2012年中國中小板IPO市場深度分析報告》正式發(fā)布

【文•深圳市前瞻投資顧問有限公司 馬丹】根據(jù)國內(nèi)領(lǐng)先的IPO咨詢機構(gòu)前瞻投資顧問（主要為擬上市企業(yè)提供上市前細分市場研究和募投項目可行性研究）的統(tǒng)計顯示：2012年發(fā)審委共審核擬在中小板上市公司80家，其中有60家企業(yè)順利過會，18家上會審核被否，1家被取消上會，1家暫緩表決，過會率為75%。與此同時，共有55家公司在中小板發(fā)行上市，平均發(fā)行市盈率為28.71倍，共募集資金346.90億元（人民幣，下同）。

本文是前瞻投顧基于300余家企業(yè)的上市輔導經(jīng)驗，以2012年在中小板上會和發(fā)行上市的公司為分析對象，通過對行業(yè)、區(qū)域所屬、上會時間、中介機構(gòu)、財務(wù)數(shù)據(jù)等特征分析，期求以不同維度來展示中小板的未來發(fā)展及審核趨勢，以更好的為Pre-IPO企業(yè)服務(wù)。

2012年中小板首發(fā)上市公司分析

行業(yè)分布：制造業(yè)最多

前瞻投顧統(tǒng)計顯示，2012年我國中小板市場共有55家公司發(fā)行上市，分布于8個不同行業(yè)大類。其中制造業(yè)最多，分別為39家，各占發(fā)行總公司數(shù)的70.9%；其次是電子信息技術(shù)業(yè)，共5家公司，占比為9.1%。

對制造業(yè)的39家公司做進一步的行業(yè)細分，可以看出其中機械、設(shè)備、儀表制造業(yè)所占比重最大，共18家公司，占制造業(yè)39家公司的46.2%；其次是石油、化學、塑膠、塑料制造業(yè)，共6家公司發(fā)行上市。

時間分布：3月發(fā)行上市公司最多

從全年情況看，3月發(fā)行上市公司最多，為10家，占全年的比例為18.2%。除9月外，下半年每個月發(fā)行上市公司數(shù)量呈下降趨勢。第四季度僅有3家公司發(fā)行上市，其中12月為零。

保薦機構(gòu)：國信以10家公司居首位

2012年共有23個保薦機構(gòu)參與了中小板公司的上市發(fā)行保薦工作，其中國信以10家公司居首位，占總發(fā)行公司的比例為18.2%，其次是廣發(fā)、民生、平安、招商、中信各4家。發(fā)行公司3家及以上的涉及8家保薦機構(gòu)，共發(fā)行公司36家，占總數(shù)的65.5%。

平均市盈率：28.71倍

前瞻投顧統(tǒng)計顯示，2012年中小板發(fā)行的平均市盈率為28.71倍。從行業(yè)來看農(nóng)、林、牧、漁業(yè)和金融業(yè)公司發(fā)行市盈率較高，但僅涉及3家公司。發(fā)行公司數(shù)量較多的制造業(yè)平均發(fā)行市盈率為27.55倍，居于中等水平。2012全年中小板市場平均發(fā)行市盈率處于持續(xù)波動的狀態(tài)。

募集資金：346.90億元

前瞻投顧統(tǒng)計顯示，2012年中小板上市的55家公司共募集資金346.90億元，平均單家募集資金6.31億元。從行業(yè)情況來看，募集資金總額最高的是金融業(yè)，為17.40億元；其次是建筑業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)，分別為8.52億元和8.17億元。平均募集資金較少的是電子信息技術(shù)業(yè)和交通運輸、倉儲業(yè)和郵政業(yè)。

從發(fā)行上市公司募集資金總額分布情況看，大部分企業(yè)募集資金分布在4億-5億之間，此區(qū)間共有14家公司，占比25.5%。

從發(fā)行費用來看，區(qū)間4000-4500萬元之間企業(yè)最多，共10家，占比18.2%。

2012年中小板上會公司分析

行業(yè)分布：制造業(yè)占72.5%

從行業(yè)分布情況看，2012年中小板上會公司是以制造業(yè)為主，其中制造業(yè)共58家（包括1家被取消上會），占總數(shù)比例為72.5%，接近四分之三。其他行業(yè)中社會服務(wù)較多為7家，其次是農(nóng)業(yè)和畜牧業(yè)共4家。

