新三板將豐富掛牌公司融資渠道

證監(jiān)會5月底表示，為支持中小微企業(yè)發(fā)展，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)鼓勵并創(chuàng)造條件為掛牌公司提供多種融資便利，包括優(yōu)先股、公司債券等金融工具將在上位規(guī)則實施后陸續(xù)推出，以進一步豐富掛牌公司的融資渠道。

證監(jiān)會表示，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主要服務于創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、成長型中小微企業(yè)，實行較嚴格的投資者適當性管理制度，為適應掛牌公司差異較大的特性，實行多元化交易機制，市場運行以自律監(jiān)管為主，并探索實行更加市場化的管理機制。目前，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)市場功能日益顯現(xiàn)，服務實體經(jīng)濟能力不斷提升。

證監(jiān)會表示，目前全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的市場交易并不活躍，主要原因是掛牌公司股權(quán)高度集中、可流通股份不足、投資者以長期持股為主等。從市場的定位和特點看，不能拿主板的交易量和換手率來衡量全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)作為中小微企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本的服務媒介，不以高換手率為目的。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將完善市場功能，有效推動投融資的對接，為投資者更加高效便捷參與市場創(chuàng)造條件。

證監(jiān)會方面表示，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)規(guī)定的準入條件只是最低要求，在此基礎上，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對企業(yè)申報材料進行嚴格審查，對于申請企業(yè)存在的風險和問題，要求企業(yè)進行充分的信息披露，讓投資者和市場進行判斷和選擇。此外，基于自身利益與企業(yè)質(zhì)量、成長性的緊密聯(lián)系，主辦券商會建立自身的遴選標準。

全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)堅持市場化原則，把掛牌企業(yè)價值判斷的主動權(quán)完全交給市場，同時加強事中、事后監(jiān)管，敦促市場主體歸位盡責，構(gòu)建誠信披露、理性投資的專業(yè)化機構(gòu)市場。

此前，證監(jiān)會發(fā)布了非上市公眾公司并購重組的管理辦法，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將制定推出配套制度，在并購重組的信息披露、停復牌、內(nèi)幕知情人報備等方面明確業(yè)務流程，保障非上市公眾公司并購重組的順利實施。

目前，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司正在制定關(guān)于內(nèi)幕知情人信息報備的相關(guān)指南，該指南會對內(nèi)幕知情人的范圍、需報送材料以及報送方式進行明確規(guī)定，為公司提供相關(guān)操作指引。

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