工銀瑞信大盤藍籌：四季度市場投資風(fēng)格或趨謹慎

三季度藍籌股行情主導(dǎo)的格局延續(xù)，滬深300指數(shù)上漲逾4%，以有色金屬、鋼鐵、煤炭為代表的周期性行業(yè)表現(xiàn)出眾，傳媒、紡織服裝、公用事業(yè)等行業(yè)跌幅居前?；仡櫲径鹊氖袌銮闆r，工銀瑞信大盤藍籌表示，經(jīng)過5月份的流動性沖擊，市場在6月份迎來較為寬松的資金面，市場風(fēng)險偏好逐步回升。受到大宗商品價格超預(yù)期堅挺的影響，周期股首先開始估值修復(fù)，并隨著環(huán)保限產(chǎn)、大氣治理等政策的不斷催化而漲勢如虹。隨后創(chuàng)業(yè)板指標股以及人工智能、5G、芯片國產(chǎn)化等熱門題材輪番上漲，市場氣氛相當活躍。一改上半年謹慎的投資氣氛。

宏觀經(jīng)濟與貨幣政策層面，受到供給側(cè)改革和加大環(huán)保核查力度的雙重影響，以螺紋鋼為代表的大宗商品普遍在供給層面受到較大的影響，價格表現(xiàn)堅挺。上半年持續(xù)火爆的三、四線城市的房地產(chǎn)銷售開始呈現(xiàn)疲態(tài)。政策面上，在金融去杠桿方面沒有更大力度的政策出臺，資金面較為寬松    

工銀瑞信大盤藍籌表示，相比于上個季度的預(yù)計，金融去杠桿的進程要慎重得多，三季度資金面較為寬松，市場風(fēng)險偏好得到明顯的抬升。   

展望四季度，工銀瑞信大盤藍籌認為，經(jīng)濟增速可能呈現(xiàn)較低幅度的回落，之前未出臺的各項意在金融去杠桿的管理細則也將陸續(xù)出臺，市場投資風(fēng)格大概率趨于謹慎。該基金將密切關(guān)注上市公司三季報業(yè)績以及年報展望，并對明年的投資機會進行研究。