為應對下跌風險，美國私募股權投資巨頭蠶食澳大利亞房屋貸款市場

美國私募股權投資巨頭正在利用澳大利亞利潤豐厚的房屋貸款業(yè)務來擺脫市場下跌的風險，并且趁機抓住澳大利亞國內(nèi)大型銀行撤退所帶來的機會。

KKR集團(KKR & Co)、黑石集團(Blackstone)和博龍資本管理有限公司(Cerberus Capital Management )在過去14個月內(nèi)全都收購了小型澳大利亞抵押貸款機構，使非銀行貸款機構成為澳大利亞今年新房貸款增長最快的新增貸款來源，并且提供了大量的資金支持。

由于非銀行貸款機構無法收取存款，而進入房屋貸款的大部分資金都來自資本市場。雖然今年住宅抵押貸款支撐的證券總發(fā)行量已經(jīng)下降，但較小的貸款機構已經(jīng)占據(jù)了超過一半的市場份額。

總部位于墨爾本的Realm Investment House的投資經(jīng)理Andrew Papageorgiou表示，非銀行業(yè)正在發(fā)生變化，KKR和其他公司的支持將更深入的獲得歐洲、英國和美國融資市場的準入。擁有一個重要的私募股權支持者會改變與高級銀行資助者談話的性質(zhì)，并可能提供更多選擇。

在KKR于2017年8月同意收購非銀行貸款Pepper集團有限公司之后，黑石集團隨即在當年年底收購了樂籌金融服務公司( La Trobe Financial Services Pty)80%的股份，而博龍資本同意在2018年2月份收購Bluestone。

在監(jiān)管機構的壓力下，主導澳大利亞房屋貸款市場的大型銀行已陷入困境。西太平洋銀行(Westpac Banking Corp)及其同行已經(jīng)限制了僅限利息和投資貸款，停止了對外國買家的貸款，并對收入和支出進行了更嚴格的核查。太平洋投資管理公司(Pacific Investment Management Co)駐香港的信貸分析師Taosha Wang表示，更嚴格的標準使得非銀行貸款機構能夠在大型銀行的地盤中占據(jù)一席之地。

穆迪投資者服務公司對非銀行貸款人發(fā)放的債務中所含抵押貸款的分析顯示，截至2017年底，向投資買家發(fā)放的貸款比例從2014年的約15%上升至約35%。另外，穆迪在6月份的一份報告中表示，雖然風險高于傳統(tǒng)所有者，這些抵押貸款的風險低于大多數(shù)非銀行貸款人傳統(tǒng)上關注的不合規(guī)或替代性文件貸款。

這一轉(zhuǎn)變有助于緩解銀行信貸減少對澳大利亞房地產(chǎn)市場的影響，而澳大利亞房地產(chǎn)市場價格連續(xù)12個月下跌。新南威爾士大學商學院金融經(jīng)濟學講師喬納森·里夫斯(Jonathan Reeves)表示，如果沒有非銀行抵押貸款，澳大利亞房價的下跌幅度肯定會更大。

然而，這種影響非常小，非銀行貸款基數(shù)本來就很小，這就是澳大利亞監(jiān)管機構對此趨勢保持寬松政策的原因。 澳大利亞央行在其最新的金融穩(wěn)定報告中表示，非審慎監(jiān)管的貸款機構的貸款已經(jīng)回升，但它們?nèi)员仨氉袷刎撠熑蔚馁J款法，而且規(guī)模太小，無法完全抵消其他貸款機構的緊縮政策。

2012年悉尼房價上漲了74%，而澳大利亞長期房地產(chǎn)市場繁榮期已經(jīng)結束。只要欠款不增加，非銀行貸款人及其私募股權支持者就可以繼續(xù)蠶食澳大利亞大銀行傳統(tǒng)上一個利潤豐厚的市場，這些大銀行的貸款賬戶中約有60%來自住房貸款。對于銀行來說，這是一個很簡單的算法，他們的利潤是通過平均抵押貸款利率與他們可以在金融批發(fā)市場借入的資金利率之間的利差來維持的。

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