前瞻投顧統(tǒng)計顯示，全年中小板過會率為75.0%，占比較大的制造業(yè)平均過會率為75.4%，與全年平均過會率相當。制造業(yè)中占比相對較大的為電器機械及器材制造業(yè)，共16家公司，占制造業(yè)公司比例為27.6%，但過會率偏低，僅為62.5%；專用設(shè)備制造業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)、塑料制造業(yè)、其他制造業(yè)過會率較高，均為100.0%；而服裝制造業(yè)過會率最低，為50.0%。其他行業(yè)中社會服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)和畜牧業(yè)、交通運輸業(yè)過會率較大，均為100.0%。

省區(qū)分布：廣東占25.0%

2012年共有23個省市區(qū)企業(yè)參與中小板的上市審核工作，上會企業(yè)最多的為廣東省，為20家，占比25.0%。上會企業(yè)5家及5家以上的涉及5個省市區(qū)，共有50家企業(yè)，占比為62.5%。

時間分布：5月上會企業(yè)最多

2012上半年中小板共審核71家企業(yè)，占全年比例為88.8%，全年共有4個月出現(xiàn)零審核。上半年中5月審核企業(yè)最多，共21家，其中過會17家，被否3家，1家被暫緩表決，過會率為81.0%。上半年過會率有逐漸上升的趨勢，直到6月達到最高100%，但下半年過會率直線下降。

保薦機構(gòu)：國信參與11家公司保薦工作

前瞻投顧統(tǒng)計顯示，2012年共有27家保薦機構(gòu)參與了中小板上會公司的保薦工作，其中國信涉及公司數(shù)量最多，共11家，其次是招商和民生，各9家。審核3家及以上公司的保薦機構(gòu)共有9家，共審核57家，占總的比例為72.2%。剩余18家保薦機構(gòu)中，有5家保薦機構(gòu)各審核兩家公司，13家保薦機構(gòu)各審核1家公司。

從過會率情況來看，保薦數(shù)量較多的幾家機構(gòu)中，國信、招商、華泰聯(lián)合過會率相對較高，民生相對較低。審核公司數(shù)量較少的18家保薦機構(gòu)中有11家過會率為100%，5家保薦機構(gòu)申報公司均被否。

會所：立信審計15家上會公司，占比18.8%

2012年共有34家會計師事務(wù)所參與了上會公司的財務(wù)審計工作。其中立信審計數(shù)目最多，為15家，占比18.8%。審計3家及3家以上公司的會計師事務(wù)所有10家，共審計公司51家，占總數(shù)的63.8%。剩余24家會計師事務(wù)所中，有5家會計師事務(wù)所各審核兩家公司，19家會計師事務(wù)所各審計1家公司。

從過會率情況來看，審計3家及以上的10家會所中，有兩家過會率達到100%，分別為中瑞岳華和廣東正中珠江，審計4家和3家；過會率較低的是天職國際和中審國際。

審核公司數(shù)量較少的24家會計師事務(wù)所中有17家過會率為100%、7家過會率為0.0%。

律所：國浩以10家居首位

根據(jù)前瞻投顧的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2012年共有33家律師事務(wù)所參與了中小板80家上會公司的上市工作，其中國浩以10家居首位。審核3家及3家以上公司的律師事務(wù)所有10家，共審核公司50家，占比62.5%。剩余23家律師事務(wù)所中，有7家律師事務(wù)所各審核兩家公司，16家律師事務(wù)所各審核1家公司。

從過會率情況來看，審核3家及以上的10家律師事務(wù)所中，有5家過會率達到100%，其中北京金杜無論從數(shù)量還是過會率均居于首位；北京大成過會率相對較低，審核3家公司僅1家過會。

審核公司數(shù)量較少的23家律師事務(wù)所中有11家過會率為100%、4家為50.0%、8家過會率為0.0%。

發(fā)行后總股本：9000-14000萬股之間

2012年中小板上會的80家公司中，擬發(fā)行后總股本總額主要集中在9000-14000萬股之間，共34家公司，占總上會公司比例為42.5%。

過會率比較高的分布在區(qū)間6001-7000萬股、15001-16000萬股和18001-19000萬股，共8家公司，全部順利過會；而區(qū)間11001-12000萬股過會率最低，為20.0%。

上會前一年營業(yè)收入：2億-6億之間

上會前一年營業(yè)收入分布最為密集的區(qū)間為2億-6億，共36家公司，占總比為45.0%。過會率較高的區(qū)間為5億-6億、11億-17億之間，共23家公司，均順利過會。

上會前一年凈利潤：4000-6000萬元之間

2012年中小板上會的80家公司中，上會前一年凈利潤在區(qū)間4000-5000萬元和5000-6000萬元之間分布企業(yè)數(shù)較多，分別有12家和10家，而過會率相對較高的是9000-10000萬元和11000-12000萬元，共6家公司，均順利過會。

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